Тема цен на энергоносители станет ключевой на заседании ЕЦБ

В ходе торгов во вторник индекс доллара подскакивал чуть выше ближайшего сильного сопротивления на 99,5. Но по итогам дня закрепиться выше этого уровня не удалось, и утром в среду торги DXY продолжаются возле отметки 99,0. Всего с начала недели индекс доллара прибавил уже 1,44%. Курс евро сейчас пробует получить поддержку на рубеже 1,16. Британский фунт стерлингов этим утром терял 0,24% после просадки на 0,3% днем ранее: пара GBP/USD торгуется чуть выше 1,33. Курс японской иены к доллару вчера и сегодня утром продолжает консолидацию чуть ниже ближайшего сопротивления на 158,0. На фоне общего усиления доллара курс юаня к среде вернулся к отметке 6,92 – максимум пары USD/CNY почти за месяц.

Инвесторы опасаются затягивания военной фазы конфликта, которая уже привела к резкому подорожанию нефти и природного газа. Инфляционное давление со стороны роста цен на энергоносители может вынудить ЕЦБ и другие ключевые Центробанки пересмотреть свои денежно-кредитные политики на более жесткие, что скажется на валютном рынке.

Чем выше уходят вверх цены на нефть, тем выше риски того, что это может сильно повлиять на инфляцию в США через стоимость топлива. Цена на бензин в Америке сейчас поднялась в среднем до $3,1 за галлон впервые с ноября 2025 г. Для справки: цена на бензин в США сейчас примерно 62–63 рубля за литр, против 68 руб. в России. Вчера вечером цены на нефть марки Brent скорректировались с уровня $85/барр (максимум с июля 2024 г.) до $80/барр на фоне обещания президента США Д. Трампа гарантий безопасности для нефтяных танкеров в Ормузском проливе.

Вчера вечером доходность 10-летних US Treasuries выросла до 4,1%, против уровня 3,96% в прошлую пятницу. Это был сильный фактор поддержки спроса на доллары. С одной стороны, доходности толкает вверх растущие цены на энергоносители, а с другой – стремительно растущие госрасходы США на эту войну с Ираном.

Фьючерсы на природный газ в Европе вчера подсочили почти на 40% до уровня выше 60 евро/МВтч – самый высокий уровень с 2023 года, после скачка почти на 35% на предыдущей сессии. Это стало следствием резкой военной эскалации на Ближнем Востоке, что усилило опасения по поводу перебоев в поставках СПГ в Европу.

Одновременно с этим во вторник цена на нефть марки Brent выросла до $85/барр на фоне полного закрытия Ормузского пролива. Днем ранее высокопоставленный иранский чиновник предупредил, что суда, пытающиеся пройти через пролив, могут стать целью ударов, поэтому мало кто из крупных перевозчиков решается туда сейчас отправлять свои грузы.

Вдобавок к этому, цены на уголь подскочили более чем на 8% до примерно $128/тонна, достигнув самого высокого уровня с декабря 2024 г. после остановки работы установок по сжижению природного газа в Катаре. Какое отношение эти новости по сырью имеют к валютному рынку?

Дело в том, что вчера вышли данные, показавшие, что годовая инфляция в еврозоне в феврале выросла до 1,9%, против январского уровня 1,7%, превысив рыночные ожидания в 1,7%. Заметное усиление ценового давления наблюдалось в секторе услуг, где инфляция ускорилась до 3,4% с 3,2%.

Напомним, что Европа остается критически зависимой от импорта энергоносителей. Остановка поставок газа из Катара (15% импорта СПГ) и блокада Ормузского пролива создают физический дефицит. Рост цен на нефть и уголь резко увеличивает расходы для европейских потребителей. Это ведет к ухудшению торгового баланса еврозоны, что создает давление на евро. Высокие цены на газ и нефть убивают промышленность Германии и Франции. Это может создать непростую ситуацию для ЕЦБ, поскольку ему нужно поднять ставки для борьбы с инфляцией, но сделать они этого не могут, поскольку рост затрат на энергию ослабляют местную экономику.

Эксперты считают, что перебои с поставками нефти и газа из Ближнего Востока могут привести к «существенному скачку» инфляции в Европе и падению производства. Ближайшее заседание ЕЦБ пройдет 19 марта. Очевидно, что тема выросших цен на энергоносители там будет ключевой для обсуждения. Сейчас трейдеры допускают 50% вероятность повышения ЕЦБ на 0,25%, если инфляция в еврозоне резко ускорится.

Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Китая от RatingDog в феврале вырос до 52,1 с 50,3 в январе, достигнув самого высокого уровня с декабря 2020 г. Но официальные данные показали, что сводный индекс PMI упал в феврале до более чем трехлетнего минимума в 49,5, при этом активность в производственном и сервисном секторах оставалась ниже отметки в 50. Далее внимание рынка переключится на заседание Всекитайского собрания народных представителей, где местные власти будут обсуждать экономическую политику в стране, технологическое развитие и оборону.

В четверг выходит большой блок данных из Европы: индексы деловой активности в сфере услуг по Германии, еврозоне и Великобритании. Из США ждем данных по динамике рабочих мест по данным ADP за февраль и индекса деловой активности в сфере услуг ISM за февраль.

Вчера и сегодня пара EUR/USD тестирует на прочность сильный уровень 1,16. Ранее мы писали, что снижение евро может остановиться именно в этом районе. Отсюда напрашивается коррекция наверх на пару дней.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».