Тенденции месяца на рынке облигаций Мосфинагентство В ближайшем будущем динамика внутреннего долгового рынка будет в значительной мере определяться ситуацией на рынке базовых активов. При

Тенденции месяца на рынке облигаций

Мосфинагентство В ближайшем будущем динамика внутреннего долгового рынка будет в значительной мере определяться ситуацией на рынке базовых активов. При этом в мае укрепляющийся к американской валюте рубль и избыточная ликвидность банковской системы (следствие действий ЦБ на валютном рынке) будут оказывать дополнительную поддержку рынку. По мере стабилизации ситуации на валютном рынке высока вероятность возобновления ценовой коррекции на рынке рублевых облигаций, поскольку трансляция весеннего спада на мировых рынках на состояние рынка внутреннего долга требует определенного временного лага. Возобновление позитивной динамики возможно в третьем квартале 2006 года на фоне:

• роста инвестиционной привлекательности рублевых активов (поскольку высока вероятность возобновления роста рубля к бивалютной корзине ЦБ, как результат сезонных осенних антиинфляционных мер регулятора; кроме того, в третьем квартале можно ожидать первых результатов либерализации валютного законодательства),

• сужения суверенного спрэда (ожидается досрочное погашение, как минимум, большей части долга перед Парижским клубом, также вероятен пересмотр кредитных рейтингов России международными агентствами Moody’s и/или Fitch).

Динамика рынка в конце года будет в значительной степени зависеть от реакции глобальной экономики и финансовых рынков на процесс нормализации ликвидности в мировой финансовой системе. Подробнее...