Существенных триггеров для роста котировок «Ленты» в вышедшей отчетности нет
На наш взгляд, вышедшие результаты «Ленты» довольно слабые. Компания отметила совсем небольшой рост выручки, что было известно из операционных цифр, а также заметное падение рентабельности на всех уровнях. Снижение маржинальности бизнеса в основном было связано с инвестициями в цены для поддержания трафика и увеличением доли малых форматов в выручке.
Почти все открытия новых магазинов у «Ленты» сейчас приходятся на малые форматы, которые пока еще в процессе выхода на плановые финансовые показатели. Компания находится в процессе трансформации, постепенно переходит на новые модели и форматы, так что финансовые показатели в ближайшее время могут быть нестабильными.
Гипермаркеты по-прежнему проигрывают борьбу за потребителя малым форматам и онлайн-торговле, что создает вызовы для «Ленты». Выплата дивидендов в этом году возможна, но мы полагаем, что вероятность не очень высока.
Цели и рекомендации по бумагам «Ленты» у нас нет, более предпочтительно среди продовольственных ритейлеров, на наш взгляд, сейчас выглядит X5. Существенных триггеров для роста котировок в вышедшей отчетности мы не увидели.