Tencent - выручка растет медленнее ожиданий
Сегодня были опубликованы финансовые результаты Tencent Holding за 2К23. Выручка составила CNY149,2 млрд и оказалась на 1,8% ниже консенсус-оценки (CNY151,9 млрд). Скорректированная прибыль на акцию выросла на 34% г/г до CNY3,96, превысив ожидания (CNY3,7) на 6%.
Доходы увеличились по всем направлениям:
- от VAS — на 4% г/г до CNY74,2 млрд (50% всей выручки);
- от игр — на 19% г/г до CNY12,7 млрд или на 12% г/г без учета курсовых разниц (благодаря вкладу игр VALORANT, Triple Match 3D и Goddess of Victory);
- от онлайн-рекламы — на 34% г/г (за счет развития технологий и эффекта низкой базы 2К22);
- от финтеха и бизнес-услуг — на 15% г/г до CN48,6 млрд (главным образом благодаря расширению деятельности в области коммерческих платежей как в офлайн-, так и онлайн-формате);
- от бизнес-услуг в отдельности — вдвое (благодаря комиссионным сборам, полученным по транзакциям электронной коммерции от аккаунтов для стриминга, облачных услуг и пр.).
Себестоимость реализации выросла на 3% г/г, коммерческие и маркетинговые расходы — на 5%. С другой стороны, общие и административные расходы уменьшились на 3%, позволив увеличить операционную рентабельность на 4,6% г/г, а операционную и чистую прибыль — на 34% и 33% соответственно.
Результаты оказались чуть хуже наших ожиданий и консенсус-прогнозов. Мы предполагаем, что публикация отчетности окажет умеренное отрицательное влияние на котировки Tencent. Наш рейтинг по бумагам эмитента — «Держать» с целевой ценой HKD400 за акцию.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.