Топ-5 облигаций на май

В нашу подборку вошли корпоративные облигации эмитентов с умеренным уровнем риска и наиболее высокими доходностями. Это бумаги как компаний с государственным участием, так и частных игроков, которые обладают сильными позициями на своих рынках присутствия. Представленные облигации имеют относительно короткую дюрацию и предлагают доходность к погашению на уровне 17-19% годовых.

ГТЛК, 001Р-08

АО «ГТЛК» — крупнейшая лизинговая компания России, лидер в сегментах авиационного, водного, железнодорожного и городского транспорта. Единственным акционером является Российская Федерация. Рейтинг «Эксперт РА» — ruAA- со Стабильным прогнозом. Поддержка государства и статус института развития обеспечивают высокую финансовую устойчивость.

По итогам 2025 года выручка достигла 147 млрд руб., EBITDA — 124 млрд руб., лизинговый портфель вырос до 2,8 трлн руб. при доле просрочки всего 0,27%. Достаточность капитала составляет 14%, что с запасом превышает целевой уровень; долговая нагрузка соответствует лизинговой специфике и не несет повышенных рисков.

Новабев Групп, БО-П05

ПАО «Новабев Групп» — один из крупнейших производителей и дистрибьюторов крепкого алкоголя в России, владеет сетью «ВинЛаб» (более 2100 магазинов) и пятью заводами. Входит в число системообразующих предприятий пищевой промышленности. Рейтинг «Эксперт РА» — ruAA, прогноз Развивающийся (изменен в июле 2025 года на фоне кибератаки на ИТ-инфраструктуру). 

По итогам 2025 года выручка составила 149,3 млрд руб., EBITDA — 21,2 млрд руб., чистая прибыль — 5,2 млрд руб. Долговая нагрузка комфортная: «Чистый долг» / EBITDA составляет 1,96x. 

ПКО ПКБ, 001Р-04

НАО «ПКО ПКБ» — один из крупнейших игроков на рынке взыскания задолженности с долей около 25%. Специализируется на покупке и взыскании просроченных долгов у банков и МФО. Рейтинг «Эксперт РА» — ruA- со Стабильным прогнозом (подтвержден в июле 2025 г.). 

Бизнес характеризуется высокой рентабельностью: по итогам 2025 года операционная выручка по МСФО выросла на 40% до 22,3 млрд руб., чистая прибыль составила 8,7 млрд руб., ROE — около 70%, однако по заявлениям самой компании в следующих годах ожидаются более низкие значения. Долговая нагрузка остается низкой: чистый долг составляет 14,1 млрд руб., «Чистый долг» / EBITDA — на уровне 0,9x. Пассивы на 45% подставлены собственными средствами, банковское финансирование занимает 22%, облигационный долг — 29% (преимущественно долгосрочный). 

Синара-Транспортные Машины, 001Р-04 

АО «Синара-Транспортные Машины» (СТМ) — ведущий машиностроительный холдинг России, ключевой поставщик железнодорожной техники. Входит в Группу «Синара» и является участником проекта высокоскоростной магистрали Москва — Санкт-Петербург. Рейтинг АКРА — A(RU), прогноз Негативный из-за высокой долговой нагрузки. 

Выручка за 2025 год по МСФО достигла 123,1 млрд руб., EBITDA — 14,3 млрд руб., рентабельность — 11,6%. Чистый долг снизился до 36,3 млрд руб. (2,5x к EBITDA против 3,4x годом ранее), однако высокие процентные расходы привели к убытку. Тем не менее, несмотря на текущий убыток, холдинг последовательно снижает долговую нагрузку и опирается на стратегический портфель заказов, который предполагает стабильные денежные потоки на годы вперед. 

Медскан, 001Р-02

АО «Медскан» — один из крупнейших игроков в негосударственном секторе здравоохранения России, подконтрольный ГК «Росатом». Структура бизнеса включает более 70 клиник и 530 лабораторных офисов в 285 городах. Кредитный рейтинг от «Эксперт РА» — ruA, прогноз Стабильный, при этом оценка собственной кредитоспособности (ОСК) компании на ступень ниже — BBB+, а итоговый рейтинг учитывает сильную поддержку со стороны «Росатома». 

По итогам 2025 года компания нарастила консолидированную выручку по МСФО на 16% до 32,6 млрд руб., а EBITDA — на 28% до 5 млрд руб. Однако значительные финансовые расходы (рост на 62% г/г до 4,6 млрд руб.) привели к чистому убытку в 3,3 млрд руб. против убытка в 1,2 млрд руб. годом ранее. Долговая нагрузка оценивается как приемлемая, но повышенная: соотношение «Чистый долг» / EBITDA на конец 2025 года составило 3,0x. Несмотря на текущий убыток, «Росатом» готов фондировать быстрое расширение сети, что уже привело к росту EBITDA на 28%, и такая поддержка закладывается в рейтинг на ступень выше собственной оценки эмитента.