Stryker - инновационно и перспективно

Краткое описание эмитента

• Stryker – американский поставщик высокотехнологичного медицинского оборудования и устройств.
• Stryker ведет разработки по трем основным направлениям:

- Ортопедия;

- Общая медицина и хирургия;

- Нейро- и спинальная хирургия.

• В арсенале высокотехнологичных продуктов Stryker для хирургов есть инновационное эндоскопическое оборудование, совмещающее в себе голосовую активацию, инфракрасную технологию и видео с высоким разрешением, позволяющее врачам в операционных добиваться большей доли положительных исходов для пациентов.
• Мы считаем акции компании немного недооцененными с фундаментальной точки зрения, потенциал их роста на ближайший год может составить порядка 10%.

Мы присваиваем акциям Stryker рекомендацию "Держать".

Факторы роста

Эндоскопическое хирургическое оборудование Stryker является признанным эталоном в секторе и пользуется спросом среди врачей, кроме того, компания более 20 лет ведет клинические разработки биологических технологий, направленных на помощь пациентам в регенерации тканей. Инновационные биоматериалы и регенеративные биопродукты компании используются в травматологии и ортопедии.

За прошлый год Stryker сделала ряд довольно перспективных приобретений, таких как Physio-Control International, Sage Products и неврологическое направление фирмы Synergetics USA. Эти сделки позволили компании дополнительно расширить и диверсифицировать свою продуктовую линейку. В этом году было объявлено еще об одной сделке – приобретении активов фирмы Cactus, производящей системы утилизации контролируемых веществ в медицине.

Stryker имеет прочное положение в отрасли и положительную репутацию в медицинских кругах, и долгосрочные перспективы расширения компании в данном секторе, имеющем крайне высокие входные барьеры, не внушают опасений. Кроме того, для крупного представителя сектора здравоохранения у Stryker относительно мало проблем с судебными органами.

Финансовые результаты

По итогам первого квартала выручка компании увеличилась на 18,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла $2,96 млрд, превысив усредненные ожидания на $60 млн, а скорректированная чистая прибыль на акцию достигла $1,48 и превзошла прогнозы на $0,05.

Чистые продажи ортопедического подразделения Stryker увеличились на 7,4% до $1,14 млрд. Чистые продажи хирургического направления бизнеса, тем временем, возросли на 36,2% до отметки в $1,31 млрд. Компания ожидает органического роста продаж на 5,5-6,5% и чистой прибыли на акцию в интервале $6,35-$6,45 в текущем году.

Мы положительно оцениваем финансовые результаты Stryker за первый квартал и возлагаем оптимистичные ожидания на хирургическое подразделение компании в текущем году, хотя и остальные направления бизнеса должны продемонстрировать положительную динамику в среднесрочной перспективе.

Стоит отметить, что Stryker может похвастаться 35 годами кряду наращивания продаж, что весьма показательно.

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций Stryker сохраняется небольшая недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с медианными.

Источник данных – Thomson Reuters

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике Stryker налицо безоблачный восходящий тренд, сопровождающийся бычьими "флагами", и пока нет признаков его потенциального разворота вниз.

Источник – Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного мы считаем Stryker перспективным вложением на ближайший год и устанавливаем целевую цену на отметке в $150.