TotalEnergies выигрывает от энергокризиса в Европе
Сегодня TotalEnergies отчиталась за третий квартал 2021 года. Чистая выручка нефтяника выросла на 80,3% г/г до $ 49,1 млрд, скорр. EBITDA - в 2,1 раза до $ 11,2 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию увеличилась более, чем в 6 раз до $ 1,76.
Ключевым драйвером впечатляющей годовой динамики стал рост средней цены реализации нефти на 68%. Также помогли более высокие цены на нефтехимическую продукцию и восстанавливающаяся по мере снятия ковидных ограничений маржа нефтепереработки.
Наиболее сильную квартальную динамику показал газовый сегмент, операционная прибыль которого выросла на 80% кв/кв. Это прямое следствие ралли цен на газ и СПГ на мировых рынках на фоне энергокризиса – средняя реализация СПГ выросла на 38% кв/кв и на 155% г/г. Отметим также, что сегменту разведки и добычи помогает рост добычи на 4% г/г, что преимущественно связано с ослаблением ограничений ОПЕК+.
TotalEnergies: основные финпоказатели за 3 квартал 2021 г. (млн $)
|
Показатель |
3кв 2021 |
3кв 2020 |
Изм.,% |
3кв 2021 |
2кв 2021 |
Изм.,% |
|
Выручка |
49 070 |
27 217 |
80,3% |
49070 |
41633 |
17,9% |
|
EBITDA скорр. |
11 180 |
5 321 |
110,1% |
11180 |
8667 |
29,0% |
|
маржа EBITDA |
22,8% |
19,6% |
3,2% |
22,8% |
20,8% |
2,0% |
|
Скорр. операционная прибыль |
5 374 |
1 459 |
268% |
5374 |
4032 |
33% |
|
Разведка и добыча |
2 726 |
801 |
240% |
2726 |
2213 |
23% |
|
Газ, ВИЭ и генерация |
1 608 |
285 |
464% |
1608 |
891 |
80% |
|
Нефтепереработка и нефтехимия |
602 |
-88 |
N/A |
602 |
511 |
18% |
|
Розничная реализация |
438 |
461 |
-5% |
438 |
417 |
5% |
|
Чистая прибыль на акцию скорр. |
1,76 |
0,29 |
507% |
1,76 |
1,27 |
39% |
|
Капитальные затраты |
2 813 |
2 184 |
29% |
2813 |
2802 |
0% |
|
Чистый долг |
24 318 |
29 400 |
-17% |
24318 |
25109 |
-3% |
|
Добыча углеводородов, тыс. б/с |
2 814 |
2 715 |
4% |
2814 |
2747 |
2% |
|
Средняя реализованная цена нефти, $ за баррель |
67,1 |
39,9 |
68% |
67,1 |
62,9 |
7% |
|
Средняя реализованная цена СПГ, $/mmbtu |
9,1 |
3,6 |
155% |
9,1 |
6,6 |
38% |
Кроме того, СД компании рекомендовал сохранить размер промежуточного дивиденда на отметке 0,66 евро на акцию, что соответствует доходности в 1,5%, а также подтвердил озвученные в сентябре планы по выкупу собственных акций на $ 1,5 млрд в четвёртом квартале.
На наш взгляд, отчётность TotalEnergies выглядит умеренно позитивно. Компания подтвердила планы по щедрым выплатам акционерам, хотя пока и не повысила их. При этом основные финансовые результаты оказались немного лучше ожиданий аналитиков, что во многом связано с сильной динамикой газового сегмента.
На данный момент мы рекомендуем держать ADR TotalEnergies с целевой ценой $ 47,5 и даунсайдом в 5,5%. В случае сохранения высоких цен на нефть и газ целевая цена может быть пересмотрена в сторону повышения.