Токенизация и будущее рынков: председатель и генеральный директор Nasdaq на FIA Boca

Глобальные капитальные рынки находятся на переломном моменте, определяемом быстрыми технологическими изменениями, растущими ожиданиями в отношении доступа и эффективности, а также необходимостью модернизировать рыночную инфраструктуру, не нарушая доверие. Когда на этой неделе лидеры отрасли собрались на Конференции FIA по глобальным клирингам в Бока-Ратон, председатель и генеральный директор Nasdaq Адена Фридман вышла на сцену, чтобы изложить, как компания строит основу для непрерывных, всегда активных рынков — с токенизацией акций, emerging как критической границей в будущем рыночной инфраструктуры.

Её remarks последовали за серией стратегических объявлений, которые подготовили почву для присутствия Nasdaq на конференции, позиционируя компанию на переднем крае инноваций в области цифровых активов. Фридман описала токенизацию как "следующий этап инноваций для рынков ценных бумаг", позиционируя её как естественное продолжение работы Nasdaq в направлении всегда активных рынков и как связующее звено, соединяющее амбиции в области акций, обеспечения и постторговой инфраструктуры.

Ставя эмитентов в центр токенизации

Центральным элементом присутствия Nasdaq в Бока стал запуск нового дизайна токена акций — рамки для токенизации акций, которая ставит публичные компании в центр прав собственности, опыта инвесторов, прозрачности и управления. Эта инициатива основывается на предложении Nasdaq по токенизации, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) в сентябре 2025 года, в котором Nasdaq предложила разрешить торговлю акциями на своих рынках и расчет в токенизированной форме.

Дизайн гарантирует, что передача токена является передачей самого базового актива, сохраняя полное юридическое и регуляторное равенство. Записи в блокчейне будут интегрированы непосредственно в официальный реестр акций эмитента, обеспечивая регулируемый мост между записями на цепочке и внецепочной идентичностью — поддерживая открытие цен, консолидированную ликвидность и защиту инвесторов, которые определяют рынки акций США.

Ключевым элементом подхода является предоставление эмитентам значительного контроля над тем, как их ценные бумаги существуют в токенизированной форме. "Мы хотим дать эмитентам, во-первых, выбор: хотят ли они, чтобы их ценные бумаги были токенизированы? Во-вторых, контроль в плане понимания того, кто их инвесторы, модернизируя их опыт и связываясь с этими инвесторами", — сказала Фридман. "Надеемся, что мы модернизируем процесс голосования по доверенности, надеемся, что внесем некоторые действительно серьезные изменения в их опыт как в разрешенном, так и в нерегулируемом мире. Мы считаем, что это будущее рынков."

Дизайн токена акций также вводит программируемое взаимодействие с инвесторами — модернизируя связь между эмитентами и инвесторами в отношении действий, связанных с доверенностями, корпоративных действий и прав на управление. Nasdaq будет взаимодействовать с эмитентами, агентами по передаче, регуляторами, операторами инфраструктуры и участниками рынка по мере развития токенизированной структуры, при этом программа ожидается к запуску в 2027 году.

"Токенизация имеет потенциал разблокировать преимущества финансовой экосистемы, работающей круглосуточно — улучшая доступ инвесторов к рынкам, как эмитенты взаимодействуют с акционерами", — сказал Тал Коэн, президент Nasdaq, в пресс-релизе, посвященном дизайну. "Мы считаем, что публичные компании всегда должны оставаться в центре экосистемы рынка акций. Этот подход, поддерживаемый эмитентами для токенизированных ценных бумаг, предназначен для расширения полномочий публичных компаний и повышения глобальной доступности к рынкам акций США."

Соединение рыночных экосистем

Амбиции Nasdaq выходят за рамки разрешенных рынков. "Есть разрешенный мир, а есть нерегулируемый мир", — сказала Фридман. "Мы стремимся создать правильный мост между разрешенным миром, в котором мы работаем, и нерегулируемым миром, который имеет мгновенное расчёт, который имеет разные рыночные структуры."

Партнёрство Nasdaq с Payward, материнской компанией глобальной криптоплатформы Kraken и инфраструктурным слоем за xStocks, поможет построить этот мост. Сотрудничество будет сосредоточено на разработке шлюза трансформации акций, который позволит эмитентам и инвесторам бесшовно перемещаться между разрешенными и нерегулируемыми средами. Шлюз предназначен для того, чтобы токенизированные акции могли свободно перемещаться между регулируемыми рынками и глобальными рынками на цепочке, сохраняя права эмитентов, соблюдение нормативных требований и ценовую целостность — и будет доступен клиентам в юрисдикциях по всему миру, где доступны xStocks.

Nasdaq также объявила на этой неделе о стратегическом партнёрстве с Seturion, панъевропейской платформой расчётов для токенизированных активов группы Boerse Stuttgart, расширяя видение токенизации на европейские капитальные рынки. В рамках партнёрства торговые площадки Nasdaq в Европе будут подключены к Seturion для облегчения торговли токенизированными ценными бумагами, которые будут рассчитываться через платформу.

С первоначальным акцентом на структурированные продукты Nasdaq и Seturion будут работать над расширением сети финансовых учреждений, подключающихся к Seturion — создавая экосистему эмитентов, брокеров и партнеров отрасли по всей Европе с целью решения проблемы постторговой фрагментации, которая ограничивает эффективность капитальных рынков ЕС.

В пресс-релизе, объявляющем о партнёрстве, Роланд Чай, исполнительный вице-президент и президент Европейских рыночных услуг и глава цифровых активов в Nasdaq, отметил возможности, которые может принести продуманная активация токенизации. "Европейские капитальные рынки сталкиваются с проблемами фрагментации и эффективности, которые ограничивают конкурентный потенциал региона", — сказал он. "Токенизация представляет собой трансформационную возможность для решения неэффективности в расчетах и процессах обработки ценных бумаг, сохраняя при этом доверие, стабильность и нормативную строгость, которые обеспечивают нормальное функционирование рынков."

Инфраструктура в реальном времени для всегда активных рынков

Основой видения Nasdaq для непрерывных рынков является необходимость соответствующей постторговой инфраструктуры. Nasdaq Calypso сотрудничает с Baton Systems для трансформации рабочих процессов обеспечения и мобильности по всей глобальной экосистеме постторговых операций — решая одну из самых актуальных операционных задач, с которыми сегодня сталкиваются клиринговые участники.

Капитальные рынки долгое время сталкивались с фрагментированной постторговой инфраструктурой, вынуждая участников в неэффективные схемы предварительного финансирования и избыточного обеспечения. Проблема усугубляется по мере того, как рынки развиваются в направлении всегда активных операций, при этом недавний отчет Nasdaq показывает, что каждая вторая компания рассматривает, как технологии распределённого реестра (DLT) могут решить проблемы ручной обработки, высокие операционные расходы и риски расчётов.

В рамках партнёрства Nasdaq Calypso интегрируется с реальной сетью Baton — которая соединяет крупнейшие мировые банки и торговые фирмы напрямую с центральными контрагентами (CCP), и уже обрабатывает миллиарды в ежедневных объемах расчетов — чтобы предоставить клиентам передовую автоматизацию рабочих процессов обеспечения и быструю, эффективную мобилизацию активов. Интеграция предоставляет клиентам Nasdaq Calypso актуальную информацию о правоспособности, требованиях к марже и данных CCP, а также возможность управлять движением обеспечения между несколькими CCP через единый интерфейс, не заменяя существующие основные системы.

Смотрим в будущее, та же инфраструктура предназначена для поддержки мобилизации токенизированных наличных и ценных бумаг, создавая связь от сегодняшних проблем с обеспечением к экосистеме цифровых активов, которая строится параллельно.

Создание инфраструктуры рынков завтрашнего дня

Вместе объявления Nasdaq на FIA Boca отражают фокус компании на создании надежной, устойчивой рыночной инфраструктуры, которая поддерживает эмитентов, инвесторов и участников рынка по всему миру. Как сказала Фридман аудитории в Бока, всегда активные рынки требуют инфраструктуры, которая работает с той же непрерывностью.

Предостережение относительно прогнозных заявлений

Информация, представленная в данном сообщении, содержит прогнозные заявления, которые связаны с рядом рисков и неопределенностей. Nasdaq предостерегает читателей, что любая прогнозная информация не является гарантией будущих результатов и что фактические результаты могут существенно отличаться от тех, что содержатся в прогнозной информации. Когда в данном сообщении используются слова, такие как "намереваться", "будет", "разрешить" и аналогичные выражения, это предназначено для идентификации прогнозных заявлений.

Такие прогнозные заявления включают, но не ограничиваются, заявлениями относительно преимуществ токенизации. Прогнозные заявления связаны с рядом рисков, неопределенностей или других факторов, находящихся вне контроля Nasdaq. Эти факторы включают, но не ограничиваются, способность Nasdaq реализовывать свои стратегические инициативы, экономические, политические и рыночные условия и колебания, геополитическую нестабильность, государственное и отраслевое регулирование, риск процентных ставок и конкуренцию в США и мире. Дополнительная информация об этих и других факторах изложена в документах Nasdaq в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, включая годовые отчеты по форме 10-K и квартальные отчеты по форме 10-Q, которые доступны на сайте инвесторских отношений Nasdaq по адресу http://ir.nasdaq.com и на сайте SEC по адресу www.sec.gov. Nasdaq не берет на себя никаких обязательств по публичному обновлению любых прогнозных заявлений, будь то в результате новой информации, будущих событий или иным образом.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод