Trade Desk зафиксировала снижение на 55% с начала года: стоит ли держать акции?
Акции The Trade Desk (TTD) зарегистрировали резкое снижение на 54,5% с начала года, что значительно ниже роста сектора Интернет-услуг Zacks на 30,4%, в то время как сектор Компьютерных технологий Zacks и индекс S&P 500 увеличились на 22,8% и 15% соответственно за тот же период. Акции TTD также показали худшие результаты по сравнению с такими компаниями, как Amazon (AMZN), Magnite (MGNI) и PubMatic (PUBM). AMZN и MGNI выросли на 1,1% и 20% соответственно, в то время как PUBM упал на 43,7%.
TTD вырос на 0,7% за последний день и закрыл сессию на уровне $53,49, что значительно ниже его 52-недельного максимума в $141,53 и ближе к его 52-недельному минимуму в $42,96.
Ключевой вопрос сейчас заключается в том, делает ли недавнее снижение TTD возможностью для покупки, или инвесторам стоит просто удерживать активы и ждать, пока буря утихнет? Давайте рассмотрим ключевые преимущества и потенциальные риски, чтобы определить наиболее разумный шаг для вашего портфеля.
Что вызвало резкое снижение TTD?
Недавний спад в цене акций The Trade Desk в значительной степени можно объяснить осторожной средой рекламных расходов. Макроэкономическая неопределенность может оказать давление на рекламные бюджеты. TTD остается осторожным в отношении влияния волатильной макросреды, особенно на крупных глобальных брендах. Если макроэкономические трудности ухудшатся или сохранятся до конца 2025 года, рост выручки может столкнуться с дополнительным давлением из-за снижения программного спроса.
Хотя The Trade Desk остается ведущим независимым DSP, конкурентная среда усиливается. Закрытые экосистемы, такие как Google и Amazon, доминируют в этом пространстве, поскольку они контролируют свои запасы и данные пользователей первой стороны, что позволяет проводить высокотаргетированные рекламные кампании. Даже более мелкие игроки, такие как Magnite и PubMatic, расширяют свое присутствие в CTV и розничных медиа и конкурируют за рекламные бюджеты. Хотя CTV остается сильным двигателем доходов, этот рынок также становится все более конкурентным. Расширяющийся бизнес DSP AMZN создает серьезную конкуренцию для TTD, особенно в этой области.
Регуляторные изменения и изменения в области конфиденциальности, такие как отказ от файлов cookie и ужесточение законов о защите данных, таких как GDPR в Европе, также создают постоянные проблемы.
Увеличение расходов, вероятно, скажется на прибыльности. В последнем отчетном квартале общие операционные расходы выросли на 17,8% по сравнению с прошлым годом и составили $577,3 миллиона. Расходы резко возросли из-за продолжающихся инвестиций в улучшение возможностей платформы, особенно операций платформы. Более высокие расходы могут оказать давление на маржу, особенно если рост выручки не будет соответствовать.
Слишком сильная зависимость от Северной Америки для получения доходов также вызывает беспокойство. Хотя TTD сосредоточена на географической экспансии, успешная работа на различных рынках может быть сложной и рискованной.
Учитывая все это, аналитики незначительно пересмотрели свои оценки в сторону снижения на текущий год.
Высокая оценка: ключевая проблема
Акции TTD не так уж и дешевы, поскольку их оценка по стилю ценности F указывает на растянутую оценку в данный момент. Акции торгуются с премией, с прогнозируемым коэффициентом цена/продажи на 12 месяцев 8,04X по сравнению с 6,46X в отрасли.
TTD имеет несколько положительных факторов
Несмотря на краткосрочные трудности, The Trade Desk имеет несколько положительных факторов, которые могут поддержать его долгосрочный рост. К ним относятся Connected TV (CTV), розничные медиа, международная экспансия, Kokai, UID2 и OpenPath.
Одной из самых привлекательных долгосрочных возможностей для The Trade Desk является CTV, самый быстрорастущий сегмент рынка цифровой рекламы. На последнем конференц-звонке руководство подчеркнуло, что программный CTV продолжает обеспечивать "самую эффективную и высокую отдачу от рекламных затрат", укрепляя позиции TTD на рынке CTV. Видео, которое включает в себя подключенный CTV, составило высокие 40% от общего объема бизнеса и продолжает увеличивать свою долю в квартале. Также были установлены глубокие партнерские отношения с Disney, NBCU, Roku, Netflix, LG и Walmart и другими.
TTD также сосредоточена на обеспечении долгосрочных высокоценных партнерств с крупными рекламодателями, агентствами и издателями. В настоящее время у компании почти 100 совместных бизнес-планов в разработке. Ожидается, что эти сделки увеличат видимость выручки.
Стриминг живых спортивных событий становится ключевой частью стратегии CTV компании. TTD стремится предложить рекламодателям полную ценность живых спортивных мероприятий, позволяя им делать ставки на ключевые моменты в живых играх, такие как овертаймы НБА или пенальти в футболе, когда вовлеченность достигает пика. Этот тип точного таргетинга подчеркивает преимущества программного CTV, расширяя возможности для рекламодателей установить связь с аудиторией в реальном времени.
Платформа Kokai, работающая на основе ИИ, дополнительно укрепляет конкурентные преимущества компании. Более 70% клиентов теперь используют платформу Kokai компании, при этом полное принятие клиентами ожидается к концу этого года. Интеграция инструментов Koa AI была выделена руководством как "переломный момент" для платформы Kokai, поскольку она может обеспечить значительные улучшения в точности кампаний, эффективности и результатах.
Дополняя Kokai, OpenPath упрощает программную цепочку поставок, позволяя издателям интегрироваться напрямую с платформой The Trade Desk. Основным отличием TTD является его постоянный акцент на инновациях и решениях по идентификации, особенно через UID2, его открытый альтернативный вариант сторонних файлов cookie.
Недавно была представлена Audience Unlimited, значительное улучшение на его рынке для сторонних данных. Рекламодатели остаются настороженными в отношении сторонних данных, указывая на высокие затраты и неопределенность в эффективности. Audience Unlimited решает эти проблемы, используя ИИ для ранжирования сегментов сторонних данных по релевантности для кампаний, опираясь на сотни доверенных поставщиков. Вместо дорогостоящего прайсинга по принципу "а-ля-карт" рекламодатели получают доступ ко всем релевантным данным по упрощенной, более низкой включенной ставке, что позволяет масштабируемое точное таргетирование без непредсказуемых затрат или хлопот с согласованием.
На третий квартал 2025 года компания ожидает выручку не менее $717 миллионов, что указывает на 14% рост по сравнению с прошлым годом.
Итог: TTD все еще стоит удерживать
Хотя снижение на 54,5% с начала года отражает краткосрочные проблемы, такие как осторожность в рекламных расходах и интенсивная конкуренция со стороны "закрытых экосистем", таких как Google и Amazon, растущее присутствие The Trade Desk в быстрорастущих областях, таких как CTV и розничные медиа, поддерживаемое его инновационной платформой ИИ Kokai, предлагает сильное конкурентное преимущество.
Учитывая баланс положительных факторов против постоянных трудностей и высокую оценку, новым инвесторам следует дождаться более четких признаков роста выручки, превышающего увеличение затрат, и исчезновения макроэкономической неопределенности. Однако инвесторы, уже владеющие акциями, могут остаться на месте.
В настоящее время TTD имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.
Помимо Nvidia: Вторая волна ИИ уже здесь
Революция ИИ уже сделала миллионеров. Но акции, о которых все знают, скорее всего, не будут приносить самые большие прибыли. Малоизвестные компании ИИ, решающие крупнейшие проблемы мира, могут быть более прибыльными в ближайшие месяцы и годы.
Смотрите акции ИИ "2-й волны" сейчас >>
Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.
Мнения и взгляды, изложенные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод