Текущий квартал – благоприятный период для быстрого снижения ключевой ставки
Инфляционные ожидания населения в августе выросли до 13,5% с 13%. Однако рост был ожидаем на фоне повышения тарифов ЖКХ и цен на бензин.
По факту инфляционные ожидания весь год остаются стабильными на относительно высоком уровне и в узком диапазоне 12,9-13,5%.
Рост инфляционных ожиданий произошёл исключительно за счёт граждан, не имеющих сбережения (14,6% против 14,2% в июле). В начале года уровень их инфляционных ожиданий превышал 15%.
При этом в августе был зафиксирован довольно сильный рост наблюдаемой населением инфляции (до 16,1% с 15%). В последний раз такой сильный рост наблюдался в конце 2023 и 2024 года на фоне ослабления рубля и реализации мощного инфляционного импульса. Сейчас ни того, ни другого нет – курс российской валюты относительно крепок, а тренд к торможению инфляции устойчив. Полагаем, это временный трек, так как значительная чать роста – коррекция сильного снижения наблюдаемой инфляции в июле, а в остальном он обеспечен повышением тарифов ЖКХ и удорожанием бензина.
Наше мнение
Несмотря на синхронный рост инфляционных ожиданий населения и бизнеса, продолжаем считать, что текущий квартал – благоприятный период для быстрого снижения ключевой ставки и поддержки тем самым все еще остывающей экономики. Пространство для снижения ключевой ставки есть как минимум до 16%, и мы не видим смысла растягивать это движение по календарю.
