Текущие доходности ОФЗ-ПД могут остаться наиболее высокими на ближайшие годы

Минфин 27 марта провел два аукциона по размещению облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) в соответствии с квартальным планом по привлечению  долговых обязательств. Спрос на ОФЗ-ПД серии 26266 с погашением 7 октября 2026 года почти втрое превысил предложение, оказавшись на уровне 25,293 млрд руб. Объем размещения составил 8,87 млрд руб. по средневзвешенной цене 89,7138% от номинала со средневзвешенной доходностью 13,25% годовых.

ОФЗ-ПД серии 25243 с погашением 19 мая 2038 года были размещены в объеме 28,25 млрд руб. при спросе 79,43 млрд. Средневзвешенная цена этих бумаг составила 78,83% от номинала при средневзвешенной доходности 13,55% годовых.

План министерства по займам на внутреннем рынке на январь-март предполагал привлечение  800 млрд руб. и был выполнен на 95,5%: ведомству удалось разместить ОФЗ на сумму 764 млрд руб.

Спрос на ОФЗ-ПД регулярно превышает предложение в 1,3–1,7 раза, так как они обеспечивают наибольшую фиксированную доходность, которая обновляет максимумы уже шестую неделю подряд.

Индекс государственных облигаций РФ (RGBI) в последние семь дней стабилизировался возле 115 пунктов. В первую очередь это сигнализирует об ожиданиях рынка в отношении денежно-кредитной политики Банка России, не предполагающих ни дальнейшего повышения, ни снижения ставок. Думаю, что регулятор скорее начнет намекать на возможность смягчения монетарной политики, чем на ужесточение, поэтому индекс RGBI в скором времени должен развернуться наверх. Это означает, что текущие доходности ОФЗ-ПД могут остаться наиболее высокими на ближайшие годы.