Текущие статданные не мешают продолжению цикла снижения ставки ЦБ

Инфляция с 27 января по 2 февраля составила 0,2% после 0,19% неделей ранее, сообщил в среду Росстат. Помимо налогов и тарифов, влияние оказали сильно подорожавшие плодоовощи и туристические услуги. Зампред Банка России Алексей Заботкин в интервью РБК Радио вчера подробно рассказал о динамике цен на плодовощи и в целом пересказал отчет «О чем говорят тренды», вышедший во вторник от Департамента исследований и прогнозирования (ДИП) ЦБ РФ.

Влияние

Оценка инфляции за январь — 2,04%, ждем статистику 13 февраля. В декабре была теплая погода и расходы на отопление теплиц были небольшими. Все изменилось с приходом морозов. Туристические услуги подорожали из-за спроса: помимо традиционного лыжного сезона туристы активно поехали в теплые страны, такие как ОАЭ. Отмечаем, что в недельных оценках инфляции вес продовольствия больше, чем в полной корзине индекса потребительских цен.

Оценка инфляции за январь достигла 2,04%, как мы и ожидали. Есть шанс, что по итогам января инфляцию окажется ниже 2% (статистика будет опубликована вечером пятницы, 13 февраля). Во многом финальная оценка будет зависеть от динамики услуг.

Оценка

Выбор между сохранением и снижением ставки. Скорректированный на сезонность показатель за три месяца (3M SAAR) по итогам января уходит на 8%. По мнению Заботкина, инфляционные ожидания, скорее всего, на максимуме. Оценить полное влияние роста тарифов и налогов на инфляцию и ее ожидания можно будет только по итогам I квартала. В целом текущий набор параметров не является преградой для продолжения цикла снижения ставки, но между сохранением и снижением ставки есть тонкая грань.