Тенденция восстановления промпроизводства очень нестабильна
На удивление экспертов промпроизводство в России в июле 2009 года выросло по сравнению с июнем на 4,7%, зафиксировал Росстат. В годовом сопоставлении июльский спад также оказался лучше ожиданий многих аналитиков - минус 10,8%. Для сравнения, в июне 2009 года по отношению к предыдущему месяцу промпроизводство выросло лишь на 4,5%, а к июню прошлого года - упало на 12,1%. Всего за первые 7 месяцев 2009 года промышленное производство показало падение на 14,2% год-к-году (за первые 6 месяцев было -14,8%).
"Мы ожидали закрепления тенденции к восстановлению промышленности в III квартале, но не были готовы к тому, что уже июльские данные так легко превзойдут показатели июня, - говорит главный экономист НБ "Траст" Евгений Надоршин. - Ведь в начале лета динамике производства, казалось, помогали и дополнительный рабочий день, и футбол, подпортивший показатели июня прошлого года". Тогда из-за чемпионата Европы по футболу были перенесены выходные, что снизило количество рабочих дней и продуктивность одной из трудовых недель июня 2008 года.
Улучшение в обрабатывающей промышленности, по мнению главного экономиста Альфа-банка Наталии Орловой, связано с восстановлением мирового спроса, который помог российским компаниям повысить загрузку мощностей. Также, по ее словам, рост оборотного капитала компаний отчасти мог произойти благодаря увеличению бюджетных расходов государства. А вот внутренний спрос остается слабым, сетует экономист, кредитование также продолжает сжиматься. Все это ограничивает потенциал восстановления промышленного производства. "Таким образом, тенденция восстановления промышленного производства очень нестабильна, и во втором полугодии 2009 года возможен дальнейший спад", - заключает аналитик.
Евгений Надоршин также не исключает, что наблюдаемое сейчас оживление в сфере промпроизводства может быть связано не столько с появившимся спросом, сколько с обновлением складских запасов. В случае преобладания второго фактора, по словам экономиста, темпы замедления спада уже в ближайшие месяцы станут гораздо скромнее. Аналитик прогнозирует, что даже несмотря на возможное замедление падения промышленности до 7-8% к декабрю 2009 года (в годовом сопоставлении) в среднем за 2009 год темпы спада останутся двузначными.
Именно обновлением складских запасов экономист ING Wholesale Banking в России Татьяна Орлова объясняет рост производства цемента и других строительных материалов. "В ситуации, когда строительство по большей части встало, я думаю, это можно объяснить лишь тем, что просто какие-то запасы закончились, и их решили немножко пополнить", - говорит экономист. Продолжения этой тенденции эксперт не ожидает.
По итогам 2009 года Татьяна Орлова ожидает падения промпроизводства в целом в России на 12%. Июльские же улучшения мало говорят о сложившейся тенденции, замечает эксперт. Во-первых, если проводить годовое сопоставление, то здесь присутствует эффект относительно низкой базы июля прошлого года (тогда уже начался некоторый спад). Во-вторых, по словам эксперта, истинную картинку по-прежнему несколько искажает эффект рабочих дней. Поскольку в июле было на 2 рабочих дня больше, чем в июне, соответственно, месячный подъем на 4,7% - не так уж много. Из-за подобных искажающих эффектов, по прогнозам эксперта, в августе показатель спада промышленности год-к-году может оказаться, наоборот, хуже, чем в июле - минус 13% вместо июльских минус 10,8%.
Кроме того, при анализе динамики промпроизводства необходимо учитывать также сезонный фактор. С его учетом, по словам замглавы Минэкономразвития РФ Андрея Клепача, рост объема промышленного производства в России в июле по отношению к июню составил лишь 0,9%, а не 4,7%. Правда, в июне все равно этот показатель был меньше - рост на 0,8% по сравнению с маем.
Тем не менее, по мнению Татьяны Орловой, самым провальным периодом в 2009 году все-таки останется II квартал (за апрель-июнь текущего года спад промпроизводства составил 15,4% в годовом сопоставлении). Тогда, по ее словам, уже было достигнуто дно падения в промышленном секторе. А то, что происходит сейчас, эксперт называет "стабилизацией на дне".
Только вот вопрос в том, насколько долгой будет эта стабилизация. Промпроизводство в ближайшие месяцы, может быть, и покажет какие-то улучшения, говорит аналитик ИК "Энергокапитал" Александр Игнатюк. А вот во втором полугодии 2010 года эксперт ожидает ухудшения ситуации, поскольку к тому времени антикризисные деньги у государства закончатся. Именно средства, закачиваемые правительством в экономику, по мнению аналитика, стимулировали рост промышленных показателей, который мы сейчас наблюдаем. "Увеличение промпроизводства - это результат действий правительства, монетарных властей, накачки денег, - говорит г-н Игнатюк. - А против этого производства ничего не стоит. Потребление у нас не увеличилось. Есть риск затоваривания. Таким образом, эти цифры временные".
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Евкуров призвал силовиков сделать все возможное для обеспечения безопасности в Ингушетии | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| В 1 полугодии 2009 г. Россия увеличила экспорт нефти на 0,2% | С | |
| В 1 полугодии 2009 г. "Сильвинит" сократил выручку по РСБУ на 47% | C | |
| В 1 полугодии 2009 г. чистая прибыль ТГК-4 увеличилась более чем в 3 раза | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно позитивный