Торговые войны и shutdown в США продолжают толкать золото выше

В отличие от цен на нефть, где почти каждая торговая сессия в настоящее время заканчивается в красной зоне, с ценой на золото происходит ровно противоположное – почти каждая торговая сессия остаётся за быками. На вчерашних торгах рост составил 0,8%. Сегодня цена поднимается ещё на 1,5% и пробивает отметку $4200 за тройскую унцию.

Частичный shutdown в США продолжается. Эксперты сообщают, что Сенат уже в 8 раз отклонил бюджет. При этом, СМИ заявляют, что Д. Трамп использует ситуацию, чтобы избавится от нелояльных федеральных служащих в госаппарате. В частности указывается, что уволены порядка 4100 служащих, большая часть из которых относится к Департаменту финансов, а также к Департаменту здравоохранения и соцслужб. Началось внутреннее противостояние, выражающееся в судебных исках со стороны профсоюза, который считает, что правительство имеет право только на временные отстранения, но не на увольнения. Минюст США, комментируя ситуацию, заявил, что суд не может вмешиваться в процедуры исполнительной власти. 

Ещё одним фактором, способствующим росту цен на золото, напомним, является торговая война между США и Китаем. Трамп написал, что США рассматривает возможность прекращение торговли с КНР в области растительных масел из-за того, что Китай прекратил закупать сою. Goldman Sachs, тем временем, считает, что несмотря на то, что ситуация напряженная, всё же может наступить определенная деэскалация и продление паузы по тарифам после 10.11. GS намекает на характерное для Трампа повышение ставок перед саммитом АТЭС.

Возвращаясь к ценам на золото, для того чтобы определить следующую цель для быков, рекомендуем переключиться на более короткий 1H TF. Верхняя граница ценового канала теперь располагается на отметке $4240.  Как можно заметить, не наблюдается никаких признаков возможной коррекции (по крайней мере с точки зрения анализа графика). Фундаментально же, естественно, в случае, например, окончания торгового конфликта и/или окончания shutdown – это может привести к фиксации прибыли на рынке, и мы всё же увидим снижение цен.

Цена на нефть. МЭА крайне пессимистичен

Цена на нефть марки Brent на вчерашних торгах опустилась ещё на 1,8%, закрывшись на отметке $62,5/б. В моменте цена тестировала $61,8/б.

Как мы уже писали, вчера был опубликован обзор МЭА. Агентство сообщает о следующем:

• Мировой спрос на нефть вырос на 750 тыс. б/с в годовом исчислении в III кв. 2025 г, поскольку нефтехимическое сырье опередило рост по сравнению со вторым кварталом 2025 г., когда рост составил 420 тыс. б/с, обусловленный введением пошлин. Тем не менее, потребление нефти останется низким до конца 2025 г. и в 2026 г., в результате чего прогнозируемый годовой прирост составит около 700 тыс. б/с в оба года. Это значительно ниже исторического тренда, поскольку более суровый макроклимат и электрификация транспорта приводят к резкому замедлению роста потребления нефти.
• Общее мировое предложение нефти выросло на 760 тыс. б/с в месячном исчислении, достигнув 108 млн. б/с в сентябре, благодаря росту добычи ОПЕК+ на 1 млн. б/с в 2025 г., в первую очередь за счёт стран Ближнего Востока. Ожидается, что мировое предложение нефти вырастет на 3 млн. б/с до 106,1 млн. б/с в этом году и до 2,4 млн. б/с в следующем. Страны, не входящие в ОПЕК+, увеличат добычу на 1,6 млн. б/с и 1,2 млн. б/с соответственно, в основном за счёт США, Бразилии, Канады, Гайаны и Аргентины. ОПЕК+ увеличит добычу на 1,4 млн. б/с в 2025 г. и на 1,2 млн. б/с в следующем году, исходя из текущего соглашения о добыче.
• Глобальные наблюдаемые запасы выросли ещё на 17,7 млн. ​​б. в августе, достигнув четырёхлетнего максимума в 7 909 млн. б. Прирост запасов нефтепродуктов на 36,2 млн. б. был частично компенсирован снижением мировых запасов сырой нефти, сжиженного природного газа и сырья на 18,5 млн. б. Общие запасы стран ОЭСР выросли на 22 млн. б., стран, не входящих в ОЭСР, — на 4 млн. б., чему способствовал рост запасов сырой нефти в Китае, в то время как запасы нефти на воде сократились на 8 млн. б. Предварительные данные за сентябрь демонстрируют резкий рост запасов нефти, обусловленный ростом запасов нефти на воде на 102 млн. б.

Итого, резюмируя данные МЭА – в 2025 г. мировой спрос на нефть составит 103,84 mbd, а мировое предложение 106,1 mbd, что дает ощутимый профицит на рынке в размере 106,1 – 103,84 = 2,26 mbd. В следующем году при спросе в 104,54 mbd предложение может составить 108,5 mbd, т.е. профицит расширяется до 3,96 mbd или на 1,7 mbd. Оценки, на наш взгляд, достаточно экстремальные. 

Total Energies, тем временем обращает внимание на достаточно важный аспект нефтяного рынка, о котором мы также уже неоднократно упоминали – в случае, если цены на нефть упадут до отметки $60/б, добыча нефти производителей, не входящих в OPEC+, начнёт снижаться. Глава компании в интервью Reuters сообщил, что считает, что таким образом картель сможет вернуть себе контроль над рынком. 

Bloomberg, тем временем, не так давно написал, что Saudi Aramco приостановила три проекта по расширению производства химических продуктов. Причиной как раз является низкая цена на нефть, которая сокращает внутренние расходы. 

Сегодня мы ожидаем выхода данных по запасам нефти от API, в то же время завтра, традиционно, будут опубликованы цифры по коммерческим и стратегическим запасам нефти от Управления энергетической информации Минэнерго США.

С точки зрения технического анализа уровень $62,5/б пока что так и не пробит, хотя медведи уже активно пробуют его на прочность. Первое касание кластера $61,5 – 61,8/б пока что ещё ни о чём не говорит, но предупреждает о том, где в ближайшее время может оказаться цена, если, конечно, не последует отскока.