Индекс МосБиржи закрепится в диапазоне 2100–2200 пунктов

В понедельник, после неудачной утренней попытки перейти к восстановлению, российский фондовый рынок продолжил снижение, поддерживаемое неопределенностью в отношении экономики и геополитики и рисками паузы в цикле смягчения ДКП на июльском заседании регулятора. Дополнительным фактором давления на бумаги экспортеров стало существенное восстановление позиций рубля. В результате, индекс МосБиржи относительно уровней пятничного закрытия снизился на 1,9%, уйдя ниже 2000 пунктов и обновив минимумы с февраля 2023 года. 

Аутсайдерами торгов выступили бумаги "Газпром нефти", потерявшие относительно уровней пятничного закрытия более 10% на фоне прохождения дивотсечки и корпоративных рисков. Компанию им составили акции ВТБ (-8,5%), обновившие минимумы, несмотря на предстоящие хорошие дивидендные выплаты, а также бумаги АФК "Системы" (-7,9%), чувствительные к пересмотру ожиданий по ставке. Лучше рынка смогли закрыться акции ЦИАН, прибавившие более 4% на информации о программе обратного выкупа. В отсутствии корпоративных новостей рост показали бумаги "Софтлайна" (+3,4%) и "Хэндерсона" (+3,3%), предпринявшие попытки отскока от минимумов. 

Сегодня ожидаем закрепления индекса МосБиржи в диапазоне 2100 – 2200 пунктов с возможным тестированием в ходе сессии его верхней границы, которая теперь выступает ближайшим сопротивлением для рынка. Отметим, что пока основные факторы продолжают «играть» против рынка и без существенных изменений на геополитическом треке, улучшения ожиданий по экономике и траектории ключевой ставки рынку будет сложно найти поводы для полноценного разворота. Технически рынок также выглядит слабо – все тренды направлены вниз, а уход индекса МосБиржи ниже 2200 пунктов открывает дорогу к следующей среднесрочной цели снижения – району 2000 пунктов. В такой ситуации открытие длинных позиций несет на себе повышенные риски, в связи с чем инвесторам стоит занять выжидательную позицию до появления признаков полноценного разворота рынка. 

Текущий рост рубля выглядит коррекционным

После высоковолатильной консолидации на прошлой неделе, в понедельник рубль перешел к укреплению, отыгрывая снижение объемов покупок валюты по бюджетному правилу – с 7 июля объем покупок валюты на рынке со стороны Центробанка составит 4,8 млрд руб., против 9,3 млрд в первые дни июля. Это стимулировало волну фиксации прибыли по длинным позициям в иностранных валютах, в результате чего юань по итогам дня снизился на 2,7%, уйдя ниже 11,2 руб.

Сегодня ожидаем продолжения движения юаня и доллара в диапазонах 11 – 11,5 рублей и 75 – 80 рублей соответственно при сохранении высокой волатильности и тяготении иностранных валют к нижним границам данных коридоров. При этом текущее восстановление рубля выглядит коррекционным и поддерживаемым лагом в поступлении валютной выручки, что способствует сохранению повышенного предложения иностранной валюты, несмотря на снижение цен на нефть. Фактор снижения цен на нефть окажет влияние на предложение ближе к концу июля – в августе, что, вкупе с сезонной активизацией спроса на валюту со стороны импортеров, может сформировать условия для некоторого ослабления национальной валюты.