Сырьевые рынки в ожидании новостей

Цена на нефть. Неопределенности остаются

Цена на нефть марки Brent в понедельник опустилась на 1,2%. Рынок вновь немного замер в условиях неопределенности на Ближнем Востоке. В настоящее время цена на Brent вновь демонстрирует рост на 1,2% и находится около $88,5/б.

Институт изучения войны обращает внимание на разногласия на иранском внутриполитическом контуре. В частности, ведомство отмечает, что Верховный лидер Ирана вероятно пытается ограничить возможности президента М. Пезешкиана и других чиновников, которые пытаются быть более прагматичными по отношению к США и урегулированию конфликта. Мы со своей стороны допускаем, что подобного рода публикации могут быть намеренной кампанией для того, чтобы внести разлад среди иранских политиков. Полагаем, что Штаты продолжают рассматривать возможность «победы» через внутреннюю дестабилизацию и смену режима. Главным врагом для себя они считают режим аятолл. Институт изучения войны тем временем заявляет, что КСИР продолжает демонстрировать желание установление контроля над Ормузским проливом и отсутствие компромиссных намерений.

Канадский институт разведки и безопасности со своей стороны комментирует ситуацию и заявляет, что после отказа Д. Трампа от ударов Иран может считать США слабыми. Глава ведомства считает, что США отложили удар из-за опасений ответных действий исламской республики по инфраструктурным объектам в Персидском заливе. Иными словами, как мы видим ситуацию, конфликт обходится всё дороже, что просто становится невыгодным Белому дому. Тем временем Reuters со ссылкой на Barclays пишет, что чистый экспорт нефти и нефтепродуктов через Ормузский пролив за неделю, окончившуюся 31.07 составил 4,2 mbd vs. 3,2 mbd неделей ранее. Касаемо Баб-эль-Мандебского пролива, то здесь, как сообщили Reuters эксперты, поток энергоносителей полностью не остановлен, однако затраты на транспортировку выросли – увеличилось время в пути и страховые расходы. Через пролив продолжают движение и китайские суда. Сообщается, что с 20.07 как минимум 22 судна, которые связаны с КНР, прошли через пролив и зашли в порты Саудовской Аравии. Windward обращает внимание, что такая же ситуация с судами из КНР наблюдается и в Ормузском проливе – КНР имеет особый статус в регионе.

Между тем, тот же Reuters отмечает, что конфликт на Ближнем Востоке привел к значительному росту рентабельности нефтепереработки. Exxon Mobil получила достаточно высокую прибыль от нефтепереработки во II кв., которая была сопоставима с результатом за 2022 г. (начало конфликта Россия-Украина). Chevron получил прибыль почти в $5 млрд. – максимум за последние 10 лет. Компании при этом предупреждают, что цены на топливо в рознице могут остаться высокими даже при условии снижения цен на нефть. Exxon Mobil оценивает мировой дефицит нефтепродуктов в 5 mbd. Глава Chevron заявил о том, что риски для морской доставки углеводородов и продуктов переработки продолжают увеличиваться. Между тем, Д. Трамп потребовал от Chevron и других нефтяных компаний снизить розничные цены на топливо для потребителей.

Тем временем Bloomberg со ссылкой на CFTC обращает внимание на то, что хедж-фонды наращивают лонг-позиции в нефти самыми быстрыми темпами за 5 месяцев. Это является бычьим сигналом для рынка.

Технически цена вновь отскочила от 200-дневной скользящей средней и пытается вернуться на траекторию роста. Препятствием для быков является недавно пробитая вниз трендовая линия. Таким образом, для того чтобы можно было более уверенно говорить о возобновлении роста полагаем, что цена должна пробить наверх кластер $89,7 – 90,3/б. В этом случае открывается перспектива возврата цены к отметке $95/б.

Цена на золото. Сохранение status-quo

Цена на золото на торговой сессии в понедельник закрылась на уровне чуть выше $4050 за т.у. В настоящее время (на момент подготовки обзора) торги ведутся около отметки $4065 за т.у.

Bloomberg пишет, что по прогнозам гос. долг США может к декабрю текущего года достичь рекордных $40 трлн., при этом на периоды каденции Д. Трампа приходится, по подсчётам информагенства, почти треть от этой суммы. Рост государственного долга является фактором дополнительного риска, т.к. снижает степень доверия к доллару, однако, это со своей стороны играет на руку золоту. Эксперты также обращают внимание на высказывания главы Минфина С. Бессента, который заявил, что золотой запас США в Форт-Ноксе на месте, а рыночная стоимость составляет свыше $1 трлн. Бессент при этом заявил, что золото не влияет на курс доллара. Со своей стороны мы бы заметили, что прямой взаимосвязи действительно может не прослеживаться. Однако, наличие значительных золотовалютных резервов всё же является важным фактором с точки зрения того же уровня доверия.

Reuters со ссылкой на UBS отмечает, что рынок мог вернуться к старой зависимости – снижение цены на золото сопровождается подорожанием нефти, и наоборот. Причиной является то, что, например, снижение нефтяных цен ослабляет ожидание повышение ключевых ставок в США и подталкивает цены на золото наверх. Тот же UBS заявляет, что ослабление рынка труда в США может дать возможность ФРС сохранить ключевые ставки неизменными и поддержит цены на жёлтый металл. Со своей стороны мы бы хотели отметить, что рыночных участников всё же в первую очередь будет интересовать возможность перехода FOMC к циклу смягчения ДКП. Именно на этих ожиданиях, возможно, сформируется новый локальный бычий тренд.

Очередной еженедельный обзор по рынку золота опубликовал Всемирный совет. WGC обратил внимание на проведение на прошлой неделе совместной интервенции США и Японии, направленной на остановку ослабления йены (напомним, что за 1П 2026 г. курс японской национальной валюты ослаб по отношению к курсу доллара почти на 4%). Как следствие, повышение доходности облигаций, как пишет WGC, может отразиться на рынке золота негативно, однако «нестабильность рынка казначейских облигаций остаётся благоприятным фактором».

Технически изменений в движении цены не наблюдается. Можно выделить появление на графике ещё одной локальной трендовой линии, сформированной минимумами от 17.07, 29.07 и 03.08.

Инвестируйте в драгметаллы на Московской бирже без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота, платины и палладия или 100 грамм серебра.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.