Тонкий нефтяной мир. Как долго цены на нефть будут высокими?

Котировки "черного золота" вновь растут. Баррель Brent подорожал на 1,5%, до $87,21, "бочку" Light можно купить за $82. Finam.ru разбирается, что влияет на цены, как они будут меняться в 2023 году и как дорожающая нефть отражается на России. 

Почему дорожает нефть?

Увеличение спроса. ОПЕК ожидает увеличение спроса на нефть в 2023 году. Организация подтвердила свой прогноз роста мирового спроса на нефть на 2,2 млн баррелей в сутки, до 101,8 млн б/с. По прогнозу, в 1 квартале 2023 года спрос на нефть в мире вырастет на 1,7 млн б/с. 

Картель ждет улучшения экономических показателей в Китае на фоне ослабления ковидных ограничений и вместе с тем - небольшого снижения в других странах из-за экономических трудностей. В странах ОЭСР в 2023 году спрос вырастет на 0,3 млн б/с, до 46,52 млн б/с, а в странах, не входящих в ОЭСР, - на 1,9 млн б/с, до 55,25 млн б/с, рассчитывает организация.

Между тем ОПЕК отмечает, что прогноз по спросу на нефть в мире подвержен множеству неопределенностей, связанных с геополитикой, коронавирусом и мировой экономикой.

Также МЭА повысило прогноз спроса на нефть в 2023 году на 160 тысяч б/с. МЭА ожидает роста спроса на нефть в мире на 1,87 млн б/с против 1,71 млн б/с месяцем ранее. В итоге спрос составит 101,7 млн б/с, по оценке агентства. Более половины прироста будет обеспечено Китаем после отмены коронавирусных ограничений. 

Кроме того, ожидание увеличения спроса происходит на фоне того, что глубокая рецессия может и не случиться. "Аналитические агентства ожидали более глубокую рецессию, но после последних данных по инфляции в США и ЕС, стало понятно, что инфляция замедляется. То есть для снижения инфляции не понадобится вгонять экономику в спад. Энергетические рынки приободрились и поняли, что рост продолжится", - пояснил Евгений Попов, шеф-редактор InvestFuture. 

Но Попов отмечает, что большой вклад в инфляцию оказывала дорожающая энергетика, сейчас цены снизились и инфляция пошла на спад, при этом любой инцидент на нефтегазовом рынке может стать причиной роста цен, а значит и повышения инфляции. Тогда Центробанкам придется повышать ставки и угроза рецессии вновь нависнет, что окажет влияние на снижение спроса.

Снижение предложения. Рост цен на "черное золото" усиливается также из-за ожидания снижения предложения нефти на мировом рынке, так как из-за эмбарго и потолка цен для российской нефти объемы ее добычи могут сократиться, считает Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global. 

Вице-премьер Александр Новак оценивает потери российской нефтедобычи в 0,7-0,8 млн б/с в начале 2023 года. По его словам, на перестройку логистических цепочек может уйти несколько месяцев, после чего добыча может частично восстановиться. Другие эксперты считают, что после введения эмбарго на поставки нефтепродуктов в ЕС добыча нефти в РФ только усилит падение.

По итогам 2023 года ОПЕК прогнозирует снижение добычи нефти в РФ на 850 тысяч б/с, до 10,2 млн барр./сутки. МЭА ждет падения добычи в России на 1,3 млн б/с к 2022 году и среднегодовой добычи в 9,7 млн б/с.

При этом МЭА ожидает увеличения добычи нефти странами, не входящими в ОПЕК+ на 1,9 млн б/с. Агентство пересмотрело прогноз добычи на 2023 год в сторону повышения. Теперь МЭА ожидает увеличения объемов добычи нефти на 1 млн б/с в 2023 году, до рекордных 101,1 млн б/с. 

В отчете Energy Intelligence прогнозируется, что ОПЕК может сократить производство, если глобальная рецессия окажет значительное влияние на спрос.

Уменьшение стоимости доллара. Дополнительным импульсом, пусть и не сильным, к росту мировых цен на нефть является снижение стоимости американского доллара, считает Чернов. "Поскольку нефть на мировом рынке котируется именно в долларах и автоматически меняет свою цену при изменении его стоимости. Индекс доллара DXY снижается вторую неделю подряд, потеряв с начала прошлой недели 1,71% своей стоимости", - поясняет аналитик. 

Как отражается на России мировой рост цен на нефть?

"Падение цен на российскую экспортную нефть, которое мы видели в конце прошлого и начале этого года, вроде бы остановилось", - говорит Александр Потавин, аналитик ФГ "Финам". 

"Если в начале января стоимость бочки нефти была в районе $42 за баррель, то сейчас она поднялась до $50 за баррель. Да, это весьма низкая цена, и сохраняется значительный дисконт относительно нефти Brent (около $35-38 за баррель), но со временем, по мере налаживания логистических цепочек, он может сократиться до $15-20 за баррель", - отмечает Потавин.

"История с потолком пока непонятно как работает, так как сейчас Россия борется с огромным дисконтом. Такой большой дисконт связан с ростом стоимости фрахта. Как только логистические цепочки восстановятся, стоимость нефтяного фрахта начнет снижаться, что повлияет на уменьшение дисконта. Даже $60 за баррель будет достаточно при себестоимости $10-10,5, чтобы обеспечить бюджет доходом в 8 трлн", - поясняет Попов.

Исходя из обозначенного дисконта, российская нефть марки Urals в 1 квартале 2023 года будет стоить в диапазоне $50-60 за баррель с последующим повышением цены в район $60-70 за баррель, считают аналитики "Финама".

"Если цена на нефть к середине года вырастет до $105 за баррель, то западные ограничения не удержат российскую нефть внутри потолка. Потому что этот потолок будет убирать все дальше эти недостающие баррели и взвинчивать еще сильнее цену по спирали. Спрос будет расти, а предложения будет не хватать", - объясняет Попов.

Сколько будет стоить нефть в 2023 году?

Согласно прогнозу Energy Intelligence по рынку нефти на 2023 год, ОПЕК+ нацелена на более спокойный рынок в 2023 году и вероятный целевой диапазон цен в районе $80-90 за баррель. 

Однозначно стоимость нефти в 2023-2025 годах будет расти из-за недостатка инвестирования и большого количества рисков, считает Попов. "Слабый рост Китая в 2022 году и прогноз того, что экономическая активность Китая будет расти, еврозона и США будут дальше развиваться, делает цены на нефть в районе $80-85 за баррель низкими", - поясняет эксперт. По его оценке, средняя цена на 2023 год составит $105 за баррель.

Аналитики "Финама" ждут стабилизации цен в начале 1 квартала на уровне $80-85 за баррель. Также аналитики прогнозируют дефицит на рынке нефти во второй половине года на фоне возможного сокращения предложения нефти со стороны России и повышения спроса со стороны Китая, поэтому котировки Brent к концу 2023 года могут подняться в район $85-95 за баррель.