Сырьевые рынки. Возможна дальнейшая эскалация

Цена на нефть может протестировать $115/б

В понедельник цена на нефть марки Brent практически не изменилась – рост цены составил порядка 0,2%. На момент подготовки обзора цена на Brent растёт ещё на 0,8% и находится вблизи уровня $112/б. Быки пробуют на прочность локальный уровень сопротивления.

Reuters со ссылкой на Kpler пишет, что за последние 2 недели совершено не менее 18 нападений на танкеры. Среднесуточный объем поставок нефти из Персидского залива сократился до 8,5 mbd, по данным Kpler. Сообщается, что продолжается переброска военных сил США и ряда союзников в регион конфликта. В частности, появилась информация об отправке 6 военных транспортных самолётов США и Великобритании на Ближний Восток. Вчера глава Пентагона Хегсет встретился с премьер-министром Израиля Б. Нетаньяху.

Касаемо противостояния йеменских хуситов с Саудовской Аравией Институт изучения войны пишет, что хуситы применяют новую тактику, чтобы обходить системы ПВО Саудовской Аравии, в том числе одновременно запускают различные боеприпасы по саудовским целям и наносят удары по районам, не защищенным противовоздушной обороной. Тактика нанесения хуситами ударов по Саудовской Аравии демонстрирует, как Иран и «Ось сопротивления» изучают и перенимают методы более эффективного обхода противовоздушной обороны противника. Ведомство добавляет, что хуситы перебрасывают подкрепления в провинцию Таиз, вероятно, чтобы попытаться прорвать оборону йеменских правительственных войск вокруг города Таиз. В последние дни хуситы предприняли несколько попыток наступления в этом районе, но силы, поддерживающие правительство Йемена, в основном отражали их атаки. Поддержку Саудовской Аравии в целях защиты безопасности от хуситов пообещал оказать Египет.

Кроме этого, Институт изучения войны обратил внимание на кадровые перестановки в самом Иране. В частности, на пост министра обороны назначен М. Ахлаги, который сменил Маджида ибн аль-Резу. Назначение иранским режимом Мехрдада Ахлаги, имеющего большой опыт работы в сфере ракетных технологий, на пост министра обороны указывает на то, что режим уделяет приоритетное внимание восстановлению своей ракетной программы. Ахлаги заявил, что режим восстановит свою оборонно-промышленную базу в районах, менее уязвимых для авиаударов, пишет ISW.

Axios со ссылкой на главу CENTCOM пишет, что поддерживаемые Ираном группировки в регионе перечисляют средства Корпусу стражей исламской революции (КСИР), чтобы помочь ему справиться с экономическим давлением, возникшим за девять месяцев войны. Это, как считает CENTCOM в лице руководителя Б. Купера, является одной из причин, почему экономическое давление на Иран пока что не срабатывает. Купер оптимистичен в оценках и объясняет участившиеся атаки Ираном судов в Ормузском проливе «отчаянием» внутри КСИР. Также причиной является политический фактор – приближающиеся в США выборы.

По нашему мнению, последний фактор, безусловно, является сейчас одним из важнейших в текущем противостоянии. Ещё одним важным фактором может стать встреча Трампа, Путина и Си Цзиньпина. Wall Street Journal написал, что на трехсторонней встрече в АТЭС может состояться беседа трёх лидеров. Вместе с тем для Ирана, полагаем, критически важным остаётся сохранение преимущества в медийном поле. Для этого необходимо постоянно создавать вызовы, провоцировать коалицию на ответные действия, доказывать её неэффективность. В подтверждение наших доводов FARS сообщил, что КСИР угрожает нанесением ударов по интернет-кабелям в случае новых атак со стороны США. Напомним, что ранее в конце апреля Tasnim News уже писал, что Иран может повредить подводные кабели в Персидском заливе, что может отключить Аравийские монархии от доступа в сеть. По разным подсчётам, через территориальные воды Ирана проходит от 15% до 30% мирового трафика, который связывает Европу и Азию.

Возвращаясь к оценке ситуации с ценами на нефть. Быки начинают атаку на кластер $111,5 - 112/б. Следующей целью в случае успешного пробоя кластера может стать диапазон $114,7-115/б.

Цена на золото. Флэт сохраняется

Цена на золото на торгах в понедельник опустилась на 0,6%. На момент подготовки настоящего обзора цена на золото снижается ещё на 0,4% - торги ведутся чуть выше $4130 за т.у.

Инвестируйте в драгметаллы на Московской бирже без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота, платины и палладия или 100 грамм серебра.

Всемирный совет по золоту (WGC) обновил свой еженедельный обзор по рынку драгоценного металла, отметив, что потребительская и производственная инфляция в США в сентябре ускорилась, возродив ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС. Инфляция также укрепилась в еврозоне, Индии и Китае, в то время как сильный экспорт увеличил торговый профицит Китая. WGC отметил также восстановление цен на 10-летние казначейские облигации (снижение доходности) во время текущей распродажи на Nasdaq, особенно с учетом того, что инфляция в последнее время неожиданно выросла. Это напоминает ситуацию в феврале 2025 года, когда инфляция также набирала обороты, но, в отличие от июля 2024 года, когда она замедлялась, и предполагает, что инвесторы, возможно, снова ищут убежище в облигациях по мере усиления рисков на фондовом рынке. Для золота это посылает противоречивый сигнал: возобновление спроса на облигации может конкурировать с притоком средств в активы-убежища, но снижение доходности уменьшает альтернативные издержки золота и может оказать поддержку, если обвал фондового рынка усугубится.

Kitco со ссылкой на директора по золоту и серебру в Metals Focus пишет, что, несмотря на то что инвесторы стали более осторожными, институциональный спрос и спрос на золото со стороны центральных банков продолжает поддерживать цену выше отметки $4000 за т.у. Metals Focus считает, что средняя цена на золото в следующем году составит $5330 за т.у. В IV кв. следующего года MF ожидает среднюю цену вблизи $5600 за т.у. и потенциальное движение к отметке $6000 за т.у. Цена на серебро в среднем в следующем году может составить $84,4 за унцию, а в IV кв. подняться выше $90 за унцию.

Достаточно интересно, что текущая ситуация на рынке драгметаллов (нахождение цен под давлением) объясняется MF конкуренцией за инвестиционный капитал, но не ухудшением фундаментальных факторов. Причиной, по которой сохраняется сильный институциональный спрос, всё та же – опасения по поводу дедолларизации, государственного долга и фискальной устойчивости. Однако инвесторам необходимо увидеть также прогресс в направлении урегулирования ближневосточного конфликта, чтобы возобновились покупки золота и серебра.

Техническая картина остаётся той же. Мы не видим ощутимой просадки, способной «утянуть» цену ниже уровня $4100 за т.у., так же, как и не видим признаков возобновления роста. С конца сентября цена остаётся во флэте.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.