"ТГК-5" - туманные перспективы в хорошем регионе

"ТГК-5" станет следующей компанией, которая вслед за "ОГК-5", "ОГК-3" и "Мосэнерго" ("ТГК-3") проведет дополнительное размещение акций. В ближайшие дни начнется период сбора оферт от инвесторов, а итоги размещения будут подведены в конце мая. Ввиду ограниченного потенциала роста котировок акций "ТГК-5", мы не рекомендуем инвесторам участвовать в размещении.

"ТГК-5" осуществляет контроль рынка электрической и тепловой энергии внутри региона основной деятельности - Чувашской и Удмуртской Республик, Кировской области и Республики Марий Эл. Мы полагаем, что близость к потребителю остается определяющим конкурентным преимуществом "ТГК-5". Тем не менее, низкий уровень промышленного развития региона ограничивает потенциал роста капитализации компании.

• Совет директоров "ТГК-5" 7 мая 2007 года определил цену размещения дополнительных акций (в том числе цену размещения лицам, включенным в список лиц, имеющих преимущественное право приобретения размещаемых акций "ТГК-5" дополнительного выпуска) в размере $0,00137 за одну акцию дополнительного выпуска.
• Цена размещения уже определена, и мы не уверенны, что ранее заявленные планы "ТГК-5" провести Road-show и разместить акции среди широкого круга и портфельных и стратегических инвесторов будут реализованы. Вполне вероятно, что допэмиссия будет размещена в пользу единственного стратегического инвестора, по всей видимости, КЭС.
• КЭС в настоящее является время крупнейшим стратегическим акционером "ТГК-5", доля компании в капитале "ТГК-5" составляет порядка 20%, после выкупа допэмиссии акций компании его доля в УК "ТГК-5" составит не менее 40%.