Сырьевые рынки. Пойдёт ли Иран на уступки?

Цена на нефть. Наметился ещё один раунд переговоров

Цена на нефть марки Brent в начале текущей недели открылась на отметке около $104,3/б, однако по итогам торговой сессии снижение цены составило 4,5%. В настоящее время торги ведутся чуть ниже $100/б.

Причиной коррекции цены стала появившаяся информация о том, что в четверг 16.04 состоится второй раунд переговоров между США и Ираном. Axios между тем пишет, что на прошедшей встрече одно из предложений США Ирану было о 20-летнем моратории на обогащение урана. Касаемо Ирана, то республика предложила более короткий период. Если информация от источника Axios верна, то пространство для обсуждения всё ещё открыто, а значит и некоторая вероятность договориться всё же сохраняется.

В понедельник в 17-00 GMT+3 в силу вступила американская блокада Ормузского пролива. Wall Street Journal тем временем пишет, что Саудовская Аравия оказывает давление на США с требованием снятия блокады. Эр Рияд считает, что решение Трампа может спровоцировать эскалацию и нарушить другие ключевые морские маршруты. WSJ напоминает, что саудитам удается в настоящее время вернуть объемы поставляемой нефти к 7 mbd, однако риск в том, что эти объемы направляются в порт в Красном море. Если же выход и из Красного море будет перекрыт, то это сделает ситуацию ещё более сложной. На возможность блокировки выхода из Красного моря намекает и иранский Tasnim.

Reuters со ссылкой на CENTCOM написал, что блокада Ирана будет охватывать как Оманский залив, так и Аравийское море. Таким образом, любое судно, входящее или выходящее из заблокированной зоны будет подлежать захвату.

Эксперты, тем временем, посчитали, что если блокада Трампа будет реализована, то это уберет с рынка ещё порядка 1,5-1,7 mbd нефти. Напомним, что согласно подсчётам EIA в апреле добыча 6 стран Персидского залива может сократиться примерно на 9 mbd.

Касаемо добычи стран OPEC, вчера картелем был опубликован традиционный ежемесячный отчёт по рынку нефти. В марте сокращение добычи составило почти 7,9 mbd до чуть более, чем 35 mbd. Больше всего «досталось» Ираку и Саудовской Аравии, которые сократили свою добычу на 2,6 mbd и 2,3 mbd, соответственно. Кувейт и ОАЭ убрали с рынка ещё 1,4 mbd и 1,5 mbd. Заметно увеличил добычу Казахстан (свыше 250 tbd).

Ранее OPEC+, кстати, представил очередной план компенсации перепроизводства, который в текущих условиях скорее выглядит как ирония. И тем не менее, обратим внимание, что в марте Казахстан должен был компенсировать около 620 tbd, т.е. добыча республики должна была составить с учётом квоты и компенсации менее 1 mbd, а по факту превысила 1,7 mbd.

Это демонстрирует, что текущие графики картеля пока что не работают и носят больше формальный характер.

Возвращаясь к отчёту OPEC из ключевых пунктов отчёта:

• Прогнозы глобального экономического роста остаются неизменными по сравнению с оценкой прошлого месяца и составляют 3,1% на 2026 г. и 3,2% на 2027 г. Прогнозы экономического роста США остаются на уровне 2,2% на 2026 г. и 2,0% на 2027 г. В еврозоне прогнозы экономического роста остаются на уровне 1,2% как на 2026, так и на 2027 г. Прогнозы экономического роста Японии остаются на уровне 0,9% как на 2026, так и на 2027 г. Прогнозы экономического роста Китая остаются на уровне 4,5% как на 2026, так и на 2027 г. Прогнозы экономического роста Индии остаются на уровне 6,6% на 2026 г. и 6,5% на 2027 г.
• Согласно прогнозам, мировой спрос на нефть вырастет на 1,4 млн. б/c в 2026 г. в годовом исчислении - без изменений по сравнению с оценкой прошлого месяца. В странах ОЭСР прогнозируется рост на 0,1 млн. б/c, а в странах, не входящих в ОЭСР, — примерно на 1,3 млн. б/с. В 2027 г. мировой спрос на нефть, согласно прогнозам, вырастет примерно на 1,3 млн. б/с в годовом исчислении, также без изменений по сравнению с оценкой прошлого месяца. В странах ОЭСР прогнозируется рост на 0,1 млн. б/c, а в странах, не входящих в ОЭСР, — примерно на 1,2 млн. б/с.
• Прогнозируется, что добыча странами, не участвующими в Декларации о сотрудничестве, вырастет примерно на 0,6 млн. б/с в годовом исчислении в 2026 г., что не изменилось по сравнению с оценкой прошлого месяца. Ожидается, что основными драйверами роста добычи станут Бразилия, США, Канада и Аргентина. В 2027 г. прогнозируется рост добычи странами, не участвующими в Декларации о сотрудничестве, примерно на 0,6 млн. б/c, что также не изменилось по сравнению с оценкой прошлого месяца, в основном за счет Бразилии, Катара, Канады и Аргентины.

Технически тренд всё ещё сохраняется за быками. Мы видим, что после провального начала недели вновь началось восстановление цены. Угол наклона регрессионного ценового канала сохраняется положительным.

Цена на золото. "Быки" вновь пытаются пробить $4760 за т.у.

Цена на золото в понедельник закрылась вблизи $4740 за т.у. В настоящее время быки вновь пытаются «штурмовать» отметку $4760 за т.у. – цена подрастает на 0,8%.

Инвестируйте в драгметаллы на Московской бирже без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота, платины и палладия или 100 грамм серебра.

Всемирный совет по золоту обновил цифры по ситуации на рынке драгоценного металла в Китае. Ключевые пункты обзора следующие:

• В конце первого квартала золото показало слабые результаты в марте; как индекс цен на золото LBMA в долларах США, так и индекс цен на золото Shanghai Gold Benchmark Price PM (SHAUPM) в юанях снизились, сократив прирост в первом квартале.
• Восстановление цен на золото в конце марта продолжилось в апреле, и глобальные инвесторы снова начали добавлять золото в свои портфели.
• Оптовый спрос в марте сезонно вырос на 57% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув 134 т., что увеличило общий объем за первый квартал на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 345 т. Активные инвестиционные покупки компенсировали слабость в ювелирном секторе.
• Китайские золотые ETF продолжили расти в течение месяца, завершив первый квартал с рекордным притоком средств в размере 59 млрд юаней ($8,5 млрд.); Общий объем активов под управлением (AUM) вырос на 26% до 304 млрд юаней ($44 млрд.), а объем золотых запасов увеличился на 50 т. до 298 т.

• Народный банк Китая (PBoC) сообщил о 17-й подряд покупке золота в марте, увеличив свои золотые запасы на 5 тонн до 2313 т.; это составляет 9% от общего объема валютных резервов. Официальные золотые запасы Китая выросли на 7 т. в первом квартале.

WGC обратил также внимание, что второй квартал традиционно считается межсезоньем для потребления ювелирных изделий, но в случае стабилизации цен на золото может наблюдаться рост спроса. Рост инвестиционного спроса может быть поддержан снижением доходности облигаций и отсутствием других возможностей для инвестиций на местном рынке, однако динамика цен на золото останется ключевым фактором при принятии решений инвесторами. Более подробный прогноз на второй квартал и обзор первого квартала будут включены в наш отчет о тенденциях спроса на золото, который выйдет 29 апреля.

С точки зрения технического анализа ситуация не меняется. До пробоя отметки $4800 за т.у. говорить о каком-то продвижении наверх затруднительно.

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 14.04.2026.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».