Сценарии для рынка нефти. Что нужно учитывать инвестору

Цены на нефть снижаются с января. И если в начале года котировки были на уровне $75 за баррель, то сегодня – ниже $64. В апреле цены рухнули сразу на $13, что стало реакцией на пошлины Трампа, а также на решение ОПЕК+ увеличить добычу. Сегодня цены на нефть показали самое большое падение за неделю. Причина - снижение напряженности на Ближнем Востоке и дополнительные поставки ОПЕК. До конца года нефтяные котировки останутся волатильными, что несет риски для инвесторов. Аналитики рассказали Finam.ru, какие глобальные и политические события будут определять динамику рынка в ближайшем будущем и как правильно хеджировать риски падения цен.

Что влияет на цену нефти

Нефть и природный газ остаются основными видами топлива, на долю которых приходится почти 55% мирового потребления энергии. Именно поэтому трейдеры внимательно следят за котировками Brent и WTI, которые являются наиболее востребованными сортами нефти. Эксперты выделили пять ключевых факторов, которые могут повлиять на движение котировок в ближайшее время.

Замедление экономики и снижение спроса на топливо. По данным EIA, крупнейшим потребителем нефти являются США, на их долю приходится 20% в общемировом показателе. Пятью крупнейшими странами-источниками валового импорта нефти в США являются Канада, Мексика, Саудовская Аравия, Ирак и Бразилия. Очевидно, Белый дом не слишком доволен сложившейся картиной. Поэтому на ближайшие четыре года политика США относительно рынка нефти определена предельно кратко: "Бури, детка, бури!" (Drill, baby, drill!). Президент США Дональд Трамп хочет одновременно снизить цены на энергоносители и в разы увеличить производство топлива. Но пока заметных изменений в ситуации не произошло.

"Согласно последним оценкам Управления энергетической информации Минэнерго США (EIA), добыча нефти в стране составила порядка 13,6 млн баррелей в cутки. При этом в некоторые моменты в третьем квартале мы наблюдали сокращение добычи, а в некоторые моменты – рост. Однако, существенного увеличения добычи "черного золота" к настоящему времени не происходит. Более того, Минэнерго США считает, что добыча нефти в следующем году будет сокращаться, хотя здесь это логически объяснимо низкой средней ценой на нефть, которую прогнозирует EIA", - комментирует Николай Дудченко, аналитик ФГ "Финам".

В решении сложного уравнения с ценой и добычей Трамп активно задействует внешнюю политику, в частности, пытаясь влиять на Китай, Венесуэлу и Ближний Восток.

США vs. Китай. Вторым после США крупнейшим потребителем нефти в мире является Китай, поэтому динамика цены на "черное золото" во многом зависит от состояния экономики Поднебесной.

ОПЕК ожидает, что спрос на нефть в Китае в 2025 году составит 16,85 млн баррелей в сутки, а в 2026 году - увеличится до 17,05 млн баррелей в сутки. EIA прогнозирует, что потребление нефти в Китае будет расти медленнее, чем в предыдущие годы. Китайская CNPC ожидает, что потребление нефти в стане достигнет пика в 2025 году, Sinopec прогнозирует максимум в 2027 году.

По данным EIA, импорт сырой нефти в Китай сократился на 1,5% в 2024 году до 11,1 млн баррелей в сутки после достижения максимума в 11,3 млн баррелей в сутки в 2023 году. Снижение обусловлено чистым снижением спроса на сырье со стороны национальных нефтеперерабатывающих заводов. Основными источниками импорта сырой нефти в Китай в 2024 году были Россия (20%) и Саудовская Аравия (14%).

"Штаты продлили тарифное перемирие с Китаем до 9 ноября. Соответственно, до этой даты может быть заключена окончательная торговая сделка. В третьем квартале США начали угрожать странам - покупателям российских энергоносителей торговыми пошлинами. Штаты повысили торговые пошлины на импорт товаров из Индии на 25%. Полагаем, что КНР воспринимает это как негативный сигнал", - комментирует Дудченко.

США vs. Венесуэла. Еще одна точка напряжения - Венесуэла. Администрация Трампа давно обвиняет президента Мадуро в покровительстве наркокартелям и грозит прекращением дипломатических контактов. Для большей убедительности США начали у берегов Венесуэлы военные тренировки. Все это создает почву для эскалации и потенциально может привести к росту цен на нефть, однако вряд ли это будет заметно для мирового рынка.

Венесуэла не входит в десятку крупнейших экспортеров нефти, хотя и является участником ОПЕК. Национальная нефтекомпания Petróleos de Venezuela SA (PDVSA) с 2019 года находится под санкциями США, но в 2023 году они были существенно ослаблены. Однако снижение политического давления вряд ли приведет к быстрому восстановлению производства. EIA отмечает, что годы недоинвестирования и неэффективного управления энергетическим сектором Венесуэлы ограничивают рост добычи сырой нефти в этой стране.

"Эксперты считают, что действия США в отношении Венесуэлы – это сигнал усиливающим взаимодействие России и Китаю", - комментирует Дудченко.

Сегодня рынок нефти остается чрезвычайно чувствительным к глобальным новостям и политике ОПЕК+. Для инвесторов это не только источник риска, но и новых возможностей. С помощью CFD-контрактов от «Финам» вы можете зарабатывать на изменении цен на нефть и другие сырьевые товары независимо от направления движения рынка.

США vs. Страны Аравийского полуострова (Израиль - Газа - Саудовская Аравия). С началом постоянного перемирия между Израилем и ХАМАС геополитическая премия в ценах на сырье на рынках заметно снизилась. Вместе с тем, вопрос с Ираном и с иранской ядерной программой все еще остается открытым.

"Нельзя исключать повторения ударов по Ирану, хотя пока что этот сценарий выглядит менее вероятным. Перемирие между Израилем и палестинской группировкой ХАМАС способствовало некоторой разрядке ситуации, однако не вполне понятно, насколько долго данное перемирие продлится", - комментирует Дудченко.

Санкции против России. Основным ограничением на российскую нефть стал ценовой "потолок" в $60 за баррель, введенный в декабре 2022 года США и их союзниками в ответ на российско-украинский конфликт, и рестрикции против "теневого флота". Крупнейший покупатель российской нефти - Индия - пока не планирует отказываться от дешевого сырья. По данным Bloomberg, индийские НПЗ планируют закупать больше российской нефти из-за роста скидок.

"Фактор санкций против нашего теневого флота уже отыгран, он уже в цене нефти и дальнейшего влияния не оказывает. Отдельные инциденты в море не влияют на общий тренд: флот успешно выполняет свои задачи", - комментирует Игорь Соколов, аналитик "Алор Брокер".

Риски ужесточения санкций также учитываются рынком. Европарламент рассматривает отказ от российской нефти уже с начала 2026 года, газа – годом позже, объемы поставок в этом направлении итак мизерные, поэтому "погоды не сделают".

Прогнозы и рекомендации

Ключевым фактором снижения прогнозов относительно средней цены на нефть в текущем и следующем году стал, по мнению многих экспертов, рост запасов нефти при одновременном наращивании ее добычи. Международное энергетическое агентство (IEA) прогнозирует, что в 2026 году мировой рынок нефти достигнет рекордного профицита в 3,33 млн баррелей в сутки. Это на 360 тыс. баррелей в сутки больше предыдущего прогноза.

"Фундаментально нефть выглядит слабо из-за растущей добычи. Дешевеющая нефть потянет вниз российскую нефтянку, а вместе с ней и весь рынок", - комментирует Алексей Антонов, руководитель отдела инвестиционного консультирования "Алор Брокер".

По мнению Андрея Мамонтова, эксперта по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций", в ближайший месяц Brent может направиться к $62,02-62,75 за баррель.

"Полагаем, что в четвертом квартале цена на нефть марки Brent останется в коридоре $60-70 за баррель, и пока мы не ожидаем существенного снижения цены. Средняя цена на Brent в текущем году не ожидается выше $69 за баррель. Не исключаем, что средняя цена может оказаться в диапазоне $69-70 за баррель (это чуть более оптимистичная оценка по сравнению с рынком)", - комментирует Дудченко.

Похожий прогноз дает Игорь Соколов. "Полагаю, что к концу года цена барреля Brent будет около $70 за баррель. Хеджировать снижение цены нефти лучше, на мой взгляд, через фьючерс на доллар: если опасаетесь снижения цены нефти, фьючерс на доллар следует покупать", - комментирует аналитик.

Аналитики ПСБ до конца года не ожидают выраженной динамики цен на нефть. "В связи с высоким профицитом мирового предложения нефти (из-за роста добычи странами ОПЕК+ и др.) полагаем, что цены на Brent будут находиться в диапазоне $60-65 за баррель. При условии отсутствия новых геополитических триггеров", - комментирует Екатерина Крылова, управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ. Хеджировать риски снижения цен на нефть эксперт советует при помощи деривативов - открыть короткую позицию по фьючерсам на нефть, тем самым зафиксировав цену и застраховавшись от падения цены на нефть в будущем.

В базовом сценарии на 2025 год аналитики Freedom Finance Global ожидают, что Brent будет торговаться в диапазоне $60-66 за баррель, с возможными колебаниями от $58 до $70 на волатильных неделях - по мере восстановления объемов и накопления запасов. Рисковый сценарий возможен при обострении геополитики или новых санкциях: краткосрочно котировки могут вырасти до $75-85, но долгосрочно рынок вряд ли закрепится выше $70.