Товарная биржа: что это такое и чем на них торгуют

Многие начинающие инвесторы думают, что на биржах торгуют только ценными бумагами и валютой. Однако на первых в истории человечества аналогах бирж в Японии торговали шелком, специями, хлопком, продуктами питания. В Европе первая биржа была создана в 1409 году в Брюгге, в 1460 году появилась биржа в Антверпене. Обе они тоже были товарными. В США товарная биржа также начала работать значительно раньше фондовой. Так что организованный финансовый рынок начался именно с таких площадок и сейчас приносит солидные доходы множеству опытных инвесторов. Новичкам же следует для начала разобраться в особенностях товарной биржи и торговли на ней.

Чем торгуют на товарной бирже

Товарная биржа (в англ. варианте - commodity exchange) - это торговая площадка (оптовый рынок), на которой в режиме конкурентной торговли (открытого аукциона) заключаются сделки купли-продажи активов товарного рынка. Российские инвесторы, аналитики и профессиональные участники рынка чаще используют термин "товарно-сырьевая биржа", поскольку обращаются на таких площадках в основном товары, которые принято причислять к сырьевым. В практике мирового товарного рынка к ним относятся:

• Промышленные металлы, которые используются в качестве исходного сырья для предприятий промышленности - чугун, сталь, медь, алюминий, свинец, никель, титан, редкоземельные элементы и другие.
• Энергоносители - природный газ, нефть и продукты ее переработки (бензин, топочный мазут, авиационное топливо).
• Благородные (драгоценные) металлы - золото, серебро, платина и металлы платиновой группы, которые поставляются в формах для использования в промышленном производстве или как монетарные (слитки, монеты, жетоны).
• Агропродукция. Эта категория наиболее разнообразна и включает несколько групп товаров, например: зерновые и бобовые, мясо и другие продукты животноводства, soft-товары, к которым относится какао, кофе, сахар, молоко, растительное масло и другие.
• Древесина и продукты ее переработки.
• Сырье для производства строительных материалов.

Однако на товарных биржах, за редким исключением, практически не ведутся торги непосредственно партиями товаров. Вместо них основными активами на таких площадках выступают срочные контракты, чаще всего - фьючерсы и опционы.

На заметку! Спотовые (покупка-продажа "здесь и сейчас") и форвардные (с оплатой сейчас и поставкой позже) сделки с товарами заключаются на внебиржевом товарном рынке. Как правило, розничных инвесторов они не интересуют, так как связаны с реальной поставкой товаров, а значит, организацией их транспортировки и хранения, а также требуют значительных объемов средств.

Виды товарных бирж

Все товарные биржи в мире можно разделить на две группы:

1. Универсальные. На этих площадках совершаются торговые операции по товарным активам различных групп, например, металлы, энергоносители, сельхозпродукция. Примером может выступать Чикагская товарная биржа (CME - Chicago Mercantile Exchange).
2. Специализированные, на которых ведется торговля только отдельными товарами или их группами. Яркие примеры - Лондонская биржа металлов (LME - London Metal Exchange).

Среди мировых товарных бирж наиболее известны:

• NYMEX (Нью-Йоркская товарная биржа). Ее можно отнести к специализированным, поскольку торгуются здесь в основном металлы, нефть и нефтепродукты.
• CME (Чикагская товарная биржа) - крупнейшая в мире товарная биржа, сделки на которой с активами разных групп совершаются уже более 100 лет. Универсальная площадка, работающая с товарами soft, мясопродуктами, удобрениями, древесиной. Здесь же продают и покупают домашний скот. Кроме того, срочный рынок Чикагской биржи также принято считать одним из крупнейших в мире. Он оперирует процентными ставками и фондовыми индексами.
• NYBOT (Торговая палата Нью-Йорка) - старейшая товарная биржа в США, организованная в 1870 году. На площадке торгуются фьючерсы и опционы на кофе, какао, сахар, апельсиновый сок и хлопок. Все контракты - поставочные. В настоящее время входит в структуру Интерконтинентальной биржи (ICE).
• TOCOM (Токийская товарная биржа) - японская товарная биржа, одна из крупнейших универсальных. Заключаются контракты на драгметаллы, нефть, хлопок, дут, шерсть и другие товары.
• LME (Лондонская биржа металлов) - крупнейшая специализированная биржа, где ведутся торги драгоценными и промышленными металлами.

Российские товарные биржи

В России товарные биржи представлены несколькими площадками, наиболее известные из которых:

• Национальная товарная биржа (входит в группу "Московская биржа"). Является уполномоченной торговой площадкой Минсельхоза, на которую приходится основной объем торгов пшеницей (государство проводит на ней товарные интервенции). Кроме того, здесь же заключаются спотовые сделки по сахару и некоторым товарам агросектора.
• Санкт-Петербургская товарная биржа (полное название - Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа). Крупнейшая товарная биржа России, где торгуется более трех тысяч активов товарного и срочного рынков и заключается почти 99% реальных сделок с нефтью, нефтепродуктами, газом, лесом и продуктами лесопереработки, минеральными удобрениями.

На заметку! Поставочные фьючерсы на пшеницу и сахар торгуются и в товарной секции срочного рынка Московской биржи. Однако принять участие в этих торгах могут только юридические лица. Национальная товарная биржа и Товарно-сырьевая биржа (Санкт-Петербург) также принимают в качестве участников торгов только компании.

Частные инвесторы имеют возможность торговать в товарной секции срочного рынка Московской биржи расчетными контрактами на драгметаллы (золото, серебро, платину, палладий), нефть марки Brent и природный газ. Причем доступны торги даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.

Товарная биржа для частного инвестора

Многие розничные инвесторы избегают торгов фьючерсами на товарные активы. Для этого есть серьезные причины. Одна из главных - значительное превышение общего объема торгуемых контрактов над реальными объемами доступных для купли-продажи товаров. Фактически контракты стали инструментами для извлечения спекулятивной прибыли, их ценообразование значительно отличается от справедливого, основанного на спросе и предложении базового актива.

Тем не менее даже в такой ситуации сохраняются общие свойства товарных активов, благодаря которым инвестору стоит обратить на них внимание:

• Товары имеют физическое выражение и, соответственно, реальную стоимость (экономическую ценность).
• Ценообразование их в большей степени зависит от спроса и предложения на реальные активы, чем от спекулятивных интересов игроков. В этом они существенно выигрывают, например, у акций, цену которых формируют в основном спекулятивные спрос и предложение.
• Волатильность большинства товарных активов относительно невысока, однако размах колебаний цен дает инвесторам возможность солидного заработка.
• Поведение товарных активов лучше поддается прогнозам, поскольку в основном зависит от глобальных и сезонных факторов.
• Из-за наличия реальной стоимости реакция на инфляцию отличается от поведения других финансовых активов. Вообще, считается, что активы товарных бирж слабо коррелируют с инструментами других рынков, поэтому могут использоваться в качестве защитных и хеджирующих во времена кризисов.

Товарные биржи предоставляют доступ участникам торгов к активам, имеющим физическое выражение - нефть, газ, сельхозпродукция. Заключаются на них как спотовые, так и срочные сделки. Основными игроками такого рынка выступают компании, но и частные инвесторы имеют доступ к значительной части контрактов, особенно расчетных. Специфика таких инструментов позволяет получать высокую доходность даже в условиях кризиса.

Частые вопросы

Если частный инвестор не может зарегистрироваться на товарной бирже и не желает рисковать с деривативами, может ли он инвестировать в товары другим способом?

На фондовых биржах торгуются фонды (ETF за рубежом, БПИФ в России) на активы товарного рынка, доступные розничным инвесторам. Например, на Московской бирже есть несколько фондов, отслеживающих цену золота.

Стоит ли инвестировать в товарные активы во время рецессии в экономике?

Из-за низкой корреляции с фондовым рынком товарные активы могут служить хеджирующими или защитными инструментами. Однако следует учитывать, что с развитием кризиса цена на некоторые из них также начинает снижаться. Это прежде всего касается сырья, используемого в промышленности - металлов и энергоносителей.

Все ли российские брокеры предоставляют частным инвесторам доступ к фьючерсам товарной секции срочного рынка Московской биржи?

Список активов, доступных для торговли частным клиентам, у каждого брокера свой. Поэтому при заключении договора на брокерское обслуживание и открытии счетов/субсчетов для торговли на FORTS его необходимо уточнять.