Сырьевые рынки. Фокус на цифры по инфляции в США

Цена на нефть. Консолидация продолжается

Цена на нефть марки Brent за прошлую неделю выросла на 7,1% — это сильнейший рост за неделю с середины июля. В моменте цена тестировала отметку $99,7/б. В настоящее время на момент подготовки обзора цена находится на уровне $99,2/б. Средняя цена на нефть с начала текущего года складывается на отметке $87,6/б; с начала текущего квартала средняя цена составляет $85,7/б.

Ключевым событием на выходных, как мы уже писали, стало заседание OPEC и решение по квотам. Резюме встречи получилось достаточно коротким:

• Семь стран ОПЕК+, которые ранее объявили о дополнительных добровольных корректировках в апреле и ноябре 2023 года, а именно Саудовская Аравия, Россия, Ирак, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман, провели виртуальную встречу 6 сентября 2026 года для обзора глобальных рыночных условий и перспектив.
• Семь стран-участниц решили сохранить требуемый уровень добычи на сентябрь 2026 года на октябрь 2026 года, как подробно указано в таблице ниже.
• Семь стран подтвердили свою коллективную приверженность полному соблюдению Декларации о сотрудничестве.
• Семь стран ОПЕК+ продолжат проводить ежемесячные встречи для обзора рыночных условий. Следующая встреча состоится 4 октября 2026 года.

Напомним, что ежемесячный отчёт OPEC будет опубликован уже на текущей неделе в четверг 10.09.

Кроме этого, на выходных произошла ещё одна эскалация на Ближнем Востоке. Стороны продолжили обмениваться ударами. В конце недели Иран ударил противокорабельными баллистическими ракетами по судам, которые нарушили правила прохода в Ормузском проливе (Axios пишет о двух американских военных кораблях). Отмечается, что ранее подобного рода ракеты применялись только против наземных целей. Сейчас же впервые зафиксировано применение против кораблей. Также ракеты, как сообщают военные эксперты, были запущены по территории Иордании (авиабаза Муваффак ас-Салти). Штаты ответили ударами по трем нефтяным танкерам Ирана, отправив на дно танкер M/T Kylo. Кроме этого, были выведены из строя M/T Downy и M/T Stark 1. Иран подтвердил поражение одного из танкеров у о. Харг. КСИР вновь ответил, выпустив ракеты по двум кораблям ВМС США. Goldman Sachs считает, что если нападения на суда на Ближнем Востоке участятся, то это может подтолкнуть цену на нефть к отметке $120/б. Bloomberg, цитируя GS, пишет: события последних нескольких дней позволяют предположить, что риск расширения и усиления сбоев в судоходстве весьма значителен.

Взглянем на то, как менялась ситуация с ценой на нефть за прошлую неделю:

В понедельник цена на нефть подросла по итогам сессии ещё на 1%. КСИР сообщает о том, что супертанкер, который пытался пройти по незаконному маршруту, подорвался на минах. Ранее Д. Трамп заявлял о полном разминировании Ормузского пролива. Иран заявил, что на каждое нападение США на Иран страна будет отвечать в десятки раз сильнее, а условия в Ормузском проливе ухудшатся для судов. В новом «антикризисном» посте Трамп пишет, что объем нефти, который проходит через пролив практически полностью восстановился. По мнению Трампа, в настоящее время через пролив проходит порядка 18 mbd vs. 20 mbd до начала конфликта.

Во вторник цена на нефть марки Brent выросла почти на 5%. Во вторник вооруженные силы США атаковали два иранских танкера в рамках серии ударов по исламской республике. Это было ответом за удары по двум суднам, которые были атакованы 01.09. Axios со ссылкой на американских чиновников пишет, что во вторник через пролив прошло 40 судов. В то же время это не подтверждается данными Kpler, который сообщил, что во вторник пролив пересекли 4 танкера.

Цена на нефть марки Brent по итогам торгов в среду практически не изменилась, закрывшись на отметке $97,4/б. КСИР ударил по Бахрейну - по военно-морской базе Мина Салман. Эксперты отметили, что удар оказался эффективным, несмотря на отчёт о перехвате. Были опубликованы спутниковые снимки, демонстрирующие ущерб складу от попадания БПЛА.

Трамп тем временем встретился с представителями американских НПЗ. Встреча проходила в закрытом режиме, однако согласно отдельным источникам, Трамп интересовался возможностью увеличения мощности НПЗ, что в целом коррелирует с желанием бизнеса. Как следствие, обсуждались вопросы дополнительных инвестиций и изменений в законодательстве с целью наращивания объемов производства. Bloomberg пишет, что цена на ДТ в США бьет рекорды. В четверг цена на ДТ по данным AAA достигла отметки $5,85 за галлон, что превысила предыдущий максимум в июне 2022 г. Помимо ситуации на Ближнем Востоке, росту цен способствует сезон повышенного спроса, а также запрет на экспорт ДТ со стороны России из-за ударов по БПЛА по НПЗ.

Коммерческие запасы нефти в США, согласно отчёту EIA снизились почти на 4,5 mb, стратегические запасы упали до отметки 286,6 mb.

В четверг цена на нефть марки Brent подросла на 0,6%. Глава Пентагона П. Хегсет считает, что вооруженный конфликт с Ираном может затянуться до 2027 г. С другой стороны, The Wall Street Journal пишет, что Д. Трамп может объявить войну с Ираном законченной, однако оставить в регионе контингент из порядка 50 тыс. человек. Таким образом, план по экономическому давлению будет реализовываться, однако рынки при этом могут успокоиться, а цена на нефть снизиться. Д. Трамп тем временем заявил, что возобновление атак на Иран, по всей видимости, будет кратковременным и подтвердил, что США контролируют Ормузский пролив.

В пятницу цена на нефть вновь не претерпела существенных изменений, закрывшись на уровне $97,8/б. Baker Hughes отчитался об изменении количества буровых установок. В США количество буровых не изменилось, составив 588 шт., в Канаде произошло сокращение количества буровых на 7 шт.

Технически, мы по-прежнему наблюдаем консолидацию на рынке. Видимо, для пробоя и выхода выше отметки $100/б драйверов всё ещё недостаточно. Однако, они могут появиться в любой момент. Напомним, что на уровне $101,5/б находится значимый уровень коррекции 61,8%, пробив который быки подтвердят формирование нового тренда.

Цена на золото. Началась коррекция

Цена на золото на торгах на прошлой неделе снизилась на 0,6%. Средняя цена на золото с начала текущего года складывается на уровне $4566 за т.у. С начала III-го кв. средняя цена на золото находится на отметке $4255,6 за т.у.

В понедельник цена на золото практически не изменилась и закрылась на отметке $4450 за т.у. Kitco со ссылкой на Heraeus написал, что инвесторы, вероятно, вернутся к золоту по тем же причинам, по которым центральные банки никогда не прекращали его покупать. США продолжают иметь большой дефицит бюджета, а государственный долг превысил $40 трлн, что значительно превышает размер экономики. Heraeus также отмечает, что США далеко не одиноки в том, что их долг превышает 100% ВВП, и правительства не предпринимают согласованных усилий по обузданию своих расходов и сокращению дефицита. Это означает, что долги будут продолжать расти, что приводит к сохраняющимся опасениям по поводу устойчивости долга, инфляции и обесценивания валюты.

Цена на золото на торговой сессии во вторник опустилась на 2,7%. Причиной столь сильной просадки стало укрепление курса американской валюты на фоне очередного витка эскалации в Персидском заливе. Цены на американские облигации снизились, доходности, соответственно, пошли наверх. Доходности по 10-летним UST вернулись на отметку чуть выше 4,8%.

Цена на золото на торгах в среду отскочила и выросла на 1,4%. Goldman Sachs Research ожидает, что до конца года цена продолжит демонстрировать рост и может в конце 2026 г. оказаться на отметке $4900 за т.у., т.к. центральные банки продолжают диверсифицировать свои резервы, а рынки снижают свои ожидания относительно повышения процентных ставок в США.

Цена на золото в четверг выросла чуть более чем на 1,9%. Всемирный совет по золоту (WGC) обновил информацию по покупкам металла центральными банками. Банк Польши продолжил наращивать покупки и стал лидером по объемам приобретения золота с начала текущего года (порядка 90 т.). Китай добавил с начала года порядка 60 т., а официальные золотые резервы КНР составляют 8% от общих резервов – 2366 т. Это шестое место в мире. В то же время Россия снизила запасы за год на 50 т. Общие запасы страны составляют 2277 т.

Bloomberg также обратил внимание на сохраняющийся интерес к золоту со стороны центральных банков, а также на растущий спрос со стороны крупных инвестиционных фондов. В частности, информагентство отмечает, что Amundi SA покупает слитки, в ожидании, что цена на золото достигнет отметки $5000 за т.у. Восполняют запасы Pictet Asset Management, Robeco Institutional Asset Management и Fidelity International. Увеличивают долю золота в портфелях BNP Paribas Asset Management и Manulife John Hancock Investments. Как пишет Bloomberg, увеличение доли золота связано с откатом цены, что повысило его привлекательность для управляющих.

В пятницу цена на золото опустилась на 0,96%, закрывшись чуть ниже $4430 за т.у. В фокусе внимания рыночных участников была статистика по уровню безработицы в США. BLS сообщил, что прирост рабочих мест в августе составил 162 тыс., став максимальным с марта текущего года. Уровень безработицы не изменился, составив 4,1%, что совпало с ожиданиями рынка. По нашему мнению, в настоящее время возрастает внимание рынка к данным по инфляции, которые будут опубликованы на текущей неделе, т.к. со стороны рынка труда угрозы не исходит.

Технически на рынке началась коррекция с целью снижения цены к отметке $4330 за т.у. Ближайший локальный уровень поддержки, за который могут «зацепиться» быки, находится на отметке $4370 за т.у.

Инвестируйте в драгметаллы на Московской бирже без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота, платины и палладия или 100 грамм серебра.

Цена на серебро. Изменения минимальны

Цена на серебро за прошлую неделю практически не изменилась, закрывшись на уровне $66,2 за унцию.

Как и в случае с ценой на золото рынок, безусловно, обратил внимание на цифры по NFP и безработице. Между тем, 09.09 стартует выкуп казначейских облигаций США Минфином США.

Вероятность повышения ставки ФРС по оценке рынка деривативов от CME Group сократилась к настоящему моменту до чуть более, чем 58%. Напомним, что еще неделей ранее эта вероятность превышала 65%, на фоне ястребиных заявлений К. Уорша.

Технически, картина за неделю существенно не изменилась. Полноценной атаки быков мы так и не увидели – рынок консолидируется около 200-дневной скользящей средней.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.