"Тихая гавань" на российском рынке пошатнулась
Череда негативных заявлений главы правительства РФ Владимира Путина в адрес "Мечела" усилила опасения инвесторов относительно политических рисков в России и спровоцировала серьезный обвал на отечественном рынке: индекс РТС вчера в первой половине дня провалился до отметки 1881 пункт, то есть практически до минимума февраля текущего года. Масла в огонь также подливают негативные внешнеэкономические факторы, связанные с ожиданиями переоценки нефтяных цен, глобальным замедлением экономического роста и т.д. В такой неопределенной ситуации отечественные и иностранные инвесторы ломают голову над тем, как обезопасить свои вложения в российский рынок.
Нынешнее молчание российского президента Дмитрия Медведева (ведь никто всерьез не рассматривает его вчерашние общие высказывания на встрече с руководителем Сбербанка Германом Грефом), еще больше усиливает негативные рыночные настроения. А если вспомнить, что первый вице-премьер Игорь Шувалов в своем июньском выступлении на Петербургском экономическом форуме фактически провозгласил новый курс правительства на сокращение вмешательства государства в экономику, то действия властей сейчас выглядят вовсе абсурдно.
В свою очередь российский президент выразил уверенность в хороших перспективах российского фондового рынка при условии, если деятельность отечественных компаний будет прозрачной и понятной. Дмитрий Медведев напомнил, что сегодня одна из центральных задач, стоящих перед Россией, - превращение ее, и Москвы в частности, в один из мировых финансовых центров.
Судя по тому, как разом обрушились претензии ФАС на "Мечел", Evraz и "Распадскую", становится очевидно, что государство вслед за нефтегазовой отраслью решило взять под свой тотальный контроль и металлургию, что, в свою очередь, не исключает дальнейшей экспансии властей и на другие отрасли.
Такие нападки государства на крупные российские компании пугают, прежде всего, зарубежных инвесторов. Ввиду вывода иностранными инвесторами средств из фондов, вкладывающих в российские активы (минус $189 млн со 2 июля по данным EPFR Global), стратег UniCredit Aton Юлия Бушуева ожидает сохранения повышенной волатильности на рынке.
Хотя аналитики UniCredit Aton не видят на российском рынке акций, в которых можно было бы пересидеть этот шторм, по их прогнозам, в среднесрочной перспективе подконтрольные государству компании покажут опережающую динамику, как это было в 2004 году во время "дела ЮКОСа". "Тогда отчасти это было вызвано индивидуальными триггерами, отчасти - более низкими политическими рисками, с которыми эти компании ассоциировались у инвесторов. Мы ожидаем повторения этого феномена по мере развития "дела "Мечела", причем главными жертвами повышенной волатильности падут компании малой и средней капитализации", - разъясняет Юлия Бушуева.
Между тем руководитель отдела стратегического и макроэкономического анализа "ВТБ Управление активами" Алексей Воробьев полагает, что основную угрозу российскому рынку по-прежнему создают неблагоприятные внешнеэкономические факторы, а не громкие и политически ангажированные слова влиятельных чиновников. Таким образом, рост политического риска инвестирования в Россию лишь усугубляет действие экономических факторов.
В этих неблагоприятных внешнеэкономических условиях Россию можно рассматривать как рынок, наиболее защищенный от них в среднесрочном периоде, считают в "ВТБ Управление активами". По оценкам Алексея Воробьева, текущие уровни свидетельствуют о перепроданности российского рынка и привлекательны для формирования длинных позиций в среднесрочном горизонте.
В то же время аналитики признают, что определение "тихая гавань" в отношении России после увеличения премии за политический риск в значительной степени пошатнулось, хотя, согласно прогнозам "ВТБ Управление активами", ненадолго: в ближайшие 3-7 месяцев возможны уровни индекса РТС существенно выше текущих. В свою очередь, зам. начальника аналитического управления "Собинбанка" Александр Разуваев понизил свой прогноз по РТС на конец 2008 года с 3000 до 2300 пунктов. "Это означает, что по итогам года валютная доходность инвестиций в российские equity будет равна нулю, а рублевая доходность окажется отрицательной. Россия - тихая гавань, но политические риски испортили быкам игру в текущем году", - объясняет аналитик.
Во время падений на фондовых рынках для инвесторов главное - не заработать, а сохранить нажитое непосильным трудом. Тут надо быть более аккуратными в выборе и стратегий инвестирования и инструментов, которые могли бы позволить наиболее безболезненно пережить падение на рынке и сформировать такие портфели, которые могли бы в будущем показать хороший результат. "В конечном итоге, мы обгоняем индекс не за счет более быстрого роста в момент восходящего тренда, а за счет того, что не падаем так сильно, как это делает индекс", - заключает руководитель отдела Биржевого Рынка ИК "ФИНАМ" Сергей Дорогавцев.
Мария Привалова, Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | C | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Э.Кокойты подтвердил стремление Юж. Осетии стать частью РФ | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | B | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| ФАС возбудила дела в отношении "Распадского угля" и "Евраз Холдинга" | B | |
| Чистая прибыль Дальсвязи в I полугодии 2008 года выросла на 24,7% до 862,5 млн рублей | C | |
| Алроса и Республика Конго продолжат сотрудничествло в области разведки и добычи алмазов | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно негативный