Темпы роста Comcast по итогам 2-го квартала, вероятно, замедлятся

28 июля телекоммуникационная компания Comcast опубликует квартальный отчет.

Консенсус-прогноз Refinitiv предполагает увеличение выручки компании на 3,8% г/г до $29,6 млрд. Прогнозные темпы роста выручки заведомо ниже, чем за несколько последних кварталов. Для сравнения, за последние 4 квартала средние темпы роста составляли 15,6%. Замедление связано с высокой базой прошлого года, а также более слабыми результатами сегмента NBC Universal по сравнению с 1-м кварталом.

Скорр. EBITDA прогнозируется на уровне $9,4 млрд, что предполагает рост на 5,3% г/г (за последние 4 квартала средние темпы роста составляли 14,1%). Скорр. прибыль на акцию прогнозируется на уровне $0,915, что предполагает рост на 8,9% г/г.

В разрезе сегментов, кабельный сегмент является для Comcast ключевым по части выручки и генерирует львиную долю EBITDA и свободного денежного потока. Консенсус-прогноз предполагает увеличение выручки в сегменте на 3,8% г/г до $16,6 млрд. Основные опасения связаны с низким приростом новых абонентов ШПД из-за насыщения рынка, а также возможным снижением доходов от телефонии и платного телевидения, которые становятся непопулярными.

Сегмент NBC Universal может продемонстрировать резкое замедление темпов роста с 46,6% г/г в прошлом квартале до 13,3% г/г в текущем квартале. Согласно консенсус-прогнозу, выручка в сегменте составит $9 млрд. В первую очередь, обращает на себя внимание существенное замедление роста доходов медиа-направления (объединяет кабельные телеканалы и стриминговые сервисы). Если в прошлом квартале Comcast заработала почти $1,5 млрд на трансляции зимних Олимпийских игр и Суперкубка Национальной футбольной лиги США, то в этом квартале таких "легких денег" не предвидится. Также весьма вероятно, что замедлится рост доходов киностудий. А вот тематические парки выигрывают от улучшение эпидемиологической обстановки и могут показать рост выручки более чем на 50% г/г. Хотя сейчас уже зарождаются опасения относительно новой волны коронавируса, которая может иметь эффект на результаты компании в будущих кварталах.

Comcast последние месяцы торгуется с заметным дисконтом по отношению к аналогам по основным мультипликаторам. Comcast относится к разряду акций стоимости, а потому относительно стабильно переносит периоды повышенной волатильности на рынке в целом и в техсекторе в частности.

Мы подтверждаем рейтинг "Покупать" по акциям Comcast с целевой ценой $60 на март 2023 года и потенциалом роста на 39,5% с текущего уровня.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.