Торговые войны могут стать причиной нового экономического кризиса

Летний период для российского рынка обычно является спокойным, активность снижается, наступает время дивидендных выплат. Большинство бумаг в преддверии дивидендов показывают неплохую динамику роста. Связано это со спекулятивным спросом, поскольку часто акции приобретаются за 1-2 месяца до дивидендной отсечки, с целью получить спекулятивную прибыль, и продаются за несколько дней до отсечки.

Помимо этого, российскому рынку оказывает поддержку Америка. Все мы знаем, что наш рынок имеет достаточно сильную зависимость от настроений на американских площадках. В течение последнего года мы могли дважды наблюдать за уверенным ростом американских индексов после резких непродолжительных спадов. Так было в январе и октябре 2018, и это наблюдается сейчас. Но учитывая макроэкономические данные, которые ежемесячно ухудшаются с начала года, и настроения представителей ФРС относительно дальнейшей политики – можно смело предположить, что период "выкупов" в скором времени закончится.

Сейчас позитив на американском рынке поддерживается вербальными интервенциями представителей ФРС и президента страны. При этом, вероятность понижения ставки ФРС в 2019 году уже оценивается рынком более чем на 70%. Это тревожный знак, поскольку, как только главный финансовый аппарат США примет решение о снижении ставки, это будет означать, что экономика страны вступает в фазу рецессии со всеми вытекающими последствиями. Разумеется, это отразится и на развивающихся рынках, в т.ч. и на российском.

На наш взгляд тема США-Китай еще долго будет под пристальным вниманием. Ожидать каких-то резких изменений на этом поприще до конца года не стоит. Есть мнение, что США специально оттягивают разрешение данного спора вплоть до выборов, которые пройдут в 2020 году, поскольку заключение соглашения между двумя странами будет положительно влиять на рейтинг США и президента, в частности. В любом случае, быстро ситуация не разрешится. Данные события уже оказывают заметное влияние на финансовые рынки, увеличивая аппетит инвесторов к безрисковым активам, таким как облигации и золото. Не исключено, что торговые войны станут причиной нового экономического кризиса.

Уже второй месяц спрос на нефть сокращается, что отражается на падении цен. На прошлой неделе нефть марки Brent опускалась ниже $60 за баррель. В нефтехранилищах США на текущий момент исторический объем запасов, который продолжает расти на фоне ограниченного потенциала роста спроса.

Конкретики относительно предстоящей встречи ОПЕК+ на текущий момент нет. У каждой страны свои приоритетные задачи, что вызывает неопределенность. Российские представители допускают падение цен вплоть до $30, в случае если на предстоящем заседании не будет новых договоренностей.

Сырьевые товары всегда испытывают снижение спроса во времена экономических спадов. Проведя аналогию с 2008 годом, не трудно представить, что на фоне торговых войн нефть может стоить $30 и даже меньше в ближайшее время.

В пятницу пройдет заседание ЦБ РФ. Однозначно, мы в ожидании понижения ставки. На текущий момент рубль показывает укрепление, несмотря на снижение котировок нефти. Снижение ставки может оказать давление на рубль в ближайшей перспективе. При этом Минфин РФ и ЦБ имеют достаточно резервов, чтобы удержать курс рубля от обвала в случае внезапного оттока иностранных инвесторов с рынка, и для этого регулятору не потребуется вводить какие-либо ограничения валютных операций.

Тот факт, что у нас международные резервы уже приблизились к полтриллиона, формирует у нас подушку безопасности, или буфер. У России резервы сформированы, и есть возможность не допустить обвала валютного курса или ограничения на кредитно-денежные операции.