Тарифы Трампа - гениальная многоходовка или глупейший замысел?
На этих выходных интернет, в основном, обсуждал новые таможенные тарифы от Дональда Трампа. Для меня это скорее пища для размышлений — ведь то, как это решение воспринимается, и то, какие у него будут последствия, это две разные вещи. Вот так я в очередной раз понял, что миру нужна моя помощь в разборе очередного экономического кейса.
Для начала давайте определимся — кто на самом деле платит таможенные пошлины? Сам Трамп прямым текстом заявляет, что их платить будут иностранные государства. А на все контраргументы о том, что их платить будут американцы, он лишь отнекивается.
Но реальность в том, что повышенные пошлины и торговые войны — в том числе еще один способ залезть в карман своего же налогоплательщика. Торговые тарифы сначала оплачивает в бюджет компания-импортер в США, а уже затем их оплачивает конечный потребитель. Просто потому, что эти пошлины включаются в конечную стоимость (если, конечно, импортер не дурак).
В итоге, все эти 50+% пошлин на китайские товары заплатит местный фермер Джон, а не товарищ Си из Китая.
Да, кто-то может сказать, что эти пошлины сократят спрос на иностранные товары, и что они вернут потребителя к американским товарам. Однако на начальном этапе получим не самую лучшую конкурентную среду — местному производителю в моменте будет проще делать товары хуже и дороже. Потому что выбора у потребителя особо не будет. «Москвич» и «Вкусно — и точка» не дадут соврать.
Но и не факт, что даже с пошлинами местные товары будут выгоднее — стоимость труда в США и в каком-нибудь Вьетнаме отличается на порядок. То что в Азии делают за $2, в США будут делать за $20, а то и за все $200.
Так зачем же Трамп это затеял? Поделюсь с вами своей любимой теорией заговора на эту тему.
Причина якобы в том, что через 6 месяцев подойдет срок, когда США нужно будет сделать платеж по госдолгу — тело и проценты, общей суммой на $6-7 трлн. Обычно такие суммы выплачиваются, выпуская и продавая новые облигации на такой же объем.
Но сейчас ставки выше, чем хотелось бы властям. Если предыдущая пачка облигаций (которую надо погасить), выпускалась чуть ли не под 0 ставку купона, то сегодня это 3-4% годовых. Так что цель Трампа — устроить ручную рецессию в США, при которой все инвесторы побегут скупать американские облигации, и тем самым собьют доходность этих бумаг. После чего власти смогут занять денег на более выгодных условиях.
Все бы ничего, если не считать пары моментов:
- инвесторы не дураки — они увидят, что творят власти, и в ответ затребуют такую доходность за риск, что итоговая ставка останется на текущем уровне;
- тарифы приведут к новому витку инфляции, это заставит ФРС США поднимать ключевую ставку, а за этой ставкой потянется и рыночная доходность от гособлигаций.
В итоге, чтобы эта сумасшедшая теория сработала, нужно, чтобы экономика США одновременно попала в экономический спад, и избежала инфляции и роста процентной ставки (а еще лучше ее снизить). И все это — ради того, чтобы сэкономить несколько миллиардов бюджетных расходов под новые облигации. Звучит просто гениально.
А мы пока буквально в прямом эфире следим, как разворачивается новая торговая война в мировых масштабах, и запасаемся попкорном. Который, кстати, ввозить в Россию из США запрещено еще с 2014-го.
Комментарии