Сырьевая отсталость России – это миф
Российская экономика показывает устойчивое развитие, войдя на сегодняшний день в десятку лидирующих экономических систем мира, заявил в понедельник первый заместитель председателя правительства РФ Дмитрий Медведев.
В 1999 году в основе начавшегося экономического роста были девальвация рубля и подъем цен на нефть. Для увеличения производства не требовалось существенных инвестиций в основные фонды, производственные мощности стояли не загруженными. Тогда многие эксперты не были уверены в устойчивости экономического подъема, большие опасения также вызывали существенные выплаты по внешним долгам в 2003 году.
Однако, опасения оказались ложными. Российской экономике удалось реализовать свое главное преимущество – нефтегазовый сектор. Благодаря экспорту энергоносителей Россия оказалась востребованной в современном мире. Мы неоднократно отмечали, что сырьевая отсталость России – это миф. Важность сектора экономики определяется количеством доходов, который он приносит и более ничем. Конечно, цены на commodities очень волатильны. Однако, учитывая военно-политические риски, затраты на разработку новых месторождений и рост мировой экономики вероятность снижения мировых цен на нефть и соответственно на газ очень низка.
Сейчас российская экономика в очень хорошей форме, наша страна может стать тихой гаванью для инвесторов в период мирового кризиса. Россия занимает третье место в мире по объему золотовалютных резервов, имеет инвестиционный рейтинг от всех трех основных агентств. При этом зависимость от внешних рынков существенно меньше, чем в 1998 году.
Особо следует отметить то, что высокие темпы экономического роста происходят на фоне укрепление реального курса рубля. Положительным фактором является также значительная доля оборудования в импорте. Можно говорить о быстрой модернизации российской экономики.
Наращивание государственных расходов также положительно сказывается на темпах экономического роста. На наш взгляд, рост государственных расходов должен быть сосредоточен на социальных выплатах и оборонном заказе.
На наш взгляд, в ближайшие годы правительство будет вынуждено снизить налоговую нагрузку на нефтяные компании. Без этого невозможно освоение стратегических месторождений Восточной Сибири, к тому же сейчас у бюджета нет проблем с доходами. Следует также отметить, что привязка НДПИ к мировым ценам на нефть остается очень мощным инфляционным фактором. Инфляционный фон находится в норме, однако, правительство фактически не имеет возможности эффективно бороться с инфляцией издержек.
Макроэкономические успехи правительства и рост капитализации российских компаний были бы невозможны без очень значительного снижения политических рисков. Времена нестабильных 90-х остались в прошлом. Старожилы российского рынка хорошо помнят реакцию на информацию о госпитализации первого президента России Бориса Ельцина в ЦКБ или президентские выборы 96 года. Постоянное противостояние между президентом и парламентом. Социальные протесты, вызванные задержкой пенсий и экономикой неплатежей.
Мы полагаем, что устойчивое развитие российской экономики сохранится в ближайшие годы. При этом рост инвестиционных рисков вряд ли возможен. Мы считаем, что нынешняя модель гос. капитализма наиболее приемлема для нашей страны в текущей ситуации. Наш прогноз основных макроэкономических индикаторов представлен в таблице 1.
Таблица 1
Основные макроэкономические индикаторы
| Показатель | 2006A | 2007E | 2008E |
|---|---|---|---|
| Индекс цен потребителей | 9% | 10% | 8% |
| Индекс цен производителей | 14% | 11% | 9% |
| Рост ВВП | 6.8% | 7.4% | 6% |
| Рост промышленного производства | 3.9% | 6.4% | 5.5% |
| Рост оборота розничной торговли | 13% | 13% | 12% |
| Рост реальных располагаемых денежных доходов | 10.2% | 13% | 11% |
| Средний курс руб./долл. | 27.2 | 25.8 | 24.9 |
Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | B | |
| Макроэкономическая ситуация в России | B |  |
| ПОЛИТИКА | ||
| Россия и Азербайджан подписали договор о корреспондентских отношениях | B | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | D | |
| Уровень мировых цен на металлы | B | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Утверждена Восточная газовая программа | C | |
| Чаяндинское и Ковыктинское месторождения будут разрабатываться после 2016 г. | A | |
| Чистая прибыль "Северстали" возросла за 1 пол. 2007 года на 134.4% до $999 млн | A | |
| Выручка Лебедянского за 1 пол. 2007 г. выросла на 38% до $476.9 млн | B | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - негативный