Свежие размещения с плавающим купоном от «Инарктики» и «Трансмашхолдинга»
- Флоатеры привлекательны премией к доходности облигаций с фиксированным купоном
- Выпуск «Инарктики» перспективен для спекулятивных покупок при сохранении высокого стартового уровня купона
- Бумаги «Трансмашхолдинга» подходят для консервативных долгосрочных инвестиционных стратегий
Разберем параметры новых выпусков облигаций с плавающим купоном от «Инарктики» и «Трансмашхолдинга». Выпуск «Инарктики» выглядит перспективным для спекулятивных операций, тогда как бумаги «Трансмашхолдинга» подойдут для долгосрочных консервативных стратегий.
На текущем рынке флоатеры остаются привлекательным инструментом, поскольку предлагают премию по доходности относительно бумаг с фиксированным купоном, что особенно характерно для корпоративных облигаций первого эшелона.
Кроме того, флоатеры защищают от рисков, связанных с возможным ужесточением денежно-кредитной политики или длительным сохранением ключевой ставки на высоких уровнях. Это особенно актуально в условиях, когда основная фаза снижения ставки, вероятно, уже завершена.
ИНАРКТИКА-002Р-06
Об эмитенте
«Инарктика» - лидер на российском рынке товарной аквакультуры, специализирующийся на выращивании красной рыбы (атлантического лосося и радужной форели). Компания осуществляет свою деятельность в Мурманской области и Республике Карелия.
Согласно отчету компании по итогам 2025г (МСФО)
Выручка: 24,6 млрд руб. (-21,9% г/г);
Чистый убыток: 2,2 млрд руб. (в сравнении с прибылью годом ранее);
Долгосрочные обязательства: 16,3 млрд руб. (+34,7% г/г);
Краткосрочные обязательства: 4,3 млрд руб. (+11,1% г/г);
Чистый Долг/EBITDA: 2,4.
Параметры выпуска
Объем: 3 млрд руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: КС + 350 б.п.;
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 3 года;
Рейтинг: A+ (стабильный) от АКРА;
Дата сбора книги заявок: 28 мая;
Дата размещения: 2 июня;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
На вторичном рынке торгуются два флоатера данного эмитента. Наиболее схожий по сроку обращения выпуск «Инаркт2Р5» с купоном, рассчитываемым по формуле КС + 290 б. п., торгуется выше номинала. В связи с этим новое размещение обладает умеренным спекулятивным потенциалом.
В качестве среднесрочной инвестиции для увеличения доли портфеля под плавающую ставку бумага выглядит неоднозначно: с одной стороны, уровень купонной ставки в рамках соответствующей рейтинговой группы является рыночным, с другой стороны, у эмитента наблюдается резкое замедление операционных показателей при росте долговой нагрузки.
В качестве спекулятивной идеи бумага представляется более перспективной при условии, что итоговая ставка купона окажется близка к стартовой.
Воспользуйтесь уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ приобрести бумаги перспективных компаний до размещения, потенциально получая более высокий доход.
| Название бумаги | Доходность | Ставка купона | Рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
| АВТОБФ БП7 | 17,2% | КС + 350 б.п. | A+ | 100,1 | 5,4 | 15.12.27 |
| Селигдар7Р | 17,4% | КС + 450 б.п. | A+ | 101,4 | 1,4 | - |
| ВИС Ф БП10 | 19,4% | КС + 375 б.п. | A+ | 97,2 | 2,4 | - |
| ПСБ Фин2Р2 | 15,5% | КС + 200 б.п. | A+ | 100,1 | 2,6 | - |
| ОДК1Р02 | 15,4% | КС + 375 б.п. | A+ | 102,9 | 1,9 | - |
ТРАНСМАШХОЛДИНГ-ПБО-08
Об эмитенте
АО «Трансмашхолдинг» – крупнейшая российская компания, специализирующаяся на разработке и производстве подвижного состава для железных дорог, городских транспортных систем. Компания выпускает также дизели различного назначения и компоненты для подвижного состава.
Согласно отчету компании по итогам 2025г (МСФО)
Выручка: 504,8 млрд руб. (на уровне 2024г.);
Чистая прибыль: 20,5 млрд руб. (-26,9% г/г);
Долгосрочные обязательства: 78,4 млрд руб. (-11,9% г/г);
Краткосрочные обязательства: 358,0 млрд руб. (+16,6% г/г);
Чистый Долг/EBITDA: 1,0.
Параметры выпуска
Объем: 20 млрд руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: КС + 210 б.п.;
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 3 года;
Рейтинг: AA- (стабильный) от АКРА;
Дата сбора книги заявок: 2 июня;
Дата размещения: 4 июня;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
На вторичном рынке эмитент представлен двумя выпусками облигаций с фиксированным купоном, погашение по обоим, из которых предусмотрено в начале июня текущего года.
Сравним параметры новой бумаги с аналогами от других эмитентов:
| Название бумаги | Доходность | Ставка купона | Рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
| Систем1Р29 | 22,3% | КС + 240 б.п. | AA- | 90,4 | 2,0 | - |
| ГТЛК 2Р-10 | 18,0% | КС + 250 б.п. | AA- | 97,3 | 2,3 | - |
| Росагрл2Р1 | 16,8% | КС + 180 б.п. | AA- | 97,8 | 3,1 | - |
| Новотр 2Р2 | 15,6% | КС + 225 б.п. | AA- | 100,1 | 2,4 | - |
| ТрансКо2Р2 | 17,2% | КС + 250 б.п. | AA- | 97,8 | 2,5 | - |
В рамках соответствующей рейтинговой группы условия размещения являются рыночными и не предлагают премии, что свидетельствует об отсутствии спекулятивного потенциала.
Для более долгосрочных инвестиционных стратегий бумага выглядит привлекательной благодаря сбалансированным показателям долговой нагрузки. Вместе с тем премия к выпускам с рейтингом «ААА» остается незначительной, что дополнительно подтверждает ограниченный потенциал для краткосрочных спекулятивных сделок.
Посчитайте потенциальный доход от инвестиций в облигации с помощью нашего нового инструмента
Комментарии