Сырьевые рынки. Отмена отмены перекрытия Ормузского пролива

Цена на нефть. Коррекция была непродолжительной

За прошлую неделю цена на нефть марки Brent опустилась на 7,1% и в моменте протестировала отметку $87,3/б. Средняя цена на нефть на спот-рынке с начала текущего года составила $81,8/б, а за II кв. средняя цена на нефть всё ещё находится выше $102/б. 

Ключевым событием прошлой недели стало событие, произошедшее в пятницу 17.04. Иран объявил о разблокировки Ормузского пролива на фоне перемирия между Израилем и Ливаном. При этом появилось важное уточнение – перемещаться через пролив было позволено только невоенным судам и с одобрения ВМС КСИР. Иран при этом продолжит взимать пошлины с судов. Кроме этого, Wall Street Journal начал писать о возможности проведения переговоров между США и Ираном сегодня в понедельник 20.04. Axios также ожидал, что на выходных в Пакистане пройдет второй раунд переговоров. Позже от Ирана последовало опровержение данной информации. Иранский IRNA сообщил, что заявления Вашингтона не соответствуют действительности и являются медиа-игрой, направленной на оказание дополнительного давления.

Открытие пролива продолжалось недолго. Уже в субботу вечером МИД Ирана заявил, что прямые мирные переговоры с США приостановлены до тех пор, пока Белый дом не изменит свои требования, а пролив был снова перекрыт (CNN сообщил, что за воскресенье 19.04 через пролив не прошёл ни один танкер). Спикер парламента Ирана Галибаф выступил с довольно жестким заявлением о том, что:

Во-первых, с продолжением блокады пролив не останется открытым

Во-вторых, что за один час президент США сделал семь заявлений и все семь оказались ложью.

В-третьих, статус пролива и правила перемещения судов определяются на местах, а не в социальных сетях.

По факту, Иран бьет по важнейшей составляющей войны – медийности. Это тот фактор, который Трамп активно использует и то, от чего его рейтинги могут в настоящее время пострадать ещё больше. На прошлой неделе, кстати, также появилась информация о том, что американские демократы инициировали статьи о нарушении присяги и подвергании опасности военнослужащих США в отношении министра войны П. Хегсета. Таким образом, ситуация продолжает раскачиваться ещё и изнутри. Reuters тем временем написал, что CFTC инициировала проверку серии подозрительных сделок с нефтяными фьючерсами. В частности, заявляется, что проверяются сделки от 23.03 и 07.04, которые проводились на биржах CME Group и ICE.

В ответ на высказывания со стороны представителей исламской республики Трамп заявил, что Штаты вновь атакуют Иран в том случае, если сделки не будет к среде 22.04. Американский президент пообещал уничтожить каждую электростанцию и каждый мост в Иране.

New York Times между тем, обращает внимание, что Иран по-прежнему располагает существенным военным потенциалом – запасы составляются порядка 40% БПЛА, 60% ракетных установок и до 70% - запасы ракет.

Военные эксперты обращают внимание, что американская корабельная группировка в регионе продолжает наращиваться. В частности, сообщается, что в регион в ближайшее время должна прибыть авианосная ударная группировка во главе с авианосцем «Джордж Буш». Сообщается также о существенно возросшей разведывательной активности. Wall Street Journal пишет, что Д. Трамп выступил против захвата острова Харг, т.к это может привести к большим потерям. Хотя здесь, возможно, что мы становимся свидетелями кампании по дезинформации.

На этом фоне, естественно, падение цены на нефть замедлилось. Brent остаётся ниже $100/б, однако торги ведутся в непосредственной близости – около отметки $97/б.

Технически угол наклона регрессионного ценового канала продолжает сохраняться положительным – тренд, как и ранее, бычий. Локальный уровень поддержки располагается примерно на отметке $92,5/б. В случае возобновления роста, понятно, что первой целью быков вновь будет отметка $100/б. Далее локальным сопротивлением моет стать $103,5/б.

Цена на золото. Скачок цены на фоне открытия пролива

Цена на золото на прошлой неделе выросла на 1,7% — это 4-ая неделя роста подряд. С начала года средняя цена на золото складывается на отметке $4840 за т.у. В III кв. средняя цена на золото находится на отметке $4745 за т.у.

На прошлой неделе в понедельник 13.04 цена на золото открылась с гэпом вниз на отметке $4670,4 за т.у., однако за торговую сессию цена немного подросла, закрывшись на отметке $4740,3 за т.у. Всемирный совет по золоту обновил цифры по ситуации на рынке драгоценного металла в Китае, сообщив о том, что китайские золотые ETF продолжили расти в течение месяца, завершив первый квартал с рекордным притоком средств в размере 59 млрд юаней ($8,5 млрд.), а также о том, что Народный банк Китая (PBoC) сообщил о 17-й подряд покупке золота в марте, увеличив свои золотые запасы на 5 тонн до 2313 т.; это составляет 9% от общего объема валютных резервов. Официальные золотые запасы Китая выросли на 7 т. в первом квартале.

Во вторник 14.04 цен на золото поднялась на 2,1%. Kitco написал, что клювым катализатором «ралли» во вторник стало решение администрации Белого дома о блокировке пролива в качестве меры экономического воздействия, что, по мнению Kitco, является стратегически более разумным и быстрым путём к разрешению конфликта, и что Иран может с большей долей вероятности вернуться за стол переговоров. Как показали последующие события, это мнение скорее было ошибочным. Иран готов к возобновлению диалога, но на условиях, устраивающих только сам Иран. Белый дом к такому сценарию не готов, т.к. это фактически означает поражение коалиции и наносит катастрофический урон всему MAGA. Кроме этого, к такому сценарию, что также немаловажно, не готов Израиль, который будет стремиться к военному решению вопроса.

В среду 15.04 цена на золото начала немного корректироваться. За торговую сессию цена опустилась более, чем на 1%. Активные споры в настоящее время ведутся вокруг действий центральных банков стран. СNBC написал, что некоторые центральные банки, которые годами покупали золото, продают его по причине того, что требуется покрытие прошлых расходов, в т.ч. расходов на оборону. Также отмечается, что нужны средства из-за роста цен на энергетику, а также продажи ведутся для поддержания курсов национальных валют.

В четверг 16.04 изменения на рынке были минимальными – цена на золото закрылась на отметке $4790,7 за т.у. WGC в своей свежей аналитической статье под названием «Изменилась ли структура динамики цен на золото?» отметил, что волатильность золота заметно возросла в 2026 году; однако аналогичные эпизоды наблюдались и в периоды повышенного риска, когда волатильность обычно нормализовалась в течение нескольких месяцев, кроме этого WGC написал, что на фоне заметного увеличения корреляции между облигациями и акциями золото остается ценным стратегическим активом и инструментом диверсификации портфеля, даже с учетом более высокой волатильности.

В пятницу 17.04 цена возобновила рост. В моменте цена на золото протестировала отметку 4891,5 за т.у. Рост цены был обусловлен ситуацией вокруг Ормузского пролива. Напомним, что в настоящее время цена позитивно реагирует на сценарий окончания конфликта.

С точки зрения технического анализа обратим внимание, что на 4-х часовом графике цена пробила наверх верхнюю границу ценового канала, о котором мы рассказывали в нашем прошлом обзоре. Кардинально картина не меняется – тренд по-прежнему пока что остаётся за быками, но ситуация скорее выглядит неопределенно, несмотря на дальнейшие перспективы роста.

Цена на серебро снова растёт

За прошлую неделю цена на серебро подросла на 6,4%, завершив неделю на отметке около $80,8 за унцию. С начала года средняя цена на серебро в настоящее время находится на уровне $82,2 за унцию. Во II кв. средняя цена пока что находится на уровне $76,1.

В целом, ситуация похожа на ситуацию с ценой на золото – цена на металл также положительно реагирует на возможный переговорный трек и растёт на фоне слухов о деэскалации. В частности, в пятницу рост цены составил 3% - в моменте цена протестировала отметку $83 за унцию.

Ключевыми особенностями рынка серебра продолжают оставаться следующие:

• Режим структурного дефицита: серебро вступило в многолетний дефицит (шесть дефицитов подряд), запасы неуклонно сокращаются, и возвращения к равновесию не предвидится.
• Предложение не может угнаться за спросом: скромный рост добычи и переработка ограничены динамикой побочных продуктов и узкими местами, что ограничивает способность системы реагировать.
• Спрос смещается, а не падает: cпад в промышленности сменяется сильным инвестиционным спросом (монеты, слитки, ETF), что еще больше ужесточает ситуацию на физическом рынке.
• Единственное решение – цена: при неэластичном предложении и сокращении запасов дисбаланс устраняется за счет более высоких и волатильных цен.

Технически главной целью быков остаётся пока отметка $82,9, где находится один из важнейших фибо-уровней.

Инвестируйте в драгметаллы на Московской бирже без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота, платины и палладия или 100 грамм серебра. 

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 20.04.2026.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».