Сырьевые рынки. В шаге от мира?

Цена на нефть вновь ниже $100/б

За прошлую неделю цена на нефть марки Brent опустилась на 6,6%. Средняя цена на нефть с начала текущего года составила $88,3/б, а с начала II-го квартала средняя цена на нефть марки Brent составила $107/б. В настоящее время цена опустилась ниже $100/б на фоне очередных спекуляций на тему мира на Ближнем Востоке.

Всю предыдущую неделю рынок качало из стороны в сторону от ожидания скорейшего урегулирования конфликта, до слухов об очередном возобновлении боевых действий. Рынок продолжает оставаться крайне подвижным.

В понедельник 18.05 цена на нефть опустилась на 0,7%. Трамп созвал совещание в понедельник с командой по национальной безопасности, где обсуждались планы по дальнейшим боевым действиям. Axios обратило внимание на то, что совещание состоялось всего через несколько часов после объявления Д. Трампа о приостановке атак на исламскую республику. Трамп заявил, что предоставляет Ирану ещё 2-3 дня, возможно до начала следующей недели, прежде чем будут предприняты дальнейшие боевые действия. КСИР со своей стороны заявил, что в случае повторного нападения США на Иран боевые действия могут выйти за пределы региона.

Во вторник 19.05 цена на нефть подросла почти на 1%, закрывшись на уровне $112,8/б. Windward отмечает, что значительная часть Ормузского пролива остаётся занятой неподвижными судами, а не активным коммерческим потоком. United Against Nuclear Iran пишет, что в настоящее время в Персидском заливе находится порядка 39 танкеров с иранской нефтью и нефтепродуктами, основное скопление зафиксировано у экспортного терминала на острове Харг. Kpler оценивает объем нефти, которая в настоящее время находится на танкерах в 42 mb. API отчитался о сокращении запасов нефти на 9,1 mb vs. ожидания сокращения запасов на 3,4 mb.

В среду цена на нефть марки Brent просела на 5,4%. Причиной просадки стали слухи о появившемся «письме о намерениях», которое фиксирует окончание боевых действий со стороны США и Израиля, а также предоставляет 30 дней для проведения переговоров и выработки постоянного мирного соглашения. Axios сообщил, что Трамп и Нетаньяху провели сложный телефонный разговор по данному вопросу. Трамп заявляет, что стороны находятся на заключительном этапе переговоров с Ираном, однако вновь угрожает нанести удар в том случае, если Иран не согласится с условиями. Управление энергетической информации Минэнерго США тем временем отчиталось об очередном сокращении коммерческих нефтяных запасов на 7,863 mb, а также о снижении американских стратегических запасах нефти до 374,175 mb.

В четверг 21.05 цена на нефть опустилась на 0,44%. Reuters сообщил, что верховный лидер Ирана издал директиву о том, что уран, близкий к оружейному качеству, не должен вывозиться за границу, что вновь поставило под вопрос возможность достижения сторонами консенсуса. Фактически это вновь поставило под вопрос возможность мирного урегулирования ситуации. Глава МЭА Ф. Бироль, между тем, заявил о том, что отсутствие экспорта с Ближнего Востока, в совокупности с растущим летним спросом может подтолкнуть мировые нефтяные рынки к опасному состоянию к июлю или августу.

На заключительной торговой сессии предыдущей недели цена на нефть опустилась на 1,15%. Начались вновь спекуляции о том, что в ближайшее время может быть заключена сделка между Ираном и коалицией. В субботу Axios написал, что существует 50% вероятность заключения хорошей сделки. Между тем, Axios также сослался на некоего чиновника, который заявил, что сделка практически завершена, однако есть некоторые пробелы в формулировках нескольких пунктов.

Далее появились даже некоторые подробности самой сделки. В частности сообщается, что в течение 60 дней Ормузский пролив будет открыт без платы за проход, а Иран согласился разминировать установленные мины. В ответ США снимают блокаду и вводят некоторые исключения из санкций. Институт изучения войны добавляет, что последнее предложение Ирана требует прекращения войны на всех фронтах, включая Ливан, и вывода американских войск из «зоны боевых действий». При этом Ормузский пролив останется под определенным контролем Ирана и что Иран не будет продолжать переговоры, если Соединенные Штаты не прекратят блокаду иранских портов и судов. Иранские официальные лица продолжают подчеркивать, что контроль Ирана над проливом является ключевым камнем преткновения на переговорах. Иранский Tasnim также подчёркивает, что Ормузский пролив не вернётся к своему довоенному статусу, а Иран продолжит осуществлять суверенитет над этим стратегическим путём. Генсекретарь США М. Рубио, между тем, призвал страны не платить Ирану за проход через Ормузский пролив. Заметим, что есть ещё один ключевой вопрос, который может стать препятствием – ядерная сделка. Касаемо ядерных вопросов тот же Axios написал, что это то, что предстоит ещё обсуждать.

Между тем, Д. Трамп в своей соц. сети написал, что США и Иран достигли финальной стадии согласования и теперь осталось окончательно согласовать все пункты плана. Однако, мы всё же полагаем, что стороны могут быть всё ещё достаточно далеки от этого самого согласования из-за несовпадения минимальных требований.

Технически цена тестирует нижнюю границу регрессионного ценового канала. Появился гэп вниз, который быки могут попробовать ликвидировать в ближайшее время. Тренд сохраняется бычьим, а его смена зависит, безусловно, от развития геополитического трека

Цена на золото. Отскок на фоне слухов о деэскалации

Цена на золото на предыдущей торговой неделе снизилась ещё на 0,7%. Медведи попробовали на прочность отметку $4500 за т.у. Средняя цена на золото в 2026 г. пока что складывается на уровне $4791,1 за т.у., а с начала квартала цена на золото составляет в среднем примерно $4670 за т.у.

В понедельник цена на золото подросла на 0,6% и закрылась на уровне $4566,16 за т.у. Reuters написал, что скидки на металл в Индии выросли до рекордного уровня на фоне повышения импортных пошлин. Инвесторы начали активно избавляться от запасов, а ювелиры и розничные покупатели заняли выжидательную позицию. ANZ считает, что компенсировать ослабление спроса со стороны Индии может усиление спроса КНР.

Во вторник цена на золото достаточно сильно упала на 1,8%. Снижение цены на золото было обусловлено ожиданиями возобновления ближневосточного конфликта. Отдельные эксперты также полагают, что высокая доходность по UST может повышать альтернативную стоимость владения золотом, в то же самое время сильный доллар может делать золотые слитки менее доступными для держателей других валют

В среду наблюдался отскок – цена подросла на 1,4%. Reuters со ссылкой на High Ridge Futures пишет, что любой вариант завершения войны с Ираном может устроить инвесторов и стать позитивом для рынка золота. Как мы писали ранее, это уже происходит в начале текущей недели.

В четверг изменений на рынке практически не наблюдалось – цена закрылась на уровне открытия, т.е. на отметке чуть выше $4540 за т.у. Предварительные данные по активности менеджеров по закупкам в мае в производственном секторе в США вышли чуть лучше ожиданий, составив 55,3 п. vs. ожидавшиеся 53,8 п. В секторе услуг, наоборот, наблюдается небольшое замедление – индекс PMI составил 50,9 п. при ожиданиях 51,1 п.

Между тем, первичные заявки на пособия по безработице оказались чуть лучше прогноза, составив 209 тыс. шт. Также снизилось и количество повторных обращений за пособиями, что означает что ситуация на рынке труда в США чуть улучшилась.

В пятницу цена на золото снизилась на 0,74% - медведям вновь удалось вернуть цену ближе к уровню $4500 за т.у.

С точки зрения технического анализа начался возврат к уровню сопротивления $4600 за т.у., однако, конечно, говорить о смене тренда преждевременно.

Цена на серебро. Картина за неделю улучшилась

За прошлую неделю цена на серебро опустилась на 0,6%, закрывшись на отметке $75,5 за унцию. Средняя цена на серебро с начала 2026 г. складывается на уровне $81,1 за унцию. С начала II-го квартала цена на серебро в среднем составляет $76,94 за унцию.

Как и в случае с ценой на золото, цена на серебро в настоящее время реагирует на ситуацию вокруг ближневосточного конфликта. Повышение вероятности заключения сделки может поддерживать цены.

Ряд экспертов уверен в продолжении роста цен на металл в долгосрочной перспективе. Причиной называется возможная перестройка глобальной денежно-кредитной и энергетической систем. В частности, предполагается, что в определенный момент может существенно вырасти спрос на физическое золото из-за чего может возникнуть дисбаланс между т.н. бумажным рынком и физическим рынком, появится дефицит на физический металл. Кроме этого, могут возникнуть проблемы у инвестиционных инвесторов, имеющих большие короткие позиции на рынке (появятся предпосылки к возникновению short-squeeze).

Технически, как мы обращали внимание на прошлой неделе, начался отскок цены и очередная волна роста, которая привела цену на металл к отметке $78,7 за унцию. Теперь во многом всё зависит от того, смогут ли быки преодолеть это препятствие. Несмотря на отрицательный угол наклона регрессионного ценового канала, локальная картина пока что выглядит достаточно позитивно.

* Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».