Тема антироссийских санкций стала доминирующей на рынке нефти

Цена на нефть марки Brent в пятницу опустилась на 3,1%. Как итог за прошлую неделю рост составил почти 2% (с отметки $68,5/б до уровня $69,9/б). В настоящее время цена подрастает на 0,8% и находится на уровне $70,4/б. 

В понедельник 28.07 цена выросла на 2,9%. Причиной роста стало высказывание Трампа о сокращении срока для России для заключения перемирия с Украиной. Напомним, что ранее deadline составлял 50 дней. На сей раз американский президент решил дать срок 10-12 дней. 

Во вторник 29.07 рост цены на Brent составил ещё 3,1%. И вновь причиной роста стал Трамп, который уже конкретизировал срок для России – 10 дней с 29.07, т.о. был установлен чёткий deadline.

Вообще говоря, тема антироссийских санкций стала доминирующей на рынке нефти на прошлой неделе. Полагаем, что она будет оставаться в фокусе и на ближайшие 5 дней. С большой долей вероятности мы считаем, что ситуация вокруг конфликта не изменится (ни о каком урегулировании конфликта пока речи нет). На текущей неделе Москву должен посетить спецпредставитель американского президента С. Уиткофф. Вот тут возможны варианты. В конце недели Трамп может, например, заявить об отсрочке введения рестрикций, тогда вполне вероятно, что цена на нефть несколько просядет из-за TACO.

Возможно, конечно, что санкции всё же будут введены и произойдёт ещё один рывок цены наверх. Хотя, полагаем, как мы уже высказывались ранее, что новые ограничения вряд ли существенно скажутся на балансе спроса и предложения. По поводу, например, Китая, Поднебесная уже однозначно дала понять какая её точка зрения в отношении закупок российской нефти. Касаемо Индии – официальный представитель МИДа Индии заявил, что отношения Россия-Индия самоценны, и их не следует рассматривать через призму отношений с третьей страной. Bloomberg признал, что Индия не остановила покупку российской нефти, хотя до этого появилась информация о том, что некоторые суда с российским черным золотом находятся у западного побережья Индии и не разгружаются. В частности, речь шла о судах Achilles и Elyte, находящихся у порта Джамнагар. Также обратили внимание на танкеры Destan и Horae, один из которых находится под санкциями. 

В среду цена на Brent подросла ещё на 1,3%, достигнув отметки $73,7/б. США объявили о введении новых санкций в отношении Ирана. Кроме этого, Трамп заявил, что Индия из-за закупок российской нефти может получить пошлину в размере 20-25%. Рынок даже не обратил внимание на данные от EIA, который отчитался о сильном росте запасов нефти в США (почти на 7,7 mb).

В четверг цена начала корректироваться – снижение составило 1,4%. В пятницу движение вниз составило ещё 3,1%. На прошедшей встрече OPEC+ принял решение о выпуске дополнительных баррелей на рынок. 03.08 было сделано следующее заявление:

• Саудовская Аравия, Россия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман подтверждают приверженность стабильности рынка на фоне благоприятных фундаментальных показателей текущего рынка нефти и устойчивых перспектив мировой экономики, а также корректируют добычу.
• Восемь стран ОПЕК+, ранее объявивших о дополнительных добровольных корректировках в апреле и ноябре 2023 года, а именно Саудовская Аравия, Россия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман, провели виртуальную встречу 3 августа 2025 года для рассмотрения состояния и перспектив мирового рынка.
• В связи со стабильными перспективами мирового рынка и благоприятными фундаментальными показателями текущего рынка, отраженными в низких запасах нефти, и в соответствии с решением, принятым 5 декабря 2024 года, о начале постепенного и гибкого возврата к добровольной корректировке в размере 2,2 млн баррелей в сутки с 1 апреля 2025 года, восемь стран-участниц осуществят корректировку добычи на 547 тыс. баррелей в сутки в сентябре 2025 года по сравнению с уровнем, установленным в августе 2025 года. Это эквивалентно четырем ежемесячным надбавкам, как указано в таблице ниже. Поэтапный отказ от дополнительных добровольных корректировок добычи может быть приостановлен или отменён в зависимости от меняющейся рыночной конъюнктуры. Такая гибкость позволит группе продолжать поддерживать стабильность нефтяного рынка.
• Восемь стран ОПЕК+ также отметили, что эта мера предоставит странам-участницам возможность ускорить выплату компенсации. Восемь стран подтвердили свою коллективную приверженность достижению полного соответствия Декларации о сотрудничестве, включая дополнительные добровольные корректировки добычи.
• Они также подтвердили своё намерение полностью компенсировать любой перепроизводимый объём с января 2024 года. Восемь стран ОПЕК+ будут проводить ежемесячные встречи для анализа рыночной конъюнктуры, соответствия требованиям и компенсации. Встреча восьми стран состоится 7 сентября 2025 года.

Эта новость оказывает давление на рынок, хотя, напомним, что реальный объем выпущенных баррелей будет меньше запланированного из-за плана компенсации перепроизводства.

С точки зрения технического анализа, как мы и ожидали, произошла коррекция к уровню $71/б. В настоящее время, полагаем, что существует вероятность возвращения цены на траекторию роста. 

Цена на золото. Начался новый виток роста

За прошлую неделю цена на золото выросла на 0,8%. Абсолютно взрывной рост цена продемонстрировала в пятницу 01.08, взлетев на 2,2% и закрывшись на отметке чуть выше $3360 за тройскую унцию. Пятничная торговая сессия была лучшей со 02.06. Кратко взглянем на то, что именно происходило на прошлой неделе:

В понедельник 28.07 снижение цены на золото составило 0,7%. Согласно опросу, проведенному Reuters, средняя цена на золото в текущем году составит порядка $3220 за тройскую унцию. В следующем году средняя цена на золото может вырасти. Таким образом, настрой экспертов относительно дальнейшего движения цены достаточно позитивен. В настоящее время, напомним, средняя цена на золото на спот-рынке с начала текущего года составляет $3123,2 за тройскую унцию.

Во вторник 29.07 цена на золото поднялась на 0,4%. На курс продолжил оказывать давление растущий доллар. Данные по потребительской уверенности от американского Conference Board оказались лучше ожиданий, составив 97,2 п. 

В среду 30.07 цена просела более, чем на 1,5% на фоне заседания ФРС и выступления главы Fed Джея Пауэлла. ФРС продолжает оставаться «глух» к воззваниям Трампа относительно необходимости снижения ставки. Пауэлл заявил, что тарифные войны ставят регулятор в выгодное положение. 

WGC обновил данные по ситуации со спросом на золото за II кв. 2025 г. Спрос (с учётом OTC) вырос на 3% г/г, составив 1 249 т.

В четверг 31.07 началась небольшая коррекция рынка – цена выросла на 0,43% по итогам торговой сессии. Блок статистики по PCE и количеству заявок на первичные пособия по безработице вышел скорее в пользу продолжения роста американской валюты. PCE был опубликован на уровне +2,6%, а количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю составило 218 тыс. В целом на фоне достаточно сильных данных по рынку труда, мы предположили, что уровень безработицы в США составит не более 4,1% в июне (т.е. будет таким же, как и в мае текущего года), однако данные вышли на уровне 4,2%. Nonfarm Payrolls составил при этом +73 тыс., при ожидавшемся росте на 106 тыс. Недоволен цифрами остался и Д. Трамп, который уволил главу BLS Э. МакИнтарфер. Ушла в отставку и член FOMC ФРС Куглер, которая являлась голосующим членом комитета в течение текущего года и ближайших двух лет. Как следствие, это открывает для Трампа возможность усилить лобби своих интересов в комитете, назначив на место Куглер своего «голубя». 

В пятницу на фоне слабых данных по безработице, а также последовавших вслед за этим блоком статистики от ISM, который также оказался для рынка весьма разочаровывающим, цена на золото начала расти. Позитива для цены добавил Трамп, написав, что на фоне провокационных заявлений российского политика Д. Медведева, он собирается отправить две атомные подводные лодки в «надлежащих регионах». Таким образом, появился ещё один виток эскалации во взаимоотношениях США – Россия. 

Citigroup повышает свой прогноз по золоту на ближайшие 3 месяца и считает, что цена на золото может достичь отметки $3500 за тройскую унцию.

Техническая картина кардинально не претерпела никаких изменений. Цена оттолкнулась от уровня поддержки и вновь отправилась наверх. Таким образом, движение внутри коридора $3245 – $3440 за тройскую унцию продолжается. Локальное сопротивление в настоящее время располагается на отметке $3375 за тройскую унцию.

Цена на серебро. Прошлая неделя завершилась негативно

Цена на серебро за прошлую неделю опустилась на 3%. Таким образом, июль месяц цена на серебро закончила ростом на 1,6%, хотя в моменте (21.07-23.07) рост цены достигал более 9%. Средняя цена на серебро в июле составила $37,72 за унцию, а с начала года до 31.07 – $33,6 за унцию.

Коррекция цены на прошлой неделе началась в среду 30.07 сразу после заседания ФРС и сохранения ставки на прежнем уровне 4,25-4,5%. Два последних дня июля стали очень неудачными для быков – цена опустилась почти на 4%. Однако уже в пятницу 01.08 началась небольшая коррекция наверх. В настоящее время мы видим, что торги на рынке ведутся вблизи отметки $37,24 за унцию.

Технически ситуация за неделю изменилась. Ранее мы рассматривали движение на неделе с 21.07 по 25.07 как коррекцию цены и считали, что вероятность возобновления роста всё же выше. Однако, фундаментальные события внесли корректировки в картину, и просадка вниз оказалась более значительной.  Цена пробила кластер поддержки $37,3-37,5 за унцию и опустилась в район уровня коррекции 38,2% — это уровень коррекции с момента роста цены с середины мая по 23.07. 

Регрессионный ценовой канал, равно как и 200-ая средняя продолжают сохранять положительный угол наклона, что означает, что ситуация всё равно контролируется быками. Вместе с тем сейчас уже нельзя исключать сценарий, при котором цена опустится ещё ниже – к уровням $35,6-35,7 за тройскую унцию. Для этого медведям нужно продавить вниз поддержку $36,5 и, что иногда самое сложное, остаться ниже этого уровня. В более оптимистичном сценарии быки могут вновь начать более активно контратаковать уже сейчас и тогда локальным уровнем сопротивления станет отметка $38 за унцию.