Сырьевые рынки. Стратегический тупик

Цена на нефть. Протестирована отметка $95/б

Цена на нефть марки Brent по итогам торговой сессии в четверг выросла ещё на 1,6% и в моменте тестировала уровень $96,2/б. В настоящее время торги снова ведутся чуть ниже уровня $95/б.

Axios пишет, что военные США незаметно создали судоходный коридор в Ормузском проливе и обратно для транспортировки миллионов баррелей нефти ежедневно. Об этом информагентству сообщили два американских чиновника. По их словам, из пролива ежедневно транспортируется около 10 миллионов баррелей нефти — примерно половина довоенного объема — и она поступает на мировой энергетический рынок. Между тем, The Wall Street Journal заявляет, что эффективность американского сдерживания в Ормузском проливе не приносит необходимого результата, а иранские атаки на международное судоходство только увеличились. Таким образом США оказались в логистической ловушке, что бьет по репутации страны.

В целом, по нашему мнению, эти выводы достаточно очевидны, а то, что репутации Белого дома будет нанесен ущерб стало понятно ещё в марте-апреле, когда Трамп так и не смог быстро завершить конфликт. В текущей конфигурации США, напомним, переходят к экономическим мерам воздействия. С. Бессент заявил, что в понедельник администрация Белого дома представит новый пакет санкций, который может затронуть и КНР. Бессент при этом старается смягчить удар, заявляя, что вскоре цены на нефть могут упасть. Al Arabiya добавляет, что если экономическое давление не сработает Д. Трамп может приказать нанести интенсивный удар по Ирану. Это, как мы считаем, может вновь поддержать цены на черное золото. В целом же, как показывает траектория развития конфликта, выигрыш в конфликте при помощи исключительно бомбежек невозможен, что означает, что вероятность проведения наземной операции всё же остаётся ненулевой и, как минимум, полагаем, находится «на столе». Однако, не исключено что до выборов Белый дом всё же вряд ли решится на такой шаг.

Глава центрального банка Ирана заявил, что исламская республика практически полностью прекратила экспорт нефти. При этом, у ЦБ есть валютные резервы, а значит пока что нет необходимости беспокоиться о поставках товаров первой необходимости и медикаментов. Издание Shafaq, между тем, пишет, что главный проигравший в войне в Персидском заливе – Ирак. В июне доходы страны снизились на 42% г/г из-за снижения объемов экспорта нефти. Доходы составили порядка $27,2 млрд. vs. $46,9 млрд. годом ранее.

Поставки нефти в Японию из ближневосточного региона существенно снизились. Сокращение составило почти 33%. Соответственно, нефть из Ближнего Востока заместили американские баррели.

Эксперты также обращают внимание на то, что нефть стала доставляться из Южного Судана и Азербайджана.

Reuters сообщает, что Канада готовит проекты нефтепроводов, которые могут увеличить пропускную способность приблизительно на 2,25 mbd. Ключевыми проектами эксперты называют Alberta West Coast с пропускной способностью порядка 1 mbd и вводом в эксплуатацию в 2033-2034 гг., а также South Bow/Bridger Prairie Connector, который должен быть запущен через 2 года – пропускная способность составляет порядка 550 tbd.

Возвращаясь к ближневосточному региону, нефтепровод в обход Ормузского пролива, который предполагает вывод иракской нефти на сирийское побережье требует инвестиций в размере $15 млрд. и порядка 4 лет.

С точки зрения технического анализа цель на отметке $95/б была вчера достигнута. Соответственно, в настоящее время медведи могут попытаться контратаковать. Вместе с тем существенных сигналов к развороту мы пока что не наблюдаем. Если кластер $94,8-95,6/б будет всё же пробит, то целью станет уровень $100/б, где вероятность коррекции существенно увеличится.

Цена на золото. Прогнозы вновь оптимистичны

Цена на золото вчера практически не изменилась, закрывшись на уровне вблизи $4520 за т.у. На торговой сессии в пятницу рост цены возобновился. В настоящее время цена на жёлтый металл находится выше $4560 за т.у.

Bank of America провел опрос, сообщив, что достаточно высокий процент международных управляющих (порядка 16%) считают, что золото продолжает оставаться недооцененным. Это, как заявил банк, является самым высоким показателем с марта 2023 г.

Morgan Stanley со своей стороны считает, что цена на металл может вновь достичь отметки $5000 за т.у. в следующем 2027 г., хотя и не исключает возможность того, что данная цель будет достигнута до конца 2026 г.

Из важных макроэкономических новостей сегодня ожидаем публикацию предварительных данных за август по активности менеджеров по закупкам в производственном секторе и секторе услуг в США от S&P Global. PMI в производственном секторе ожидается на уровне 54 п. vs. 53,9 п. месяцем ранее. В секторе услуг ожидается, наоборот, снижение индекса.

Технически, поскольку коррекцию мы так и не увидели, повышается вероятность роста цены к отметкам $4650-4680 за т.у.