Технически индекс ММВБ остается интересным для покупки выше отметки 1400 пунктов

Российский рынок торгуется с небольшим понижением и находится в рамках динамики европейских площадок. Сейчас в Европе основные индексы теряют 0,5-1,5%, поэтому можно даже сказать, что наш рынок выглядит сравнительно спокойно. Фьючерсы на фондовые индексы США сейчас также снижаются. Основной причиной происходящего служит то, что за минувшие выходные никакого "прорыва" в переговорах между демократами и республиканцами по поводу бюджета США и, соответственно, "разморозки" деятельности американского правительства, так и не произошло. Также у нас остается 10 дней до официальной "отсечки" по лимиту госдолга Штатов. В пятницу, особенно во второй половине дня, были определенные спекулятивные надежды, что в выходные переговоры в Сенате могут дать какие результаты. Но по сути, американские политики договорились только том, чтобы при возобновлении деятельности правительства и госучреждений, служащие получили заработную плату с начала октября. В это связи, около 350 тысяч госслужащих из Минобороны, возможно, будут возвращены на работу в течение ближайшей недели, и, соответственно, эффект от Shutdown будет потихоньку смягчаться. Но в целом, какой-то резолюции варианту законопроекта о бюджета США, даже временной, пока нет, голосования не было. Всё это вносит некоторую неопределенность на рынок. Нужно отметить что, кредитные дефолтные свопы на американский госдолг сейчас находятся на локальных максимумах. В частности, 5-летние CDS на госдолг США сейчас находятся на уровне 40 б.п., в то время как буквально еще месяц назад они находились вблизи уровня 21-22 б.п. Если проводить аналогию с 2011 годом, то нервозность на фондовых площадках, особенно на развивающихся рынках, начинается, когда проблема госдолга США сопровождается ростом кредитных дефолтных свопов США где-то к уровню выше 50 б.п. Поэтому сейчас пока еще рынки, можно сказать, держатся, потому что подавляющее большинство инвесторов всё-таки не верит, что проблема бюджета США плавно перерастет в проблему увеличения лимита госдолга, и что соответственно, что в конце октября США допустят технический или фактический дефолт по некоторым обязательствам. Пока инвестсообщество в это не верит, но в любом случае, по мере приближения "отсечки" 17 октября, так или иначе ряд инвесторов может начать нервничать, если к этому моменту американские политики не придут к какому-то консенсусу. Поэтому, эта неделя, вероятно, будет серьезно отличаться от прошлой именно тем, что кроме проблемы отсутствия утвержденного бюджета и бюджетных расходов в США, добавляется тема госдолга. У нас остается всего 10 дней, и если "прорыва" в переговорах всё же не будет, начиная где-то со среды рынки уже могут начать более серьезно нервничать. И это выльется в рост ставок по кредитным дефолтным свопам, скорее всего, в расширение спрэдов по долговым обязательствам развивающихся рынков, в том числе и России, и соответственно, в более уверенную негативную динамику на фондовых площадках. На мой взгляд, за неделю от отсечки рынки могут начать более активно дисконтировать вариант нерешения проблемы как по госдолгу, так и по Shutdown. Пока же всё умеренно-спокойно происходит, пока у инвесторов сохраняется надежда, что эта патовая ситуация в ближайшие дни так или иначе будет разрешена. Еще одним негативным последствием Shutdown является то, что часть американских статданных не публикуется, в частности, в пятницу мы не увидели ключевые отчеты по рынку труда. На этой неделе, пока нет утвержденного бюджета, большинство данных публиковаться не будут. Сейчас основная тема - это следить за новостями от американских политиков, насколько близки они к консенсусу. Хочется отметить, что в пятницу среди республиканцев стал наблюдаться некоторый раскол. Ряд представителей республиканской партии стали высказывать более мягкую позицию в части разрешения ситуации с бюджетом. Сейчас распределение мест в конгрессе примерно 230 на двести в пользу республиканцев. Поэтому необходимо, чтобы хотя бы 15-20 членов республиканской партии перешли на сторону более мягкой, и тогда есть шансы, что даже без большинства республиканцев, но при четком голосовании демократов, может быть принят какой-то компромиссный вариант бюджета. При всё при этом, российский рынок пока выглядит достаточно сильно - за последний месяц, где-то от начала сентября, он сделал хороший рывок. В принципе, технически мы сейчас находимся в рамках даже не краткосрочного, а скорее, среднесрочного восходящего тренда, который начался с июля. Поэтому чисто технически индекс ММВБ интересен для покупки, пока мы находимся выше отметки 1400 пунктов. Естественно, если ситуация в США так и не будет разрешена в ближайшую неделю, то будет совсем уже другая истории, и о каких-то идеях или восходящих движениях, говорить не приходится. Но пока, как уже отмечалось, наш рынок выглядит достаточно сильно. И сейчас интересно смотреть на рынок в целом, без каких-либо отдельных идей, потому что до второго-третьего эшелона инвесторы еще не дошли, пока хотелось бы, чтобы первый эшелон более-менее уверенно торговался, как он держится с июля текущего года.