TotalEnergies ожидаемо обрадовал инвесторов дополнительным байбэком
Вчера TotalEnergies представил отчёт за второй квартал 2021 года. Выручка нефтяника выросла на 93,1% до $ 41633 млн, EBITDA – на 121,7% до $ 8667 млн, а свободный денежный поток вырос в 7 раз до $ 4426 млн.
Что более важно, за счёт погашения части долговых обязательств отношение чистого долга к капиталу (Net Debt/(Net Debt + Equity)) достигло 18,5%, что ниже целевого уровня в 20%. Это вместе с сильным значением свободного денежного потока позволило менеджменту принять решение о распределении 40% дополнительных денежных средств, заработанных при ценах на нефть выше $ 60 за баррель, на обратный выкуп акций. Компания пояснила, что это соответствует байбэку в объёме $ 800 млн за год.
Ключевым позитивом, позволившим TotalEnergies так нарастить финансовые результаты, стал рост цен на нефть и газ. Средние цены реализации нефти и газа за год выросли в 2,7 и 1,5 раза соответственно. Отметим, что во втором полугодии средние цены реализации СПГ и газа ускорят рост, так как часть из них растёт с лагом за ценами на нефть. Небольшим сдерживающим фактором для финансовых результатов стало снижение добычи на 3,5% г/г в основном из-за сезонных ремонтных работ.
TotalEnergies: основные финпоказатели за 2 квартал 2021 г. ($ млн)
|
Показатель |
2кв 2021 |
2кв 2020 |
Изм.,% |
2кв 2021 |
1кв 2021 |
Изм.,% |
|
Выручка |
41633 |
21562 |
93,1% |
41633 |
38633 |
7,8% |
|
EBITDA скорр. |
8667 |
3909 |
121,7% |
8667 |
8170 |
6,1% |
|
маржа EBITDA скорр. |
20,8% |
18,1% |
2,7% |
20,8% |
21,1% |
-0,3% |
|
Чистая прибыль на акцию скорр. |
1,27 |
0,02 |
6250,0% |
1,27 |
1,10 |
15,5% |
|
Свободный денежный поток |
4426 |
625 |
608,2% |
4426 |
1567 |
182,5% |
|
Капитальные затраты |
2802 |
2201 |
27,3% |
2802 |
2379 |
17,8% |
|
Чистый долг |
25109 |
31994 |
-21,5% |
25109 |
27026 |
-7,1% |
|
Добыча углеводородов, тыс. б/с |
2747 |
2846 |
-3,5% |
2747 |
2863 |
-4,1% |
|
Средняя цена реализации нефти, $ за баррель |
62,9 |
23,4 |
168,8% |
62,9 |
56,4 |
11,5% |
|
Средняя цена реализации газа, $/mmbtu |
6,6 |
4,4 |
49,8% |
6,6 |
6,1 |
8,4% |
В целом финансовые результаты выглядят достаточно позитивно. Значение свободного денежного потока оказалось немного выше прогнозов. Это вместе со снижением долговой нагрузки позволило принять ожидаемое, но в любом случае позитивное решение об обратном выкупе акций, которое неизбежно поддержит котировки.
На данный момент мы рекомендуем держать ADR "TotalEnergies" с целевой ценой $ 47,5 что соответствует апсайду 6,7%.