Текущая траектория российского бюджета в целом не выглядит неустойчивой
В центре внимания. На мировом рынке в среду спрос на рисковые активы несколько ослабился. При этом в мире принципиально значимых для инвесторов событий вчера не было.
В России в среду вышла статистика, показавшая расширение дефицита федерального бюджета в июле. В резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ напомнил о рассматривавшемся в июле варианте повышения ставки до 19-20%, но без направленного жесткого сигнала, а также подчеркнул готовность к дальнейшему повышению ключевой ставки, если ценовое давление в стране не ослабится.
Одновременно недельные данные по инфляции вчера показали нулевой рост цен в стране после их роста на 0,08% н/н неделей ранее. В годовом выражении инфляция замедлилась с 9,1% г/г до 9% г/г, чему, помимо сезонного снижения цен на плодоовощи, способствовало резкое (-7% н/н) удешевление перелетов. Теперь внимание инвесторов сосредоточится на завтрашней публикации полных месячных данных по инфляции за июль, которые могут в очередной раз заметно расходиться с недельными оценками.
Сегодня глобальный рынок будет отыгрывать традиционные недельные данные по заявкам на пособия по безработице в США. На них сейчас инвесторы могут обращать повышенное внимание после неожиданно слабой июльской трудовой статистики.
На рынке РФ четверг отметится публикацией июльского Обзора рисков финансовых рынков от Банка России. Особый интерес в нем представляют данные о ситуации на валютном рынке, но в текущих условиях регулятор может существенно ограничить объем предоставляемых материалов.
Нефть и рубль. Вчера нефтяные цены заметно выросли. Поддержку котировкам оказывали геополитические новости и недельные данные от Минэнерго США, неожиданно показавшие максимальное с начала июля снижение запасов нефти. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $78,1/барр. Тем не менее пока риски повторного движения котировок в сторону $76/барр. сохраняются, если опасения рецессии у инвесторов вновь усилятся.
Рубль в среду несколько укрепился против юаня. При этом объем биржевых торгов заметно снизился даже на фоне наращивания продаж юаней со стороны Банка России. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,81 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом у курса остается потенциал на время уйти ниже отметки в 11,8 руб./юань, но вряд ли укрепление рубля будет особо выраженным.
Бюджетная статистика в России. Вчера Минфин опубликовал оценку исполнения федерального бюджета в июле. За месяц доходы бюджета снизились на 5,2% м/м, что в первую очередь связано с сокращением ненефтегазовых доходов на 23,3% м/м при росте нефтегазовых доходов на 44,6% м/м из-за уплаты квартального НДД. Расходы тем временем за месяц подросли незначительно – на 2,9% м/м. В результате месячный дефицит бюджета составил 0,43 трлн руб., а накопленный с начала года дефицит вырос с 0,93 до 1,36 трлн руб. Тем не менее текущая траектория бюджета в целом не выглядит неустойчивой, и итоговый за 2024 год дефицит вряд ли особо сильно превысит планируемые 2,1 трлн руб.
