Структура спроса на валюту продолжает «реактивные» изменения

Финансовые рынки: Спрос на валюту меняет структуру, ОФЗ не имеют поддержки крупных банков. Согласно обзору рисков финансовых рынков по итогам сентября, структура спроса на иностранную валюту, торгуемую на локальном рынке, продолжила «реактивные» изменения.

Во-первых, регулятор связывает рост волатильности в сегменте валют «недружественных» стран (доллар и евро) во второй половине сентября с нагнетанием санкционных рисков. При этом эксперты Банка России отмечают преимущественный перевод собственных средств в юани нефинансовыми организациями и физическими лицами (объем нетто-покупок юаня составил 22.7 млрд руб.).

Во-вторых, оценки объемов продаж валютной выручки экспортерами остаются в пределах тенденции последних месяцев – в сентябре экспортеры продали $21.0 млрд против $20.8 млрд в августе и $16.7-19.9 млрд в период с марта по июль. Причем продажи продолжают идти через системно значимые кредитные организации – объем нетто-продаж этими институтами составил 693.6 млрд руб. (в сравнении с 431.1 млрд руб. в августе). Покупателями на бирже выступили физические лица, банки за пределом круга системно-значимых (вероятно, в целях обслуживания импортных потоков) и банки-нерезиденты.

В-третьих, несмотря на увеличение населением позиций в юане чистая позиция в иностранной валюте была снижена на 22.4 млрд руб. за счет продажи валюты на внебиржевом рынке. Вероятно, данный процесс перекликается с повышенным спросом на валюту со стороны банков-нерезидентов, вовлеченных в трансграничные переводы для физических лиц.

В сегменте ОФЗ основной интерес прикован к оценке изменения позиций инвесторов. Изменение риторики Банка России в середине сентября усилило стимулы к снижению длинных позиций банков (10.8 млрд руб.) и физлиц (1.7 млрд руб.). В роли покупателей в основном выступили некредитные финансовые организации. Прямым следствием продаж гособлигаций стал резкий рост доходностей – в сегменте более 5 лет до даты погашения прирост доходностей в сентябре составил до 140 бп. Однако это обстоятельство пока не вызывает у Банка России опасений по части финансовой стабильности.