Текущий уровень нефтяных котировок не учитывает дефицит сырья на рынке

Вечером 8 февраля Минэнерго США опубликовало нейтральную для котировок сырья статистику нефти и нефтепродуктов за неделю, завершившуюся 3 февраля. Объем добычи черного золота в США вырос на 0,1 млн баррелей в сутки (МБС), до максимальных с апреля 2020 года 12,3 МБС (+6% г/г, +0,7 МБС г/г). Коммерческие запасы нефти увеличились на 2,4 млн баррелей (МБ), до 455 МБ (+11% г/г, +45 МБ г/г). Объем стратегических резервов пятую неделю подряд сохраняется на уровне 372 МБ.

Объем чистого импорта нефти вырос на 0,4 МБС, до 4,2 МБС. В текущем году данный показатель в среднем на 18% превосходит значение 2022-го. Американские НПЗ увеличили закупки черного золота на 0,45 МБС, до 15,4 МБС (-1,1% г/г, -0,2 МБС г/г). Загрузка НПЗ выросла на 2,2 процентных пункта (п. п.), до максимальных за шесть недель 87,9%. Запасы нефтепродуктов расширились на 0,9 МБ, до 784 МБ (+3% г/г, +23 МБ г/г). Их чистый экспорт сократился на 0,5 МБС, до 3,3 МБС. В текущем году данный показатель в среднем на 1% превосходит значение 2022-го.

Общие резервы жидких углеводородов (нефть плюс нефтепродукты) за неделю выросли на 3,3 МБ. Для сравнения: в 2022-м показатель снизился на 211 млн. Объем продаж нефтепродуктов вырос на 0,4 МБС, до максимальных с начала года 20,5 МБС (-6% г/г, -1,3 МБС г/г).

В США вторую неделю подряд отмечается чистый импорт жидких углеводородов (включая нефть и нефтепродукты) в объеме 6 МБ. Ранее Штаты балансировали мировой рынок, компенсируя выпадающие поставки из России. В 2022 году американские нетто-поставки на внешний рынок составили 392 МБ.

На наш взгляд, текущий уровень нефтяных котировок не учитывает дефицит сырья на рынке. Как следствие, мы ожидаем роста цен на "черное золото". При повышении стоимости нефти наилучшую динамику покажут сланцевые компании с высокой дивидендной доходностью: Pioneer Natural Resources (PXD), с (FANG).

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.