Сырьевые рынки. Урегулирование на Ближнем Востоке в тупике

Цена на нефть. Консолидация на прежних отметках

Цена на нефть марки Brent за полную прошлую неделю выросла на 3,8%. Средняя цена на нефть с начала текущего года складывается на уровне $87,2/б, а с начала III кв. – на уровне $83,2/б. Наиболее сильное движение пришлось на начало прошлой недели.

В фокусе рыночного внимания продолжает оставаться ситуация с конфликтом на Ближнем Востоке. Эксперты сообщают, что по итогам последних ирано-оманских переговоров путь, который пролегает вдоль берегов Омана может оказаться закрытым, а все суда будут двигаться по маршруту, установленному КСИР. Bloomberg обращает внимание на то, что ближневосточные производители нефти всё же приспосабливаются к ограничениям и нашли способ поддерживать экспорт через пролив. Это осуществляется при помощи челноков (танкеров с выключенным транспондером), которые доставляют нефть к побережью Оманского пролива. Нефть впоследствии перегружается на более крупные суда. В частности сообщается о том, что подобной схемой пользуется Ирак, а также Катар и Кувейт. Касаемо последней страны глава национальной нефтяной компании заявил, что текущий кризис является тяжелейшим с 1990 г. Напомним, что поставки углеводородов составляют порядка 90% от экспортных доходов Кувейта.

Взглянем на то, как изменялась картина на рынке нефти за прошлую неделю.

В понедельник 10.08 цена на нефть поднялась на 3,9% и закрылась на отметке $90,6/б. DailyIranNews заявляет, что если Трамп не примет все требования Ирана, то Ормузский пролив может остаться закрытым до 2029 г., т.е. до конца его каденции. Д. Трамп со своей стороны написал, что это он будет требовать компенсацию от Ирана. Citigroup повысил прогноз по ценам на нефть на III кв. с $75/б до $80/б. Причиной является затянувшийся ближневосточный конфликт. Между тем, на IV кв. прогноз пока что остаётся прежним и составляет $70/б. Напомним, что в начале июля Citigroup ожидал снижения цены на Brent к уровням $60-65/б на фоне нормализации судоходства в проливе и снижения спроса на нефть со стороны КНР (мы писали про это в нашем обзоре от 06.07). Появилась информация, что прибыль ADNOC gas (дочки компании ADNOC) сократилась на 52%, составив во II кв. $665 млн. vs. $1,4 млрд. за тот же период годом ранее. В среду 13.08 два грузовых судна ADNOC попали под ракетный удар при прохождении Ормузского пролива. Далее 14.08 UKMTO сообщил, что ещё одно судно компании было атаковано. ADNOC сообщил, что ситуацию удалось взять под контроль и никто не пострадал.

Во вторник 11.08 цена на нефть марки Brent поднялась ещё на 1,5%, закрывшись на уровне $92/б. ВМС США атаковали контейнеровоз M/V Vela Nova, который двигался под флагом Панамы. Экипаж судна проигнорировал предупреждение о необходимости смены курса. Минэнерго США опубликовал свой краткосрочный обзор энергетических рынков. EIA ожидает, что мировой спрос на нефть в текущем году составит 102,73 mbd (102,78 mbd в предыдущем обзоре), в то же время предложение может составить 100,82 mbd. (101,89 mbd в предыдущем STEO). Таким образом, дефицит на рынке в текущем году может превысить 1,9 mbd.

Kpler посчитал, что на 11.08 через Ормузский пролив прошло всего 8 судов, что является самым низким показателем с 05.08. За последние же 10 дней средний показатель составлял около 10-11 судов (эксперты напоминают, что до начала боевых действий через пролив ежедневно проходило 130-140 судов).

В среду 12.08 цена на нефть опустилась на 1,1% - на рынке началась коррекция. В среду внимание рыночных участников было приковано к обзорам МЭА и OPEC, а также к данным по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США. МЭА сообщил, что мировой спрос на нефть в текущем году составит 103,288 mbd vs. 104,844 mbd годом ранее. В следующем 2027 г. МЭА ожидает спрос на уровне 105,7 mbd. По оценке МЭА, в текущем году рынок будет в дефиците на 103,288 – 102 = 1,3 mbd. В следующем году профицит составит 110,3 – 105,7 = 4,6 mbd.

OPEC незначительно снизил прогноз роста мировой экономики в текущем году до 3%, а также незначительно снизил прогноз по росту спроса на нефть в текущем году – картель ждёт, что спрос увеличится на 0,6 mbd (мировой спрос на нефть составит 105,7 mbd). В следующем году OPEC ожидает роста спроса на 2,2 mbd до 107,9 mbd. Добыча нефти странами OPEC+ по данным картеля в июле выросла на 1,4 mbd, составив 37,655 mbd. Рост произошёл за счёт стран картеля OPEC (+1,659 mbd). Наиболее заметный прирост наблюдался в Ираке (+665 tbd), Кувейте (+393 tbd), Саудовской Аравии (+590 tbd). Добыча саудитов вновь превысила отметку 7 mbd.

Минэнерго США отчитался о существенно роста коммерческих запасах нефти – рост составил 17 mb, коммерческие запасы составили 424,410 mb. Стратегические запасы нефти (SPR) продолжают падать и по последней информации составили 298,694 mb

В четверг 13.08 цена на нефть опустилась на 1,9%. По данным UKMTO, коммерческое судоходство в Баб эль-Мандебском проливе остаётся сокращенным. Танкеры Саудовской Аравии начали отключать транспондеры, чтобы хуситы не могли идентифицировать суда. Погрузки, соответственно, осуществляются в т.н. «теневом» режиме. Vortexa посчитала, что отгрузки из Янбу сократились до примерно 2,4 mbd. Kpler оценивает отгрузки примерно в 1,8 mbd.

В пятницу 14.08 цена на нефть выросла почти на 2%, нивелировав тем самым всё снижение за предыдущую торговую сессию. Reuters написал, что трафик через Ормузский пролив в пятницу практически полностью остановился. В то же самое время Fox News со ссылкой на Трампа пишет, что США будут наносить по Ирану сильный экономический удар. Штаты переходят к стратегии т.н. «экономического удушения».

Baker Hughes традиционно посчитал количество буровых установок – на неделе, окончившейся 14.08, количество буровых в США выросло на 5 шт., а в Канаде – на 3 шт.

Технически, ситуация пока что существенно не меняется, цена вновь находится в небольшом флэте. Перспектива роста, по нашему мнению, по-прежнему сохраняется.

Цена на золото. Возможен возврат на траекторию роста

За полную прошлую неделю цена на золото поднялась на 0,8% - вторая неделя роста подряд. В моменте цена практически протестировала отметку $4450 за т.у. Средняя цена на золото с начала текущего года складывается на отметке $4572,3 за т.у., а с начала III кв. средняя цена превысила уровень $4151,5 за т.у.

В понедельник цена на золото поднялась на 1,1%. Всемирный совет по золоту заявил, что в июле глобальные инвесторы вновь включили золотые ETF в свои портфели, что привело к чистому притоку средств в размере $3 млрд., в первую очередь за счет европейских фондов. Всемирный совет заявил, что инвесторы могут рассматривать уровень в $4000 за т.у. как сильный уровень поддержки. Как следствие, они нарастили длинные позиции, когда цена опустилась к этим отметкам.

Во вторник цена на золото опустилась на 0,5%. Всемирный совет по золоту (WGC) заявил, что благодаря активным покупкам золота через ETF золото вырвалось из клина, сформированного более низкими максимумами с января и устойчивым техническим уровнем в $4000. Также WGC замечает, что слабые данные по занятости в несельскохозяйственном секторе, возможно, сыграли свою роль, но сомнения в достоверности сигнала, учитывая сезонные искажения и твердые данные по заявкам на пособие по безработице, удерживали переоценку ФРС на умеренном уровне. Вмешательство в йену и постепенное приближение к урегулированию ситуации на Ближнем Востоке, вероятно, также внесли свой вклад.

В среду цена на золото выросла ещё на 0,9%. Данные по инфляции в США совпали с ожиданиями. В месячном выражении рост CPI составил 0,1%, в годовом выражении – на 3,4%. Вероятность сохранения ключевой ставки на следующем заседании FOMC ФРС достаточно резко выросла.

В четверг цена на золото достаточно существенно снизилась, опустившись на 1,3%. Bloomberg написал, что ЦБ Южной Кореи впервые за 13 лет приобрел активы, которые связаны с золотом - паи фонда SPDR Gold Shares. Сумма составила $250 млн.

JP Morgan обратил внимание, что лонги в USD выросли до максимума за 10 лет. Индекс DXY на неделе вновь протестировал отметку 100, однако же продолжения роста всё же не получилось.

В пятницу цена на золото выросла на 0,6%. WGC обновил информацию по ситуации на рынке золота в Китае. Краткое содержание отчёта получилось следующим:

• Цены на золото стабилизировались в июле: фиксинг LBMA Gold Price PM остался без изменений, а Шанхайский бенчмарк Gold Price PM незначительно вырос на 0,7%; оба показателя прорвались вверх в начале августа.

• Китайские биржевые инвестиционные фонды (ETF) на золото зафиксировали положительный приток средств, увеличив общие запасы на 5 тонн в июле — до 282 тонн; эта положительная тенденция сохранялась и в августе, причём приток средств отмечался практически каждый торговый день.

• По мере снижения волатильности цен на золото объёмы торгов фьючерсами на золото сократились, однако чистые длинные позиции в июле выросли.
• Оптовый спрос в прошлом месяце оставался вялым, что отражает сохраняющуюся слабость в ювелирном секторе.
• Народный банк Китая (НБК) сообщил о пополнении золотых запасов на 20 тонн в июле — это самое крупное месячное пополнение с конца 2023 года и 21-я подряд ежемесячная покупка.

Техническая ситуация вновь несколько изменилась. В пятницу мы писали, что выросла вероятность вновь увидеть уровни $4250-4300 за т.у. И вот теперь картина вновь меняется. Медведям действительно удалось продавить цену вниз, однако локальный минимум был сформирован на отметке $4311 за т.у. Это положительный фактор. Теперь на неделе быки вновь могут попытаться атаковать.

Инвестируйте в драгметаллы на Московской бирже без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота, платины и палладия или 100 грамм серебра.

Цена на серебро. Коррекция наверх продолжается

Цена на серебро за прошлую неделю выросла ещё на 1,8%. Итого, с начала текущего месяца рост цены составляет более 14% - перед нами полноценная сильная коррекция после снижения в июне и июле. Средняя цена на серебро с начала текущего года составила $74,55 за унцию. С начала текущего квартала средняя цена на серебро складывается на уровне $60,3 за унцию.

Коэффициент золото/серебро остаётся чуть ниже 70. Напомним, что своего максимального значения коэффициент достиг 17.07, превысив отметку 71,6. После этого коэффициент начал снижаться и в начале августа опустился к уровню 68-69. В настоящее время он находится вблизи 67,4.

Citigroup тем временем подтвердил свои оптимистичные ожидания по серебру и считает, что в течение 6-12 месяцев цена может подняться до отметки $90 за унцию. На горизонте до 3 месяцев аналитики банка ожидают, что цена на серебро составит $75 за унцию. Банк обращает внимание на высокий спрос на металл в Индии, что оказывает поддержку ценам.

Технически, предлагаем взглянуть на ситуацию на старшем 1W TF. Как можно заметить, быки в настоящее время нацелились на $70,5 за унцию, где находится коррекционный уровень Фибо 23,6%. В случае, если им удастся пробить данную отметку, прогноз Citigroup может очень быстро реализоваться, т.к. вероятнее всего цена вернется к отметке $80 за унцию. Обратим внимание, что наклон регрессионного ценового канала сохраняется положительным. В то же самое время с начала текущего года классический ценовой канал, построенный по локальным максимумам/минимумам, направлен пока что вниз.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.