Строительный сектор - основной фактор замедления темпов экономического роста

Согласно данным Росстата, темпы роста ВВП в августе замедлились до 2,4% г/г после роста на 3,5% г/г в июле и на 4,1% г/г в 2К24, причем существенный вклад в замедление внес сектор сельского хозяйства, где выпуск сократился на 14,7% г/г в августе за счет сдвига периода сбора урожая из-за климатических аномалий.

Это означает, что по факту пока экономика движется по траектории роста 3% г/г. Следует также отметить, что строительный сектор остается основным устойчивым фактором замедления темпов экономического роста – темпы роста в секторе замедлились до 0,1% г/г в августе после 0,5% г/г в июле.

Что касается потребительской активности, то там не отмечается признаков существенного охлаждения – оборот розничной торговли вырос на 5,1% г/г в августе после роста на 6,2% г/г в июле, поддержанный динамикой доходов. Уровень безработицы остается на историческом минимуме в 2,4% уже три месяца подряд, а номинальный рост заработной платы ускорился до 18,0% г/г в июле с 15,3% г/г в июне, что привело к их росту за 7M24 на 18,1% г/г, что выше нашего прогноза в 16% г/г на 2024 г. и вместе с инфляционными рисками играет в пользу роста ставки до 20% на заседании в октябре.