"ТКС Холдинг" неплохо отчитался за 2 квартал

ТКС Холдинг (материнская компания Т-Банка) опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 2-й квартал 2024 г. Чистая прибыль увеличилась на 15% г/г до 23,5 млрд руб., а по итогам 1-го полугодия в целом достигла 45,7 млрд руб. (рост на 25% г/г), при высоком значении рентабельности капитала (ROE) на уровне 32%.

Общая выручка Группы во 2-м квартале выросла на 72% г/г до 193,4 млрд руб. Чистый процентный доход подскочил на 45% до 77,7 млрд руб. на фоне существенного увеличения объемов кредитования, при небольшом сокращении показателя чистой процентной маржи (на 0,8 п.п. до 12,5%). Чистый комиссионный доход вырос также на 45%, до 24 млрд руб., благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов. Компания также сообщила, что доля направлений деятельности, не связанных с розничным кредитованием, поднялась до 61% от чистой операционной выручки.

Определенное давление на прибыль оказал рост расходов на создание резервов по кредитам более чем в 2 раза г/г до 23 млрд руб., при увеличении стоимости риска на 1,8 п.п. до 7,5%. Кроме того, операционные расходы поднялись на 32% до 59,8 млрд руб., что было обусловлено ростом затрат на привлечение клиентов, увеличением вознаграждения сотрудникам, а также повышением инвестиций в ИТ.

Активы TCS Group на конец 2-го квартала составили 2,88 трлн руб., увеличившись за год на 64,5%. Совокупный кредитный портфель вырос на 49% до 1,37 трлн руб., чистый кредитный портфель, после вычета резервов, – на 51,8% до 1,19 трлн руб. Доля просрочки (NPLs) в портфеле опустилась до 9,3% с 10,3% год назад, при этом коэффициент покрытия неработающих кредитов резервами составил 1,4х. Средства клиентов подскочили за год на 74,5% до 2,29 трлн руб. благодаря существенному росту депозитных ставок.

ТКС Холдинг также сообщил, что в августе завершил сделку по приобретению Росбанка посредством допэмиссии 69 млн акций. В результате доля Интерросса в капитале Группы увеличилась до 41,4%.

Собственные средства TCS Group в конце 2-го квартала равнялись 296 млрд руб., увеличившись за год на 24%. Коэффициент достаточности капитала первого уровня понизился на 4,1 п.п. по сравнению с тем же периодом годом ранее, но составил довольно комфортные 14,3%.

Несмотря на сложные внешние факторы в виде растущих рыночных процентных ставок и ужесточения регулирования розничного кредитования, руководство ТКС Холдинга сохранило прогноз по росту чистой прибыли в 2024 г. более чем на 30%. Кроме того, Группа приняла новую дивидендную политику, предполагающую выплаты в размере до 30% чистой прибыли за год. При этом дивиденды планируется объявлять ежеквартально.

Представленные финансовые результаты ТКС Холдинга оказались неплохими, с небольшим превышением консенсус-прогноза по прибыли. Реакция инвесторов на них умеренно позитивная – бумаги Группы слабо подрастают против снижения рынка в целом. Мы подтверждаем целевую цену акций ТКС Холдинга на уровне 3509,7 руб. и рейтинг «Покупать» для них.