Темпы ослабления рубля могут замедлиться
По словам высокопоставленного представителя Федеральной резервной системы Джона Уильямса, регулятор сейчас находится в хорошей ситуации для проведения мягкой посадки экономики США. Он также отметил, что поддерживает более медленное сокращение процентных ставок после значительного снижения на полпункта в сентябре.
В интервью Financial Times в понедельник чиновник заявил, что отчет о занятости за сентябрь подтверждает хорошее состояние экономики США, несмотря на продолжающееся снижение инфляции после ее значительного роста в течение более года.
Данные о занятости изменили ожидания относительно рисков экономики, что снижение инфляции путем повышения стоимости заимствований может привести к рецессии. Отчет о занятости опроверг и предположения о том, что ФРС снова снизит процентную ставку на полпункта на своем заседании в ноябре, после президентских выборов в США.
На фоне данных новостей индекс доллара находится в растущем тренде с конца сентября. Его рост поддерживает и рост доходностей по гособлигациям, особенно в их дальнем сегменте.
Однако следует учитывать, что статистически начало цикла снижения ставки на 0,5% является медвежьим фактором.
Согласно отчетам COT (Commitments of Traders), предоставляемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю крупные спекулянты сократили чистую позицию на покупку контрактов на индекс доллара на 0,8 тыс. контрактов, до 0.2 тыс. Открытый интерес снизился на 0,7 тыс., до 26,3 тыс.
Бычий индекс крупных спекулянтов (соотношение числа контрактов на покупку к числу контрактов на продажу) снизился за неделю на 0,05, до 1,01.
Данные отчетов COT по индексу доллара (DXY) отражают рост медвежьих настроений по американской валюте.
Замедление движения темпа роста котировок с одновременным снижением волатильности является фактором неопределенности, вероятность дальнейшего движения как вверх, так и вниз одинакова.
Индекс промышленного производства в Германии в августе вырос на 2,9%, почти восстановившись после аналогичного провала предыдущего месяца. Эти данные, выше ожидавшегося отскока на 0,8%, номинально поддерживают курс евро к доллару.
Но фактически они выше ожиданий и сильнее предыдущих показателей не меняют общей довольно тревожной картины. В частности, промышленное производство в Германии теряет 2,7% г/г и находится в фазе снижения с февраля 2023 года, Sentix — индекс настроений инвесторов еврозоны, несмотря на свой рост, находится на отрицательной территории 31 месяц из последних 32.
Слабость производства и низкая уверенность инвесторов реализуются в более мягкую монетарную политику центробанка. В частности, ЕЦБ не так сильно поднимал ставку, как ФРС, начал снижать ее раньше.
С точки зрения ТА ситуация в паре «евро — доллар» крайне неопределенная, котировки вышли за пределы уровня сопротивления локального нисходящего тренда, при этом волатильность сильно упала, а вероятность движения котировок как вверх, так и вниз одинаковая.
Рубль завершил прошедшую неделю заметным ослаблением.
Китайская валюта обновила максимумы к рублю с 11 октября 2023 года, которые были достигнуты тогда до введения указа об обязательной продаже валютной выручки.
Последние несколько недель на валютном рынке наблюдается устойчивый тренд на ослабление рубля. С другой стороны — нефть растет на фоне повышенной геополитической напряженности.
Кроме того, с понедельника Минфин сократил объемы покупки валюты в рамках бюджетного правила, а Банк России в рамках балансирующих операций увеличит продажу валюты. Темпы ослабления рубля на неделе могут замедлиться, и валютный курс способен перейти к консолидации вокруг сложившихся уровней.
С точки зрения ТА растущий тренд достаточно сильный, и без реализации вышеперечисленных факторов укрепления рубля маловероятно, что тенденция поменяется на текущей неделе. При сохранении тенденции до конца текущей недели котировки могут достигнуть уровня 13,80 руб. за юань.