Текущий тренд инфляционных ожиданий способствует усилению спроса на рынке ОФЗ
Население успокаивается – инфляция стабилизируется. Результаты январского опроса населения по инфляционным ожиданиям на год вперёд показали их снижение с 14,2 до 12,7%. Причина – снижение уровня наблюдаемой населением инфляции (16,3% против 17% в декабре) на фоне укрепления курса рубля и умеренности ценовой динамики в последние полтора месяца в сегменте услуг и непродовольственных товаров.
Наблюдаемая инфляция традиционно выше у менее обеспеченных граждан, не имеющих сбережений. В январе в этой категории наблюдаемая инфляция снизилась быстрее: с 19 до 18,2% против снижения с 14,5 до 14% у граждан, имеющих сбережения.
Население начало ощущать снижение инфляционного давления. И это сильный сигнал к стабилизации уровня инфляции. Банк России может смягчить риторику. Но из-за эффекта низкой базы чтобы обеспечить снижение инфляции весной, рост цен должен практически остановиться, что маловероятно.
В связи с этим прогноз не меняем: снижение ключевой ставки ждём не раньше июня 2024 г.
При этом текущий тренд инфляционных ожиданий подкрепит надежды инвесторов на снижение ключевой ставки и может способствовать усилению спроса на рынке ОФЗ.
