Темпы удорожания рубля: угроза экономике?

Согласно данным Федеральной службы госстатистики, российская экономика демонстрирует замечательный рост. ВВП за 1 полугодие 2006 года составил 12 065,3 млрд. рублей, продемонстрировав рост в 6,5% о аналогичных показателей прошлого года. Продукция сельского хозяйства принесла 340,2 млрд. рублей, прибавив 1%. Грузооборот транспорта вырос на 2,3% до 394,9 млрд. тонн на километр. Объем услуг связи составил 68 млрд. рублей (+13,2%). Почти на столько же процентов вырос оборот розничной торговли. 752,8 млрд. рублей.

Внешнеторговый оборот нашей страны составил 42,5 млрд. долларов США, что на 31,5% выше прежних данных. И, конечно же, прибыло на 15% больше инвестиций в основной капитал – в сентябре, по оценкам статистов, это 446,5 млрд. рублей.

Увеличилась и номинальная заработная плата - на первый осенний месяц она составляет, по предварительным данным, 11070 рублей. А это же рост в 24,3%.

При этом уменьшилось число безработных - теперь их вместе с Чеченской республикой около 5,3 млн. человек.

Такие позитивные результаты, кажется, не дают повода для тревог. Однако не стоит забывать об удорожании рубля, которое может заметно подпортить картину. Вчера зампред ЦБ Константин Корищенко заявил, что сохраняющиеся высокие мировые цены на нефть, равно как и иностранные инвестиции хеджевых фондов и инвестиционных банков, оказывают давление на удорожание рубля. По его словам, некоторые центральные банки начали переводить часть своих золотовалютных резервов в рубли. И хотя на настоящий момент Россия является интересным объектом иностранных инвестиций, она остается развивающимся рынком. И поэтому при возникновении мировых финансовых проблем можно ожидать массового ухода инвесторов с российского рынка, что окажет воздействие на обменный курс.

Правда, во вторник мы писали об исследовании Института Экономики Переходного Периода, в котором говорится о минимальной возможности финансовых кризисов.

Укрепление рубля расстраивает и министра экономического развития и торговли Германа Грефа. Он заявил во вторник, что если темпы удорожания рубля превысят темпы роста производительности, это будет представлять угрозу экономическому росту, стимулирует импорт и нанесет удар по рентабельности российских экспортеров.

Аналитики МДМ-Банка Питер Вестин и Ирина Плевако согласны с оценкой Корищенко, однако, по их мнению, давление на рубль несколько ослабло в последнее время. Это произошло на фоне незначительного снижения цены на нефть и ослабления доллара. "С учетом текущих экономических условий, как внешних, так и внутренних, рубль остается недооцененным, и поэтому он должен подорожать, - считают эксперты, - Это больше всего затронет российских экспортеров с выручкой в долларовом выражении и расходами в рублевом выражении".

Чтобы несколько смягчить негативное воздействие удорожания рубля, компаниям просто нужно перенаправить инвестиции в более эффективные технологии и сократить расходы.

Области, которые могут извлечь выгоду из удорожания валюты, тоже есть: это телекоммуникационная проводная и сотовая связь, банковский и розничный сектор должны извлечь выгоду из удорожания валюты.

Из хороших новостей нельзя не отметить рост Стабилизационного Фонда. В октябре он вырос на 5,9 млрд. долл., к 1 ноября составив 76,6 млрд. долл. Об этом заявил вчера министр финансов Алексей Кудрин. Размер фонда увеличился за этот год на астрономическую сумму - на 33,6 млрд. долл. И это без учета 20 млрд. долл., выплаченных Парижскому клубу. Сейчас в фонде находится 1,9 млрд. долл., 25 млрд. евро, 3,77 млн. фунтов стерлингов и 153 млрд. руб.

Значительная часть Стабфонда нарастилась за десять месяцев 2006 года благодаря, безусловно, высоким ценам на сырьевые товары: цена на нефть за указанный период составила в среднем 62,3 долл./баррель (Urals Med). Это же привело к высокому профициту бюджета. "Мы считаем, что передача управления инвестированием фонда ЦБ было верным шагом, - пояснили аналитики банка, - Фонд уже начал накапливать проценты – к концу октября он вырос на 12,5 млрд. долл. (500 млн. долл.), что соответствует 5,6%-ой ставке в долларовом выражении. Более того, мы приветствуем призыв к инвестированию большой части фонда в иностранные ценные бумаги". По прогнозам экспертов, фонд достигнет $90 млрд. к концу этого года.

Так же вчера стало известно, что экспортная пошлина на нефть с 1 декабря будет снижена на 56,9 долл./т и составит 180,7 долл./т. Напомним, Правительство рассматривает ставки экспортных пошлин на нефть каждые два месяца с учетом изменения стоимости "черного золота". По итогам мониторинга в сентябре-октябре цена на нефть марки Urals сложилась в размере 56,93 доллара за баррель.

"На фоне падения цен на нефть, которое шло последние два месяца, экспортные пошлины на нефть, установленные с октября в размере 237,6 долл. за тонну, способствовали исключительно повышению цен на бензин в России и накалу обстановки на внутреннем рынке топлива, - полагает эксперт нефтегазового сектора НКГ "2К Аудит – Деловые консультации" Лазарь Шамис, - "я думаю, вполне справедливо, что Правительство не допустило проявления серьезных негативных последствий от неоправданно высоких экспортных пошлин и вовремя снизило их ставки". Он отметил, что здесь необходимо соблюдать четкую грань между такой ставкой пошлин, которая будет способствовать развитию внутреннего рынка России, насыщению его топливом, и ситуацией, когда слишком высокие пошлины будут пагубно воздействовать на отечественные нефтедобывающие и перерабатывающие предприятия. В этом случае у них не будет хватать средств на проведение геолого-разведочных мероприятий, модернизацию производства и другие необходимые процессы. Все это выльется в повышение цен на нефть на внутреннем рынке и, следовательно, в подорожание бензина, что вызывает серьезные недовольства у населения. Ведь в итоге, как всегда, страдает конечный потребитель – гражданин РФ", - сожалеет г-н Шамис.

FINAM.RU

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
Правительство увеличило расходы бюджета 2006 г на $6 млрд	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Газпром перепродаст 20%-й пакет акций НОВАТЭКа	C
Планы допэмиссий "дочек" РАО "ЕЭС"	C
"Ростелком" отчитался за 9 месяцев 2006 года по РСБУ	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - негативный