Тенденция на девалютизацию продолжится

Национальный клиринговый центр (НКЦ) объявил об очередном резком сокращении обеспечения в виде доллара по сделкам с частичным обеспечением - с 50% до 25%. На фоне возросших санкционных рисков НКЦ уже успел отказаться в качестве обеспечения от евро, швейцарского франка, гонконгского доллара. В качестве альтернативы выступает юань, обороты с которым продолжат расти.

Мы видим, как благодаря намерению ЦБ снизить санкционные риски, постепенно снижается доля валюты в финансовой системе. Правительство РФ хочет, чтобы как можно меньше валюты обращалось внутри финансового контура, хотя при этом стоит задача стимулирования импорта для поддержания оптимального курса рубля. В целом, тенденция на девалютизацию, по нашему мнению, продолжится. Частично выпадающие объемы доллара и евро будут замещены юанями и другими дружественными валютами. Поэтому хранение доллара в российской финансовой системе становится всё более сложным, что стимулирует от него избавляться. Пока что ещё сохраняются валютные инструменты в виде еврооблигаций российских эмитентов, однако всё чаще выплаты купонов по ним происходят в рублях по текущему курсу.