Структура возможной сделки объясняет расхождение в котировках "Башнефти"
В среду дефляция от Росстата не смогла победить геополитическое напряжение. Индекс МосБиржи большую часть дня сохранял нисходящую динамику, закончив день на уровне 2293 пунктов (-1,29%).
Поднять настроение инвесторам могли данные по инфляции за июль:
- Годовая инфляция снизилась до 5,98% (6,02% месяцем ранее)
- Недельная дефляция с 4 по 10 августа ускорилась до 0,06% (0,02% неделей ранее)
- В июле рост потребительских цен замедлился до 0,54% (0,87% месяцем ранее, консенсус-прогноз 0,65%).
Однако этот позитив вызвал на вечерней сессии лишь кратковременный восходящий импульс, после чего рынок вернулся к покорению дневных минимумов.
Главным негативом для рынков стало заявление Владимира Путина, сделанное с борта ракетного крейсера «Варяг». Президент назвал «разбоем и пиратством» попытки стран ЕС захватывать российские торговые суда и пообещал зеркальный ответ.
«Мы видим, что власти некоторых стран пытаются ограничить движение судов наших экономоператоров», — заявил Путин.
Ответ может быть дан не обязательно в тех акваториях, где планируются набеги, а там, «где мы уже сами посчитаем это нужным и целесообразным», в том числе в зоне ответственности Тихоокеанского флота.
На фоне периодических атак на инфраструктуру и отсутствия официальной информации о визите американских переговорщиков в Киев и Москву это способствовало активизации продавцов.
Судоходство через Ормузский пролив опустилось до уровня, близкого к трёхмесячному минимуму. 11 августа через пролив прошло всего восемь судов — самый низкий суточный показатель с 5 августа. Для сравнения: до конфликта через пролив проходило в среднем 130 судов в день. И решение этого вопроса застопорилось.
Трамп называет иранское руководство двуличным: по его словам, стороны достигают консенсуса за столом переговоров, но затем Иран выходит к СМИ и заявляет прямо противоположное. Тегеран отрицает факт диалога с Вашингтоном.
Относительным позитивом остаётся планомерное ослабление рубля. Курс рубля от ЦБ РФ на 13 августа: 82,9977 руб. (+0,76%), 95,7793 руб. (+0,63%), 12,278 руб. (+0,79%).
Ослабление рубля традиционно поддерживает акции экспортёров, но в среду этот фактор не смог компенсировать геополитическое давление.
Корпоративные события
1. Привилегированные акции Башнефти стали лидерами падения среди относительно ликвидных бумаг (-9%). Обыкновенные акции, напротив, выросли на 1%. Такое расхождение объясняется структурой сделки.
Глава Башкирии Радий Хабиров подтвердил планы продать «Роснефти» оставшуюся часть республиканского пакета акций компании. Ранее республика уже продала часть пакета за 14,8 млрд рублей.
Дело в том, что до середины 2026 года Башкирия владела блокирующим пакетом в 25% + 1 акция Башнефти — это 44,4 млн акций (38,1 млн обыкновенных и 6,3 млн привилегированных). В июне 2026 года республика уже продала «Роснефти» 6,36%. Теперь регион намерен продать и оставшуюся долю.
Что это значит для розничных инвесторов
Для держателей префов — негатив. Если оставшийся пакет будет продан «Роснефти», миноритарные акционеры лишатся защиты со стороны регионального правительства. Блокирующий пакет Башкирии ранее давал возможность влиять на решения крупнейшего акционера — «Роснефти». Теперь этот противовес исчезает, и «Роснефть» получает практически полный контроль над компанией и, соответственно, над дивидендной политикой.
Для держателей обыкновенных акций — история иная. Рост на 1% объясняется тем, что основная масса обыкновенных акций уже давно принадлежит «Роснефти», и их перспективы напрямую связаны с материнской компанией. Продажа пакета Башкирии для них фундаментально ничего не меняет.
Риск пересмотра дивидендной политики. При усилении контроля «Роснефти» возможна унификация дивидендных подходов с материнской компанией, что может не совпадать с ожиданиями миноритариев.
Комментарии