TotalEnergies продолжает показывать сильные финансовые результаты
Сегодня крупный французский нефтяник TotalEnergies отчитался за второй квартал 2022 года. Чистая выручка нефтяника выросла на 69,2% г/г до $ 70,4 млрд, скорр. EBITDA – в 2,2 раза до $ 18,7 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию увеличилась почти в 3 раза до $ 2,55.
Также радует динамика свободного денежного потока, который вырос в 2,8 раза за год. Это позволило TotalEnergies снизить чистый долг на 48% г/г и достигнуть достаточно комфортных показателей долговой нагрузки. На этом фоне TotalEnergies планирует выплатить 0,69 EUR дивидендов на акцию (1,4% доходности), а также выкупить собственных акций на сумму вплоть до $ 2 млрд за третий квартал (1,5% доходности), хотя за всё первое полугодие объём байбэка составил только $ 3 млрд. При этом негатива отчётности добавляет очередное обесценение российских активов на $ 3,5 млрд, но отметим, что на российский бизнес во втором квартале пришлось только 6,7% EBIT, а полностью выходить из "НОВАТЭКа" и его проектов TotalEnergies пока не планирует.
Ключевым драйвером впечатляющей годовой динамики финансовых результатов стал рост средней цены реализации ЖУВ на 64% г/г. На фоне сохраняющихся значительных проблем с дизельным топливом в Европе маржа нефтепереработки выросла в 3,1 раза кв/кв, за счёт чего наиболее сильную динамику показал сегмент нефтепереработки, операционная прибыль которого выросла на 146% кв/кв и на 440% г/г. Также сильные результаты продолжает показывать газовый сегмент на фоне сохраняющихся аномально высоких цен на газ и СПГ.
TotalEnergies: основные финпоказатели за 2 квартал 2022 г. (млн $)
|
Показатель |
2кв 2022 |
2кв 2021 |
Изм.,% |
2кв 2022 |
1кв 2022 |
Изм.,% |
|
Чистая выручка |
70 445 |
41 633 |
69,2% |
70 445 |
63 950 |
10,2% |
|
EBITDA скорр. |
18 737 |
8 667 |
116,2% |
18 737 |
17 424 |
7,5% |
|
Маржа EBITDA скорр. |
26,6% |
20,8% |
5,8 п.п. |
26,6% |
27,2% |
-0,6 п.п. |
|
Скорр. операционная прибыль |
10 500 |
4 032 |
160% |
10 500 |
9 458 |
11% |
|
Разведка и добыча |
4 719 |
2 213 |
113% |
4 719 |
5 015 |
-6% |
|
Газ, ВИЭ и генерация |
2 555 |
891 |
187% |
2 555 |
3 051 |
-16% |
|
Нефтепереработка и нефтехимия |
2760 |
511 |
440% |
2 760 |
1120 |
146% |
|
Розничная реализация |
466 |
417 |
12% |
466 |
272 |
71% |
|
Чистая прибыль на акцию скорр. |
3,75 |
1,27 |
195% |
3,75 |
3,40 |
10% |
|
Капитальные затраты |
2 819 |
2 802 |
1% |
2 819 |
1 981 |
42% |
|
Свободный денежный поток |
13 465 |
4 749 |
184% |
13 465 |
5 636 |
139% |
|
Чистый долг |
12 972 |
25 109 |
-48% |
12 972 |
17 053 |
-24% |
|
Добыча углеводородов, тыс. б/с |
2 738 |
2 747 |
0% |
2 738 |
2 843 |
-4% |
|
Средняя реализованная цена ЖУВ, $ за баррель |
102,9 |
62,9 |
64% |
103 |
90,1 |
14% |
|
Средняя реализованная цена СПГ, $/mmbtu |
13,96 |
6,59 |
112% |
14 |
13,6 |
3% |
На наш взгляд, отчётность TotalEnergies выглядит ожидаемо сильно. Компания пользуется благоприятной рыночной конъюнктурой, генерируя сильный свободный денежный поток и уверенными темпами снижая долг. Это позволяет TotalEnergies повышать выплаты акционерам – в годовом выражении анонсированная доходность дивидендов и байбэка за третий квартал равна 11,6%, что является впечатляющим значением даже для нефтегазового сектора. При этом основным риском для компании остаётся возможность продажи российских активов по невыгодным ценам.
Наш текущий рейтинг по ADR TotalEnergies – "Покупать". Целевая цена равна $ 62,8, что соответствует апсайду 23,5%.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.