Сырьевые рынки — в фокусе возможные переговоры

Цена на нефть. Пролив остается заблокированным

В понедельник цена на нефть марки Brent снизилась и закрылась у отметки $94,8/б. Цена остаётся вблизи $95/б - существенного рывка наверх к отметке $100/б мы пока что не наблюдаем.

Ситуация вокруг Ормузского пролива продолжает оставаться напряженной. Bloomberg со ссылкой на Центральное командование ВС США (CENTCOM) опубликовало видео с захватом американскими вооруженными силами иранского танкера Touska, которое направлялось в иранский порт Бендер-Аббас. Захват осуществил ракетный эсминец USS Spruance в акватории Аравийского моря. На борт иранского танкера высадились морские пехотинцы. Естественно, что данный инцидент не остался без внимания КСИР, которые пообещали, что ответят на данный захват.

Д. Трамп со своей стороны заявил, что продление перемирия с Ираном маловероятно, пролив остаётся заблокированным до тех пор, пока не удастся достичь окончательного решения. Американский президент сказал, что времени достаточно. На самом деле, Трамп, по нашему мнению, здесь лукавит – времени нет совсем. Эксперты считают, что в окружении Трампа опасаются серьезных последствий, в том случае, если цены на бензин в ближайшее время не упадут до $3 за галлон. AAA сообщает, что средняя цена на бензин в США достигла отметки $4,042. В штате Калифорния цена превысила отметку $5,8 за галлон.

В целом, ситуация чуть лучше, чем неделю назад, однако, хуже по сравнению с тем, что происходило один месяц назад и существенно хуже, если сравнивать с ценами в прошлом году.

Кризис наблюдается во многих странах, в т.ч. в европейских. Франция заявила, что готова будет использовать стратегические резервы авиакеросина в том случае, если начнётся дефицит топлива. Правительство подчёркивает, что резервы будут использоваться исключительно для покрытия дефицита, а не как средство для сбития цен. Эксперты, в связи с этим напомнили про заявление европейского комиссара по энергетике о том, что ЕС приближается к кризису поставок, а летом будут наблюдаться повышенные цены на билеты и отмена рейсов.

Возвращаясь к ситуации с продлением перемирия, появилась информация от Axios о том, что верховный лидер Ирана одобрил поездку представителей республики в Пакистан с целью проведения встречи с американской делегацией. Насколько эта информация соответствует действительности станет понятно уже в ближайшее время. Если это так, то цена на нефть может снизиться. Между тем, вновь появились угрозы йеменских хуситов о возможности перекрытия Баб-эль-Мандебского пролива. Зам. министра МИД Хусейн аль-Эззи написал в своей соц. сети, что если такое решение будет принято, то никто не будет в силах его открыть. Это прямая угроза альтернативному экспорту из Саудовской Аравии через порт Янбу. Порт Янбу тем временем, по данным Reuters, сократил отгрузки сырой нефти на прошлой неделе на 17% - они составили около 3,5 mbd.

Итак, резюмируя ситуацию:

• Движение цены на нефть в ближайшее время зависит от ситуации вокруг переговорного трека;
• Иранцы могут пойти на переговоры, что может снизить цены на черное золото, однако позиция исламской республики может быть жёстче. Вероятность договориться сейчас не очень высока, требуется деэскалация, которой пока что нет. Citigroup считает, что если блокировка Ормузского пролива продолжится ещё месяц, то цены на нефть могут вырасти до $110/б;
• Сохраняется вероятность проведения ограниченной наземной операции союзников в Иране с целью установления контроля над Ормузским проливом. Переговоры могут маскировать действия США по подготовки к более существенной эскалации. Иран это понимает и поэтому не спешит с шагами навстречу.

Технически предлагаем на сей раз взглянуть на более старший 1W TF. Можно заметить, что цена находится около Фибо-уровня 38,2% на отметке $96,7/б. 50% уровень коррекции располагается на отметке $89,5/б и медведи уже попробовали его на прочность. Таким образом, в случае если движение вниз продолжится, то цена вначале может вернуться к этой отметке, а затем опуститься к уровню $82,3/б. Точнее, правильным будет сказать – к кластеру поддержки $81,2 – 82,8/б.

Цена на золото. В долгосрочной перспективе может наблюдаться дефицит предложения

Цена на золото в начале текущей недели продолжает оставаться вблизи отметки $4800 за т.у. В настоящее время торги ведутся у отметки $4795 за т.у.

Kitco со ссылкой на Heraeus и S&P Global пишет о том, что цена на золото меняет рынок геологоразведки. В частности отмечается, что в прошлом году рост бюджетов на разведку золота составил 11% и достиг порядка $6,2 млрд. Большинство компаний, по оценке Heraeus, сосредотачиваются на бурении вблизи действующих мощностей, что позволяет быстро нарастить добычу. Как следствие, развитие новых проектов сокращается, а это, как предупреждают эксперты может привести к будущему сжатию предложения, т.к. рудники стареют, а содержание металла в руде сокращается. Аналогичная ситуация, кстати, наблюдается и на рынке серебра.

Тот же Kitco, но уже со ссылкой на HSBC пишет, что несмотря на усиление краткосрочной волатильности в ценах на золото из-за конфликта, среднесрочный и долгосрочный прогноз по-прежнему остаётся позитивным. HSBC также обратил внимание на взаимосвязь цен на нефть и на золото. Эксперты сообщили, что несмотря на то, что ранее наблюдалась положительная корреляция между ценами (по нашим расчётам корреляция за первые два месяца текущего года составляла более 80%), после конфликта она исчезла – началась дивергенция.

Со своей стороны, мы обращаем внимание, что в своё время проводили исследование по коэффициенту золото/нефть, исходя из того предположения, что в кризисные периоды коэффициент золото/нефть должен увеличиваться, в то же время в периоды процветания, наоборот, сокращаться. Причиной является то, что «процветание» должно вести к снижению спроса на safe-haven активы и, наоборот, к росту спроса на энергоносители. Полагаем, что данное правило достаточно неплохо работало в начале текущего года – действительно мы видели, что коэффициент находился между 70 и 80 п. При этом историческое значение коэффициента составляло порядка 10-30 п.

Между тем, с конца I кв. и по н.в. коэффициент довольно существенно снизился по причине энергетического шока. Начался т.н. регресс коэффициента к своему среднему значению.

HSBC тем временем, пишет, что спрос со стороны центральных банков и уровни долга в развитых странах будут способствовать росту спроса на материальные активы, в т.ч. на золото, что продолжит оказывать ценам поддержку.

С точки зрения технического анализа мы вновь наблюдаем некоторую консолидацию. Говорить о чем-то определенном в настоящее время не приходится, рынок занял выжидательную позицию. Довольно интересно, что в начале текущего месяца мы наблюдали формирование коридора на более низких уровнях, а уже в конце апреля мы видим, что коридор постепенно смещается наверх. Причиной является сохраняющаяся бычья тенденция.

Инвестируйте в драгметаллы на Московской бирже без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота, платины и палладия или 100 грамм серебра.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».