Торги в США пройдут без лишних колебаний

В ходе торгов 24 ноября американские фондовые площадки не продемонстрировали выраженной динамики, закрывшись в символическом плюсе по S&P500 (+0,06%). При этом NASDAQ снизился на 0,11%. Относительно заметный прирост зафиксирован лишь для компании малой капитализации: Russel 2000 повысился на 0,67%.

Сектора ИТ (-0,32%) и телеком (-0,66%) завершили день на отрицательной территории. Остальные показали положительную динамику без выраженных лидеров.

Данные композитного индекса деловой активности (PMI) за ноябрь оказались незначительно хуже ожиданий на уровне 50,8 пункта, составив 50,7. Показатель остается в зоне роста благодаря несколько более высокому результату в сервисах, тогда как производственный индикатор недотянул до консенсуса.

Доходности облигаций продолжили снижение: по десятилетним и двухлетним трежерис они опустились на 6 и 7 базовых пунктов соответственно. Цены на нефть продолжили отыгрывать распродажами новость о переносе заседания мониторингового комитета ОПЕК+.

· Работники складов Amazon (AMZN: +0,02%) устроили забастовки в «черную пятницу» в более чем 30 странах, включая США, Германию и Италию. Также стало известно, что компания получила одобрение в ЕС на приобретение производителя вакуумных роботов-пылесосов iRobot без каких-либо условий, ориентировочно за $1,4 млрд.

· Bloomberg сообщает, что Thai Airways планирует приобрести в собственность или лизинг около 90 бортов у Boeing (BA: +0,04%) и Airbus (EADSF: +2,53%).

В течение предстоящей сессии прогнозируем среднюю волатильность. В течение дня будет опубликовано несколько макрорелизов, включая индекс ФРБ Далласа. Определяющими для движения рынков эти данные не станут, но могут повлиять на настроения инвесторов в случае значительного отклонения фактических значений от ожиданий. Вместе с тем, общий спокойный сентимент, который был подтвержден низкой волатильностью предыдущих торгов, позволяет уверенно рассчитывать на отсутствие скачков волатильности.

В части баланса рисков ожидаем нейтральную картину. Инвесторы прежде всего ориентируются на динамику доходностей трежерис как фактор, определяющий движение акций. Важным с технической точки зрения стал отскок доходностей «десятилеток» от 4,35%, теперь они тестируют зону 4,5%. Если движение остановится около данной отметки, это будет положительным знаком для акций.

Участники рынка также с повышенным вниманием отнесутся к комментариям представителей ОПЕК+. Перенос плановой встречи на уровне министерств на 30 ноября привел к обвалу цен на нефть, поскольку инвесторы истолковали новость как сигнал о сложностях в достижении компромисса по объемам сокращения добычи нефти.

· Инвестор-активист Elliott Investment Management приобрел долю в операторе телекоммуникационной инфраструктуры Crown Castle на сумму $2 млрд, сообщает WSJ.

· Alibaba (BABA) закрывает лабораторию по квантовым вычислениям в рамках продолжающейся реорганизации и оптимизации расходов.

· ХАМАС и Израиль сделали заявление о готовности продлить начавшееся в пятницу четырехдневное перемирие.

· BP (BP) получила от регулятора Японии одобрение и планирует выйти на розничный рынок электроэнергии в стране в рамках стратегии по переходу к бизнесу, связанному с низкоуглеродными источниками энергии.

S&P 500 завершил укороченную сессию 24 ноября вблизи нулевой отметки. Техническая картина не изменилась. Локальным сопротивлением для индекса служит наклонная линия тренда. Бенчмарк по-прежнему стремится протестировать отметку 4600 на фоне благоприятной сезонности, но достижение этой цели становится более трудным. Индикатор RSI достиг зоны перекупленности. Ближайшая поддержка располагается в области 4500 пунктов.

· На премаркете 27 ноября квартальную отчетность представит PDD Holdings (PDD). Выручка одного из ведущих представителей электронной коммерции КНР может достичь рекордных 54,87 млрд юаней (+54,6% г/г) при EPS на АДР 7,92 юаня (год назад: 7,34 юаня). Компания может показать близкие к консенсусу финансовые результаты, так как рост розничных продаж в КНР в августе и сентябре оказался значительно выше ожиданий, а отчеты прямых конкурентов Alibaba и JD.com в целом оказались лучше прогнозов. При этом СМИ сообщали о сохранении тенденций к расширению PDD Holdings доли рынка. В центре внимания будут достижения компании в плане ценовой конкуренции на внутреннем рынке, выраженные в динамике маржинальности бизнеса. Особый интерес у инвесторов вызвали бы оценки перспектив расширения за рубежом, однако, скорее всего, руководство традиционно откажется от комментариев по этой теме. Среднесрочно мы считаем, что компания недооценена. Сильная финансовая отчетность способна стать для акций PDD драйвером роста.

· 29 ноября на премаркете отчет за третий квартал опубликует Dollar Tree. Консенсус FactSet предполагает чистые продажи в объеме $7,4 млн (+6,7% г/г) при EPS на уровне $1,01 против $1,2 годом ранее, что в целом совпадает со средними значениями ориентиров самого дисконтного ретейлера. Основным драйвером роста выручки выступит увеличение трафика, так как компания наблюдала устойчивый спрос в течение отчетного квартала. Ожидается, что сегмент электронной коммерции, в том числе совместный с Instacart сервис доставки товаров в день заказа, также оказал положительное влияние на трафик. Отраслевые тенденции, такие как смещение структуры продаж в сторону продуктов питания и товаров первой необходимости, а также потери от краж и порчи товаров вкупе с увеличением расходов на заработную плату и реновацию магазинов, продолжат оказывать давление на рентабельность. В целом мы ожидаем, что чистые продажи превысят консенсус за счет расширения рыночной доли компании в связи с тенденцией домохозяйств с доходом выше $125 тыс. к экономии на покупках. Однако повышение себестоимости и расходов способно свести к минимуму положительный эффект от роста выручки, что приведет к снижению чистой прибыли.

· На постмаркете 30 ноября за третий квартал отчитается Salesforce (CRM). Консенсус FactSet предполагает рост выручки на 11,2% г/г, до $8,72 млрд, при повышении скорректированной EPS на 47% г/г, до $2,05. Эти ориентиры расположены ближе к верхней границе гайденса менеджмента. Мы ожидаем, что компания продолжит делать ставку на рост рентабельности и возврат средств акционерам, а ее результаты вновь превзойдут ожидания рынка. Существенных рисков для достижения заявленных ранее менеджментом темпов роста выручки и cRPO мы не фиксируем. На квартальных результатах должен сказаться эффект от повышения тарифов на 9%. Важными моментами станут временная структура этих изменений из-за разной дюрации контрактов в портфеле, а также динамика удержания клиентов. Сейчас компания занимает почти треть целевого рынка. Ее дальнейший рост в первую очередь обеспечен продажами новых продуктов действующим клиентам, возможностью их удержания и повышения расценок на оказываемые услуги. Комментарии менеджмента относительно процесса восстановления рынка могут оказать дополнительное давление на котировки. В целом продуктовое предложение Salesforce остается сильным, но усиление конкуренции с Microsoft (MSFT) выступает фактором риска. Ограничить позитивный сюрприз рентабельности способно возвращение компании к более агрессивному найму после массовых сокращений в первой половине года. Несмотря на наш позитивный взгляд на бизнес Salesforce, из-за упомянутых факторов риска мы настроены умеренно негативно в отношении ее квартальной отчетности.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.