Сырьевые рынки. Геополитические риски остаются в фокусе

Цена на нефть. Новый виток эскалации?

Цена на нефть марки Brent на прошлой неделе упала на 9,5% и закрылась на отметке $74,4/б. Таким образом, цена на нефть снижается уже 3 недели подряд. Средняя цена на нефть с начала текущего года составила $88,4/б. С начала II-го кв. средняя цена складывается на отметке $99,3/б.

Barclays снизил свой прогноз средней цены на нефть марки Brent со $100/б до $96/б. В следующем 2027 г. банк ожидает, что средняя цена на нефть составит $85/б (ранее $87/б). Напомним, что ранее свои прогнозы по цене понизил JP Morgan, который теперь ожидает в III кв. среднюю цену на Brent в районе $86/б (ранее $104/б), а в IV кв. $80/б (ранее $98/б).

Ключевым событием прошлой недели стало возобновления напряженности на Ближнем Востоке. 25.06 последовало сообщение о том, что у берегов Омана пострадало судно Ever Lovely под флагом Сингапура. 27.06 произошёл взаимный обмен ударами между США и Ираном. Военные эксперты сообщают, что американскими вооруженными силами были разбомблены иранские склады ракет и беспилотников. Удар был также нанесен по береговым радарным комплексам. Иран ответил атакой на американские военные объекты. Кроме этого, был также атакован Бахрейн. Как пишет Институт изучения войны удары Ирана по Бахрейну могут быть частью продолжающихся усилий Ирана по принуждению государств Персидского залива к признанию контроля Ирана над проливом и удержанию их от поддержки усилий США по подрыву иранского контроля. Министерство иностранных дел Ирана отреагировало на ответные удары США по Ирану 26 июня, предупредив государства Персидского залива не допускать нападения США на Иран с баз на их территории.

Между тем, Израиль и Ливан подписали рамочное соглашение под эгидой США, в соответствии с которым Израиль начинает выводить войска с территории Ливана. В Южном Ливане Израиль планирует сохранить контингент. Ливан со своей стороны обязался разоружить «Хезболлу» самостоятельно.

Какие ещё важные события произошли на прошлой неделе?

В понедельник цена на нефть упала на 4,2%. Официальные представители Омана и Ирана на встрече в столице Омана Маскате подтвердили бесплатный проход судов через Ормузский пролив. Спикер Ирана Галибаф заявил, что США и Иран будут гарантировать территориальную целостность Ливана, а Тегеран согласился на создание канала связи по вопросу прохода судов через Ормузский пролив. США также сняли санкции с иранского черного золота до 21.08. Чуть позже Bloomberg написал, что Оман всё же сообщил европейцам, что возврата к довоенному статусу Ормузского пролива не предусмотрено, а с судов, возможно, будет взиматься некоторая плата, которая будет использоваться для очистки пролива от загрязнений, либо же для помощи судам в навигации.

Во вторник цена на нефть опустилась на 1,4%. Сенат США проголосовал за прекращение войны с Ираном, а документ был принят с минимальным перевесом голосов. Согласно резолюции, боевые действия против Ирана должны быть прекращены, если только Конгресс не согласует дальнейшее применение силы.

Axios пишет, что Международная морская организация сообщила об эвакуации 11 тыс. моряков, которые оставались в Ормузском проливе. Организация оценивает количество застрявших судов в примерно 600 шт. Эксперты обратили внимание на то, что Ормузский пролив открыт, а судоходство в проливе активизировалось. 25.06 S&P Global Commodities at Sea подготовил отчёт, в соответствии с которым движение через пролив выросло к среде 24.06 до 78 судов, что является наиболее высоким показателем с начала эскалации.

В среду 24.06 цена на нефть марки Brent снизилась на 4,4%. ХАМАС выразил желание присоединиться к прекращению огня на всех фронтах. Эта позиция вроде как была озвучена в разговоре между представителем ХАМАС Б. Наимом и главой МИД Ирана Арагчи. Минэнерго США опубликовало традиционную статистику по ситуации с запасами нефти: коммерческие запасы нефти сократились на 6,088 mb, стратегические запасы нефти (SPR) продолжили снижаться и составили 331,191 mb – самый низкий уровень с октября 1984 г.

В четверг последовал отскок – цена выросла на 2,3%. Reuters написал о том, что Ирак возможно собирается покинуть OPEC в том случае, если стране не разрешат увеличить квоты. Министерство нефти Ирака тем временем поспешило заявить, что это сообщение не отражает официальную позицию правительства.

В пятницу цена на нефть продолжила снижаться и опустилась на 2,1%. Эксперты обратили внимание на то, что в Персидском заливе были замечены два саудовских супертанкера Zaynah и Amad около побережья Рас-Танура. Терминал был законсервирован, но теперь на фоне разрядки может восстановить работу. Последняя загрузка терминала, как утверждают специалисты, была зафиксирована 08.03, после чего он был закрыт, а экспорт сократился по различным оценкам от 30 до 50%.

Технически, за последние несколько торговых сессий ситуация кардинально не изменилась. Существенных сигналов к отскоку мы не наблюдаем. Вместе с тем, для быков есть целых три позитивные новости. Во-первых, это отклонение цены от 200-ой скользящей средней. Во-вторых, это незакрытый гэп вниз, который образовался в середине июня. Наконец, это нахождение цены вблизи нижней границы регрессионного ценового канала, от которого цена может всё же отскочить.

Цена на золото осталась выше $4000 за т.у.

Цена на золото на прошлой неделе снизилась на 1,6%. В моменте цена опускалась ниже отметки $4000 за т.у. Средняя цена на золото с начала 2026 г. составила $4683 за т.у. С начала II-го квартала средняя цена на золото складывается чуть выше $4500 (если быть более точным, то $4506,4 за т.у.).

В понедельник 22.06 цена поднялась на 0,9%. Бывший президент ФРБ Далласа, а ныне вице-президент Goldman Sachs Р. Каплан считает, что ФРС возможно придётся пойти на повышение ставки в сентябре. В интервью Bloomberg Каплан заявил, что если инфляция в США не уменьшится к сентябрю, то регулятору необходимо будет предпринять действия осенью и это будет наиболее обоснованным решением. Deutsche Bank тем временем снизил прогноз по цене на золото на 20% на фоне ситуации со ставкой. Теперь ожидается, что в III кв. 2026 г. цена достигнет отметки $4300 за т.у., а к IV кв. цена подрастет до $4800 за т.у.

Во вторник 23.06 цена на золото снизилась на 1,9%. Kitco написал, что спрос на золото со стороны КНР заметно подрос. Согласно таможенным данным, импорт в мае составил 163 т., что является самым большим месячным показателем с марта 2024 г. Ключевым фактором роста является спрос на золотые слитки в т.ч. со стороны домохозяйств. Эксперты считают, что более низкая цена на металл может способствовать пополнению запасов, однако, что совершенно логично, если цены продолжат падать, то ювелиры могут, например, занять выжидательную позицию.

В среду 24.06 цена на золото опустилась на 2,7%. Причиной по-прежнему стала ситуация на валютном рынке – индекс доллара DXY продолжал обновлять годовые максимумы и попытался пробиться к 102,4-102,6. Свой прогноз по цене на золото снизил ING, который теперь считает, что цена на золото в III кв. достигнет отметки $4300 за т.у, а в IV кв. цена будет находиться на уровне $4600 за т.у.

В четверг цена отскочила и подросла на 0,7%. Данные по инфляции в США (индекс расходов на личное потребление) в годовом выражении совпали с ожиданиями, увеличившись на 4,1% vs. 3,8% месяцем ранее. В месячном же выражении рост PCE составил 0,4%, при этом рыночные участники ожидали роста на 0,5%.

На валютном рынке началась небольшая коррекция – DXY опустился на торговой сессии в четверг на 0,14%.

В пятницу цена на золото подросла на 1,5%, закрывшись на отметке вблизи $4090 за т.у.

Технически наблюдаются робкие попытки быков контратаковать. К существенным результатам это пока что не привело, хотя ситуация всё же немного улучшилась. Если на текущей неделе быкам удастся развить успех, то нельзя исключать возврата цены к отметке $4300 за т.у.

Инвестируйте в драгметаллы на Московской бирже без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота, платины и палладия или 100 грамм серебра.

Цена на серебро. Надежда на отскок сохраняется

Цена на серебро за прошлую неделю опустилась на 8,7% и закрылась на уровне $59,2 за унцию. В моменте цена практически тестировала отметку $55 за унцию, однако в конце недели последовал небольшой отскок.

Помимо золота, ING также пересмотрел свой прогноз и по ценам на серебро. Теперь ожидается, что в III кв. средняя цена на металл составит $68 за унцию (ранее прогнозировалось $79 за унцию). В IV кв. прогнозируется, что средняя цена поднимется к отметке $74 за унцию (ранее прогнозировалось $84 за унцию). Эксперты комментируют ситуацию следующим образом: хотя ожидается, что рынок серебра останется в дефиците, некоторые из наиболее сильных факторов спроса перестают оказывать поддержку. Рост спроса на солнечную энергию замедляется, а продолжающаяся экономия и замещение в производстве фотоэлектрических элементов снижают содержание серебра в одной панели.

Коэффициент золото/серебро тем временем на 22.06 превысил отметку 67. Если же брать текущие цены на спот рынке, то коэффициент уже будет близок к уровню 70. Постепенно происходит нормализация коэффициента, после значительного снижения, которое началось в IV кв. прошлого года.

Технически, ситуация с ценами на серебро в целом по понятным причинам похожа на ситуацию на рынке золота – мы наблюдаем отклонение цены от 200-дневной скользящей средней с определенной вероятностью отскока. Повторимся, мы пока что не считаем, что долгосрочно ситуация значимо изменилась, даже несмотря на краткосрочный медвежий тренд. В случае отскока целью для быков теперь становится $67,6 за унцию, где находится 200-дневная скользящая и далее $71,2 за унцию, где располагается коррекционный уровень Фибо 23,6%.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».